价值基金怎么选？从产品看策略的重要性

价值基金怎么选？这是很多投资者的困惑

在基金投资中，“价值”二字常常出现在产品名称中。然而，同样是“价值”基金，业绩表现却可能天差地别。有的产品长期表现优异，有的则持续低迷；有的近期受到市场波动影响而回撤，有的则展现出较强的抗跌性。

那么，价值基金怎么选？投资者应该关注哪些指标？主动管理型基金和被动指数型基金各有什么优劣？

本文选取了三只名称中均带有“价值”字样的基金进行横向对比：

两只偏股混合型基金：汇添富沪港深大盘价值混合A（005504）、东海核心价值（006538）

一只策略ETF：价值100ETF富国（512040）

通过对比它们的选股逻辑、业绩表现、规模流动性和风险控制，帮助投资者建立一套筛选价值基金的实用框架。

问题一：三只“价值”基金，选股逻辑有何不同？

汇添富沪港深大盘价值混合A（005504）：主动选股，聚焦沪港深大盘

这是一只主动管理型偏股混合基金，由基金经理陈健玮管理。其投资策略是：精选沪港深三地市场中具有持续竞争优势、估值合理的大盘价值股。

从持仓风格看，该基金主要配置港股和A股的大盘蓝筹股，行业分布较为分散。作为主动管理基金，其选股结果高度依赖基金经理的判断能力。

关键信息：

基金类型：偏股混合型

基金经理：陈健玮

最新规模：约2.28亿元

东海核心价值（006538）：主动选股，规模迷你、换手率极高

这也是一只主动管理型偏股混合基金，但规模极小，风格更为激进。基金经理为邵炜（2025年6月上任）。该基金虽然名称中有“价值”，但从实际操作看，其换手率高达926.99%（2025年下半年），属于高频交易风格，与传统的“买入并持有”价值投资理念存在一定差异。

关键信息：

基金类型：偏股混合型

基金经理：邵炜

最新规模：约0.03亿元

价值100ETF富国（512040）：被动指数，规则化选股

这是一只被动指数型ETF，跟踪中证国信价值指数。其选股逻辑完全透明、可量化，不依赖基金经理的主观判断：

三步筛选法：

风险排雷：剔除大股东质押过高、商誉过高、ESG评级较低、流动性较差的四类公司；

聚焦持续盈利能力：要求过去六期ROE平均值≥12%，单期均≥8%；

等权重加权：100只成分股等权重配置，每半年调仓一次。

关键信息：

基金类型：策略ETF（被动指数型）

基金经理：曹璐迪

最新规模：约22.95亿元

小结：三只基金虽然都叫“价值”，但选股逻辑差异巨大。两只主动基金依赖基金经理的个人判断，而富国的ETF采用完全透明的量化规则，纪律性更强。

问题二：历史业绩表现如何？谁更“稳”？

汇添富沪港深大盘价值混合A（005504）：长期尚可，但近期大幅回撤

截至2026年3月30日，近一年涨幅1.05，同类平均27.35%；近一个月涨幅-12.81，同类平均-7.14%。

特点：该基金长期业绩尚可，但近期受市场波动影响出现大幅回撤，近6个月下跌超过20%，持有体验较差。

注：基金业绩及业绩比较基准收益率相关数据来天天基金网，截至2026/03/30。

东海核心价值（006538）：长期低迷，规模持续萎缩

截至2026年3月30日，该基金的单位净值为1.3409元，近一年涨幅22.85%，同类业绩比较基准27.35%，近3年涨幅-14.49%，同类平均17.65%；近一个月涨幅-9.36%，同类平均-7.14%

特点：该基金长期业绩持续低迷，2024年亏损17.18%，2025年仅反弹15.54%（同类排名3553/5130），规模较小。

价值100ETF富国（512040）：长期超额显著，回撤控制较好根据基金定期报告披露的数据，截至2025年12月31日，该基金自成立以来的净值增长率为159.55%，同期业绩比较基准为75.05%，实现了84.50个百分点的超额收益。从完整年度看，2021年至2025年，该基金连续五年均跑赢业绩比较基准，展现出较强的策略有效性。

