边风炜：本周市场加剧震荡

本周市场加剧震荡，港股调整更为明显。对于调整，并不惊讶，毕竟涨了三个月，沪指来到3600点，总该有个震荡调整。

本轮行情全球同步，从4月初的“特朗普缺口”，到之后各大指数纷纷创出新高，一切都源于预期变好和流动性宽松预期。时至今日，利好兑现，分歧再现，调整难免。

从资金面来看，4月初汇金表态中国版平准基金，国家队大幅加仓ETF，紧随其后，险资纷纷加仓红利股;之后外资带动大盘突破3400点，一路走来，虽有颠簸，但整体流畅，金融、医药、科技“三驾马车”轮流发力，逻辑清晰，赚钱效应明显。

直至7月下旬，随着雅下水电工程消息披露，市场热点外扩，低位周期股纷纷启动，一时间，市场似乎更热了，终于两融资金熬不住了，以每天百亿元的速度加速入场，至今规模近两万亿元，超越3月底的数据。

随着震荡的到来，两融似乎又成了本轮调整的受害者。为何每次两融都是最终的接盘者?为何两融资金总是市场最大受害者?

究其原因有二:其一，两融规则所限，低位时融资者无法从券商处获得资金，随着市值的增加，当股价涨了相当一段时间后，往往随着所持有股票的市值增加，券商才给予更多融资额度，但此时风险已不小。其二，还是贪婪心理作祟，大部分融资者不但想赚钱，还想快速赚钱、赚快钱，这有点像赌场里那些最贪婪的赌徒，赚了还想赚，输了想翻本，最终的结局不言而喻。

从指数来看，去年9月至今，市场不知不觉已经涨了近一年，慢牛行情稳步向前，指数至今涨了超两成，但获利效应并不明显。观察市场投资者，亏损者主要集中于两类，一类是两融盘，一类是喜欢追涨杀跌的短线客，也许是他们还没有理解慢牛，也许是急躁的心态不适合慢牛的节奏。

如果你相信这是慢牛，那么请放平心态，莫要急躁;如果你相信这是慢牛，那么请保持耐心，坚定信心，相信每一次调整后都会重新起航，相信这一次依然是慢牛的一次靠站，让我们整理行囊，待时日。

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