中国私募证券投资基金五星名单发布：43只产品获五星评级

6月26日，由济安金信科技有限公司（独立第三方基金评级机构）、华泰证券股份有限公司主办，中国人民大学金融信息中心提供学术支持的“中国私募证券投资基金五星荣誉典礼暨《济安金信私募证券投资基金评级白皮书》发布会”在北京举行。

活动现场，中国私募证券投资基金五星荣誉名单正式发布，并向获得济安金信五星评级的私募基金颁发荣誉证书。

从本次发布的五星名单看，共有24家私募管理人旗下43只产品获得五星评级。其中，混合类产品33只，固收类产品10只。入选产品覆盖量化指数增强、多策略、股票优选、资产配置、固收等多个方向，既包括百亿级及以上私募管理人，也包括多家中小型精品私募机构。

五星名单发布，长期能力评价成为核心标尺

近年来，私募证券投资基金行业快速发展，产品数量、策略类型和管理人结构不断丰富。与此同时，市场对私募基金评价的需求也在发生变化：从过去更多关注阶段性收益和短期排名，逐步转向对长期投资能力、风险控制能力、业绩稳定性和数据可信度的综合判断。

本次五星荣誉名单的发布，正是在这一背景下展开。与单纯的短期收益榜不同，五星评级更强调产品在统一评价体系中的长期表现、风险收益匹配和持续管理能力。对于入选产品而言，获得五星评级不仅是一项荣誉，也意味着其在长期评价维度下经受了更系统的检验。

从行业角度看，五星名单的意义不只是“表彰表现较好的产品”，更重要的是通过专业、独立、可比较的评价方式，帮助市场识别真正具备长期管理能力的私募管理人，减少单纯依赖短期业绩排名可能带来的误判。

五星评级含金量：同类基金中最严苛的一档评价

在基金评价体系中，五星评级并不是普通荣誉，而是最高等级评价。

按照济安金信公募基金评级体系，五星基金在同类基金中比例为10%。这意味着，能够获得五星评级的基金，已经是在相对严格的同类比较框架中脱颖而出的产品。

对于私募基金而言，获得五星评级的难度更高。不同于公募基金五星比例固定为10%，私募基金在“私募公评”体系下并不预设固定星级比例，而是要以公募基金的评价标准作为参照，只有达到对应星级公募基金的水平，才能获得相应星级评级。

换句话说，私募基金不是在私募基金内部简单“矮子里拔高个”，而是要放到公募基金成熟、严格、可比较的评价坐标系中接受检验。能够进入五星名单，意味着相关产品不仅在私募产品中表现突出，也在更高标准下体现出较强的长期管理能力。

这正是本次五星名单的含金量所在。

“私募公评”提供统一评价坐标

据了解，本次五星评级并非基于私募基金之间的短期收益排名，而是基于济安金信长期探索的“私募公评”体系展开。

所谓“私募公评”，是以成熟的公募基金评价体系作为参照，将符合条件的私募基金纳入统一、公允、可比较的评价坐标系中进行检验。该方法并不简单比较某一阶段收益高低，而是综合考察产品的长期收益能力、风险控制能力、业绩稳定性、收益持续性和数据可信度。

这一评价方法的关键在于，私募基金要达到公募基金对应星级的评价标准，才能获得相应星级。由于公募基金监管更严格、信息披露更充分、评价指标积累更成熟，将私募基金放入这一体系中比较，本身就意味着更高的评价门槛。

这也解释了为什么获得五星评级并不容易。私募基金信息披露程度更有限、策略更加个性化、产品形态更非标准化，在这种情况下仍然能够达到公募基金评价体系中的高星级标准，说明相关产品经受住了更严苛、更长期、更系统的能力检验。

长周期评价，本身就是价值投资理念的体现

本次五星名单还有一个重要特征：它并不围绕短期收益率展开，而是强调相对长周期下的业绩表现和能力稳定性。

这与价值投资理念高度一致。价值投资并不是看某一阶段谁涨得最快，而是看管理人能否在更长时间内持续创造风险调整后的回报，能否在不同市场环境下保持投资纪律，能否通过稳定、可验证的投资方法实现长期价值积累。

从这个意义上说，对私募基金进行长周期评价，本身就是在用价值投资理念评价投资管理能力。它要求评价体系不被短期市场风格牵引，不被阶段性热点扰动，而是回到收益来源、风险控制、业绩稳定性和持续管理能力本身。

