嘉立创拟上市：硬件创新的供应链正在被一个平台重新定义

5月12日，深圳证券交易所上市审核委员会召开2026年第22次审议会议，审议深圳嘉立创科技集团股份有限公司（以下简称“嘉立创”）首次公开发行股票并在主板上市申请。根据会议审议结果，嘉立创顺利过会且无需进一步落实的事项。

招股书显示，2025年，嘉立创实现营业收入102.32亿元，同比增长28.40%，首次突破百亿元大关；实现净利润13.06亿元，同比增长23.93%。近三年来，公司营业收入复合增长率为23.34%。

营收数字的增长是一条明线，但嘉立创真正在做的事情，是重新配置硬件研发供应链的组织方式。硬件工程师做一个产品，要对接的环节常被列出：EDA软件、PCB打样、元器件采购、SMT贴片、CNC加工、3D打印、外壳定制……传统模式下，每一个环节对应一份合同、一次报价、一轮沟通、一段交付周期。多个环节串联起来，合在一起就成了硬件从设计到产品的不确定性和高摩擦成本。

嘉立创的业务逻辑，概括起来是把这三个“一站式”打包到一个数字平台上。电子产业链一站式覆盖从打样到小批量、中大批量的PCB/FPC智造、SMT、电子元器件商城等；机械产业链一站式覆盖3D打印、CNC机械智造、钣金加工、手板复模、铝合金壳体等；再加上自研的国产化工业软件矩阵，包括嘉立创EDA、CAM、ECAD、云ERP等。

这套体系的关键不在于把服务种类凑齐，而在于链路之间的数据打通。工程师在自研EDA中完成设计后，系统自动解析设计文件，生成PCB制造指令、元器件采购清单（BOM）、3D仿真贴装预览。当PCB板还在生产线上时，立创商城的智能仓储系统已经开始根据BOM清单拣配元器件；贴片完成的PCBA下线时，机械产业链生产的结构件和外壳已经入库待发。把原本需要跨越多家供应商的复杂流程，整合成内部高效流转的闭环。

从财务数据来看，三大主业在方向上保持了协同增长。2025年，PCB业务实现收入38.84亿元，同比增长15.55%；电子元器件业务收入36.51亿元，同比增长29.39%；电子装联（PCBA）业务收入同比增长49.68%，收入占比从上年的15.54%提升至18.11%，是增长最快的核心板块。增速的差异背后反映出一种渐进趋势：用户从单一PCB订单逐渐向“PCB+元器件+PCBA+机械结构件”的组合订单迁移。招股书显示，2025年PCBA业务带动PCB业务实现收入4.69亿元，较上年增长1.51亿元，对PCB收入增长的贡献比例达到28.95%。

以机械产业链服务为代表的“其他业务”2025年实现收入5.56亿元，同比增长77.80%，其中3D打印、CNC制造和FA业务合计实现收入4.33亿元。研发方面，2025年嘉立创研发费用3.45亿元，同比增长8.99%，研发人员超过千人。自研板级EDA工业软件全球累计注册用户突破658万人，促成硬件项目设计超过5200万个。

在产能端，CNC机械智造全自动黑灯车间落成，3D打印设备总数突破千台，立创商城珠海新仓投用上百台智能机器人。截至2025年末，嘉立创在线自助下单网站注册用户数达959.16万，处理订单数量达2108.18万笔。

硬件研发的供应链环节曾经是分散的，各个环节之间信息不畅通。嘉立创的关键动作，是把这些“散装”的制造环节整合到一个平台，并把它们之间的数据链路打通。这种整合本身不涉及某一项技术的突进，做的是对整个供应链连接方式的重新组织。在硬件创新节奏持续加快的当下，效率本身就是竞争力。

资本市场对嘉立创的关注，也反映出硬科技企业评价维度的变化。过去，制造企业往往被简单归类为产能型企业；如今，在AI、机器人、智能硬件等新兴产业快速发展的背景下，能够服务海量工程师、降低创新门槛、提升研发效率的基础设施型企业，正在成为产业升级的重要支撑。嘉立创从PCB打样切入，逐步拓展至电子元器件、PCBA、机械加工、工业软件和开源硬件生态，其成长过程体现了中国制造业从单环节生产能力向全链路创新服务能力的演进。