慢牛起舞 借道鹏华上证180ETF（510040）布局核心资产“压舱石”

随着A股呈现“缓涨急跌、底部抬升”的典型慢牛格局。以鹏华上证180ETF（510040）为代表的核心资产，受到越来越多注重控制风险并追求稳定现金回报的投资者的关注。

上证180指数是上交所最重要的基准指数之一，精选沪市180只规模大、流动性好的优质证券作为样本股，代表上海证券市场大盘蓝筹股的整体表现。该指数发布于2002年7月1日，并2024年11月14日进行了优化，指数融合流动性筛选、ESG负面剔除与市值选样，并设置严格的个股权重上限与行业中性约束，在保证指数代表性的同时有效控制风险暴露，提升了指数的投资容量与可持续性。

与上证系列指数系列中另外一个代表指数——上证50对比，上证180指数在行业结构上展现出更广的覆盖度和对新质生产力更好的代表性。Wind数据显示，截至2025年8月28日，根据中信以及行业分类，上证180涵盖了24个中信一级行业，显著多于上证50的21个。同时与上证50高度集中于金融和传统消费板块不同，上证180保持银行、非银金融等传统行业适当权重的同时，显著提升了电子（12.5%）、医药（8.1%）、电力设备及新能源（4.2%）等新经济行业的占比，这些行业正是新质生产力发展的核心领域。

聚焦到业绩方面，在上证系列内部上证180的表现尤为出色。相较于上证50，其近1年收益更高（30% vs 24%），收益回撤比也更优（2.32 vs 2.07）；另外与上证指数相比，上证180在上涨行情中显示出更强的弹性，在下跌市中则更具抗跌性，真正体现了"跌时抗跌、涨时能涨"的特性。

此外从估值水平来看，截至2025年8月28日，上证180指数市盈率为12.03倍，处于近十年82.46%分位，市净率为1.26倍，处于47.90%分位。尽管市盈率分位相对较高，但其绝对估值水平仍低于上证指数和沪深300等主要宽基指数，显示出一定的估值比较优势。同时从股息回报来看，上证180指数展现出突出的高分红特征，股息率达到2.90%，高于上证指数的2.26%和及其余沪深常见指数，提供稳定的现金分红收益。

来到当下，国泰海通证券表示，总得来看在当前的“慢牛”行情中，A股核心资产的配置价值正持续凸显。以上证180成分股为代表的各行业龙头企业，不仅受益于无风险利率下行带来的股息吸引力提升，更在资本市场制度改革和经济结构转型中展现出显著的竞争优势。外资与内资共同增配金融、周期等板块龙头，充分反映了市场对稳健经营、高分红、治理规范的核心资产的认可。配置这些优质资产，已成为投资者把握结构性行情、获取长期超额收益的重要途径。