降息落地，谁是港股里的最大受益者？

凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，香港金融管理局随即将基本利率降至4.5%。在降息路径转向的大背景下，亚洲股市整体偏稳，港股早盘震荡、科技板块相对有韧性，市场进入对“后续宽松节奏”的再定价阶段。

对于港股市场而言，全球流动性拐点与本地政策（如《施政报告》）支持形成共振，为相关企业提供了资金环境与制度环境的双重保障。在此背景下，一批中国优质资产在全球资本配置中正获得更高的配置比重和战略地位，成为长线资金关注的重点方向。

1.迈富时（02556.HK）

近两年，迈富时延续高增势头。2025上半年经调整净利润同比增长接近八成，超过2024全年水平，展现出强劲的盈利扩张能力。作为企业级智能体的代表性公司，其自研AI-Agentforce中台已在消费零售、汽车、医疗大健康、文旅、制造等多个领域实现规模化落地，形成差异化竞争优势；此外，公司于8月被纳入MSCI中国指数，纳入全球资金核心配置池。当前，其估值仍处于低位，随着智能体产业加速渗透，其价值有望进一步释放。

2.华虹半导体（01347.HK）

国内特色工艺晶圆代工龙头，技术覆盖 eNVM（嵌入式非易失存储）/功率器件/模拟与电源管理/逻辑与射频，下游布局汽车电子、工业控制与消费电子等广阔场景。公司在产能扩张与工艺迭代上保持稳定推进，受益于国产替代加速和下游需求回暖。外资近期增持动作明显，其作为港股少数具备规模与技术积累的晶圆代工企业，正在获得“国产化+AI产业链”双重估值支撑。

3. 百度集团-SW（09888.HK）

百度在AI大模型与云服务的推进中展现出强劲动能。2025年以来，其“文心”大模型在政企市场加速渗透，AI云收入恢复双位数增长，市场预期显著改善。近期港股市场交易中，百度股价单日涨幅超过15%，显示出资金对其AI变现能力的高度关注。作为中国领先的互联网与AI平台公司，百度兼具算力、模型与生态优势，成为外资配置中国AI资产的重点龙头之一。

4.阿里巴巴-SW（09988.HK）

阿里在算力、大模型及云业务端持续加码，近期与国企在AI加速器领域的合作被视为产业生态深化的信号。外资通过互联网与科技类ETF对阿里持续增配，其P/S水平约2.6-2.9倍，处于历史相对低位，估值安全边际凸显。在资金风险偏好上行与政策环境稳定的背景下，阿里被视为具备长期持有价值的大市值核心资产。

5. 晶泰控股（02228.HK）

晶泰控股聚焦 AI+自动化 的药物与材料研发服务，依托算法平台与机器人实验系统提升研发效率，属于港股少数的 AI 制药 纯正标的。公司自 2024 年以“18C 第一股”在港上市后，国际机构覆盖与项目对接加速，资金关注度抬升；在“AI 赋能研发生态”与全球化项目储备的驱动下，具备 高成长弹性，更适合作为组合中的 小比例进攻型配置。

美联储历次降息对港股的短期提振效应显著，除2019年及2020年的特殊情形外，多数周期均推动港股短期上行。本轮美联储降息所带来的流动性宽松有望对港股形成边际提振，且科技、可选消费、医药等成长板块表现更优。

EPFR数据显示，8月以来主动外资持续流入中国，为去年“9·24”以来首次长线资金回流，欧洲、韩国资金增配明显。截至7月，主动外资对中国资产的配置比例仍明显低于其全球市值占比，未来增配空间广阔。随着我国稳增长政策落地与基本面筑底，外资增配空间广阔。