科技成长风格占优，民生加银范明月深度聚焦硬科技赛道

近期，随着A股市场在震荡中逐步企稳，多家头部券商密集发布策略展望，“科技成长继续占优”成为高度共识。从AI算力基建的持续扩张，到半导体国产替代的纵深突破，从人形机器人的产业化破冰，到商业航天的密集发射，科技赛道正逐步由“概念驱动”向“业绩兑现”切换。市场普遍预期，在流动性宽松与产业趋势共振的背景下，具备高景气度与强产业逻辑的科技成长方向，有望成为贯穿2026年的投资主线。

在这一背景下，民生加银基金经理范明月长期深耕硬科技赛道，锚定高景气方向不动摇。其自2025年11月开始管理的民生加银持续成长混合A（007731）在复杂市场环境中展现出较强韧性。基金定期报告显示，截至2026年3月末，该基金过去一年、过去三年、过去五年及成立以来净值增长率分别为18.95%、22.39%、4.36%、85.35%，同期业绩比较基准收益率分别为9.74%、10.99%、-4.59%、15.39%。

回顾一季度操作，范明月在季报中表示，产品保持高仓位运作，重点聚焦光通信、AI电力、国产算力、人形机器人等方向，并在美伊冲突后适度增配新能源标的，以平衡组合波动。在组合管理上，其综合考量行业景气度、估值水平、公司质地与竞争格局等多维因素，进行动态调整，力求在控制回撤的同时，为持有人创造持续回报。

从持仓结构看，截至一季度末，该基金股票仓位达89.84%，前十大重仓股合计占净值比例45.22%，呈现高仓位、适度集中的特征。其中，基金一季报披露的股票持仓中，中际旭创、海光信息等算力龙头，与芯原股份、拓荆科技等半导体设备及材料标的占据重要位置，同时兼顾宁德时代、曹操出行等新能源及出行领域个股，整体布局紧扣硬科技主线。（来源：基金定期报告，数据截至2026.3.31，注：仅做过往成分股展示，不代表基金当前持仓，非个股推荐。）

展望后市，范明月表示，将继续聚焦科技成长主线，重点关注AI算力（电力、光通信、存储）、半导体设备与材料国产替代、人形机器人、商业航天等方向，以及处于周期底部的锂电、工程机械等领域。在当前阶段，将优先关注各细分领域中稀缺性突出、供需偏紧、具备价格弹性的环节，同时密切跟踪AI应用落地、端侧创新，以及海外机器人技术迭代与产业链进展。

在追求长期回报的同时，民生加银基金始终将风险控制置于核心位置。公司秉持“稳健，源于敬畏”的理念，通过事前、事中、事后三道防线落实全流程风控，强调在深入研究基础上主动管理与经营风险。

在具体组合管理中，范明月注重行业分散与动态平衡，通过跨方向配置降低单一行业波动对组合的冲击。依托公司严密的风控体系，团队对持仓标的基本面变化保持高频跟踪，一旦识别潜在风险信号，便能迅速启动评估并及时优化持仓结构。从实际运作效果来看，这一机制在规避非系统性风险、控制回撤方面发挥了重要作用，体现出管理人较强的风险应对能力与执行效率。