精选低估值股票，鹏华基金伍旋以深度价值力争长期回报

在波动频繁的资本市场中，能够持续创造稳健回报的基金经理实属凤毛麟角。鹏华基金权益投资一部副总经理、基金经理伍旋，正是这样一位坚守价值、不随波逐流的“双十”老将。数据显示，截至2025年10月20日，伍旋管理基金总净值增长率达278.48%，年化净值增长率10.11%，展现出其投资体系的持续生命力。

深度价值为锚，在变化中寻找最优解

伍旋拥有19年证券从业经验，其投资理念深深植根于“深度价值”。他坚信，“用好价格买好公司” 是获取长期确定性回报的核心。在他看来，低估值不仅是抵御风险的屏障，更是提高胜率的关键。伍旋尤其注重安全边际，并指出“回撤与上涨存在非对称性”——“跌得少比涨得多更重要”。

因此，在基本面筛选上，他高度关注公司治理结构、企业家精神、可持续竞争优势与商业模式，尤其青睐那些专注主业、现金流充沛、善待股东（如高分红）的优质企业。值得一提的是，伍旋的投资版图始终围绕消费、牌照壁垒（金融、运营商）、细分制造三大板块深耕，同时在自己看好的大方向里，积极寻找并重仓“跑得更快、草料更少”的好马。这种严谨的选股逻辑，也反映在他较低的换手率上——一旦买入估值合理、基本面过硬的公司，他便倾向于长期持有，不为短期市场情绪所动。

掘金低估资产，享受时间馈赠

最能体现伍旋价值投资理念的，是他在2020年底至2021年初对中国移动、中国电信的布局。当时，他敏锐地捕捉到了三大关键信号：

第一，美资因政策限制被迫撤离中资股票，导致短期回调，相关股票股价几乎跌至公司净资产以下，形成了罕见的“黄金坑”；第二，作为国内优质的央企资产，中国移动与中国电信被市场低估。随着“提速降费”淡化，中特估或国企改革叠加国资委推动“一利五率”考核，强调利润、现金流与股东回报，公司分红比例自2020年年报起持续提升；第三，以天翼云为代表的云业务快速增长，成为运营商坚实的“第二增长曲线”，契合科技发展方向。

基于这三重逻辑，伍旋在股价相对低位果断买入，并耐心持有。尽管2021年新能源板块火热，运营商表现不温不火，他仍坚持与产业保持沟通，持续跟踪盈利、云业务与分红进展。数年过去，这笔投资已实现可观的涨幅，并持续贡献可观分红。这也为鹏华优选价值的业绩增长创造了条件。数据显示，截至10月20日，该基金在2021年至2025年的每个年度，都战胜了业绩基准，实现持续、稳健的正历史超额回报。

长期主义的坚守：风格不漂移，价值观稳定

在伍旋看来，投资不仅是技术的较量，更是心性的修炼。他始终将“风格不漂移、动作不变形”视为职业操守，坚持以企业内在价值为锚，在市场喧嚣中保持冷静与独立。

鹏华基金所倡导的“平台、机制、人才”战略，也为伍旋这样的基金经理提供了坚守风格的土壤。公司通过对投研人员分类定位，鼓励每位基金经理在自己擅长的领域深耕，形成多元而稳定的投资“多面体”。

展望未来，伍旋表示，将继续在深度价值的道路上精进前行，通过严谨的基本面研究和长期持有，努力为投资者带来持续而确定的回报。在他看来，长期主义不仅是理念，更是一场与时间为友的实践——唯有坚守价值，方能行稳致远。