注：基金业绩及业绩比较基准收益率相关数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。富国中证价值ETF成立于2018/11/07，业绩比较基准为中证国信价值指数收益率。近5个完整年度(2021-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为26.68%(13.25%)，-10.53%(-13.66%)，10.5%(4.69%)，17.84%(14.04%)，18.01%(12.92%)，数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：王乐乐(2018/11/07-2020/05/25)、牛志冬(2018/11/07-2020/05/25)、曹璐迪(2020/05/20至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

特点：该基金长期超额收益显著，年度表现稳定，连续五年跑赢基准，持有体验相对较好。

小结：两只主动偏股混基金表现差异明显。汇添富产品长期尚可但近期回撤较大，东海产品长期低迷、规模迷你、风格漂移。而富国的ETF在长期收益、回撤控制和年度稳定性方面均表现出一定优势。

问题三：为什么富国的ETF表现更稳定？

与两只主动管理基金相比，价值100ETF富国所跟踪的中证国信价值指数在编制逻辑上具备以下独特优势：

1. 严格的排雷机制

该指数在选股前剔除了四类公司：大股东质押过高、商誉过高、ESG评级较低、流动性较差。这一机制在源头上规避了潜在的“价值陷阱”。

相比之下，两只主动基金虽然名为“价值”，但从持仓看，汇添富产品重仓港股大盘股，近期受港股波动影响大幅回撤；东海产品换手率极高，风格漂移明显，并未严格执行价值投资的“排雷”原则。

2. ROE双重门槛

该指数要求成分股过去六期ROE平均值≥12%、单期均≥8%。这一“平均+单年”的双重标准，确保选出的公司具备持续盈利能力。

持续盈利是公司价值创造的基础，也是稳定分红的“底气”。而主动基金在选股时，可能更关注短期的估值或市场热点，对盈利持续性的关注相对较少。

3. 等权重分散配置

该指数对100只成分股采用等权重配置，每只股票权重约1%，每半年调仓一次，实现“机械的高抛低吸”。这种设计可以有效避免指数过度集中于少数大市值公司，分散风险。

4. 策略透明、纪律性强

作为被动指数基金，富国的ETF完全按照指数规则运作，不依赖基金经理的主观判断。无论市场如何波动，策略都不会“漂移”。

而两只主动基金的业绩高度依赖基金经理的能力和市场稳定性。汇添富产品在2025年四季度大幅回撤，东海产品长期低迷、规模持续萎缩，均反映了主动管理的不确定性。

小结：中证国信价值指数的“排雷+ROE+等权”策略体系，通过规则化、透明化的选股流程，在长期维度上实现了相对稳健的超额收益和较好的回撤控制。这是其与主动管理基金相比的核心差异。

总结：价值基金怎么选？——三步筛选法

回到开篇的问题：价值基金怎么选？通过以上三只产品的对比，可以总结出以下三步筛选法：

第一步：看选股逻辑是否清晰、可验证

主动基金：需要考察基金经理的投资理念是否稳定、历史持仓是否与其宣称的策略一致。汇添富产品虽然长期尚可，但近期大幅回撤；东海产品风格漂移，与“价值”理念存在偏差。

指数基金：编制规则是否透明？是否有风险排除机制？是否聚焦持续盈利能力？中证国信价值指数的“排雷+ROE+等权”规则，在同类指数中较为严谨。

第二步：看历史业绩是否稳定、可持续

不仅要看长期收益，还要关注年度胜率（是否每年跑赢基准）、回撤控制（最大回撤是否可控）。

第三步：看规模和流动性是否充足

规模过小的基金可能存在清盘风险，流动性较差。

规模较大的基金通常流动性更好，运作更稳定。

不过，需要注意的是，任何投资决策都应建立在充分了解产品特征、自身风险偏好与财务状况的基础之上，不宜仅依据历史业绩作出选择。

风险提示：市场有风险，投资须谨慎。本产品由富国基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。请投资者关注指数基金投资风险，包括但不限于标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等特有风险。经富国基金评定，本基金的风险等级为R4(中高风险)，适合风险承受能力为C4及以上的投资者，建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。产品风险等级及适配投资者等级以销售机构评定结果为准。