因此，本次五星名单所呈现的，不只是某一时点的优秀产品集合，更是长期主义评价框架下对私募管理能力的一次集中观察。

43只五星产品中，混合类产品占据主导

从产品类型看，本次43只五星产品中，混合类产品33只，占比约76.7%；固收类产品10只，占比约23.3%。

从产品类型看，本次43只五星产品中，混合类产品33只，占比约76.7%；固收类产品10只，占比约23.3%。

混合类产品占比较高，反映出当前私募证券基金在权益投资、量化指数增强、多策略配置等方向上的活跃度。尤其在市场波动和风格切换加剧的环境下，能够在较长周期内保持相对稳定表现的混合类产品，更容易在长期评价体系中体现出管理能力。

名单中，量化指数增强和多策略产品表现较为突出。例如，涵德投资旗下中证A500、中证500、中证1000指数增强产品入选；平方和投资旗下中证1000指数增强、多策略对冲及相关策略产品入选；托特投资旗下两只指数增强相关产品均按混合类产品计入，并进入五星名单。

与此同时，固收类产品也在本次名单中占有一席之地。钧富投资、岚湖基金、万柏基金、富涌谷资产、东方引擎、北京吉丰、芜湖元康等管理人旗下固收类产品获评五星，显示出在长期评价体系中，稳健收益、风险控制和持续表现同样具有重要价值。

多家机构多只产品入选，产品线能力受到关注

从管理人维度看，本次五星名单中，多家私募管理人旗下有两只及以上产品入选，显示出其在不同产品线或策略方向上的持续管理能力。

其中，平方和投资旗下共有5只产品获评五星，是本次入选产品数量最多的机构，覆盖中证1000指数增强、多策略对冲及相关产品。

汉鸿基金旗下4只产品获得五星评级，均为混合类产品，体现出其在相关产品线上的持续表现。

涵德投资、东方引擎分别有3只产品进入五星名单。涵德投资入选产品集中在指数增强方向；东方引擎入选产品则以固收类产品为主。

此外，深圳量道、钧富投资、岚湖基金、万柏基金、信弘天禾、龙航资产、北京吉丰、托特投资等机构均有2只产品获评五星，显示出本次五星名单不仅关注单一产品的阶段性表现，也更重视管理人在多产品、多周期中的能力延续。

百亿私募与精品私募共同入选

从管理人规模看，本次五星名单呈现出较强的多元化特征。入选机构中既有平方和投资、岚湖基金、深圳量道、聚宽投资、鸣石基金、优美利投资、信弘天禾、上海因诺、托特投资等百亿级及以上私募管理人，也有汉鸿基金、龙航资产、丰润恒道、北京吉丰等10亿—20亿规模区间的私募机构，还有海南澎湃、量子金服等0—5亿规模区间的管理人。

这说明，在统一、公允、可比较的评价体系下，私募管理人的规模并不是唯一标准。真正重要的是产品能否在长期收益、风险控制、业绩稳定性和数据可信度等方面经受住检验。

对于中小型私募而言，这类评价体系具有较强的现实意义。它有助于打破单纯依赖规模、品牌和短期排名的传统认知，让真正具备长期管理能力的精品私募获得更多被市场识别的机会。

从“看收益排名”到“看综合能力”

私募基金评价的难点在于，不能简单依靠某一阶段净值表现判断管理人能力，也不能只用短期排名代替长期评价。

在更加系统的评价框架中，一只私募产品是否优秀，不仅要看收益率，还要看收益是否具有持续性、风险控制是否有效、产品表现是否稳定、投资方法是否能够经受市场周期检验。

本次五星名单体现出的一个重要信号是：私募基金评价正在从“看谁短期涨得多”，转向“看谁长期能力更稳定、风险收益更匹配”。这对于投资者识别优质产品、私募管理人展示长期能力，以及行业形成更加理性的评价生态，都具有积极意义。

五星名单背后的行业价值

随着私募证券投资基金行业进入高质量发展阶段，单纯依靠短期收益排名的时代正在过去。

对于获得五星评级的私募产品和管理人而言，入选名单不仅意味着阶段性认可，更是一种长期能力信号。它说明相关产品在统一评价框架下，经过了收益表现、风险控制、业绩稳定性和数据可信度等多重维度的检验。

对于投资者和机构资金而言，五星名单提供了一份更具参考价值的观察样本，有助于其在复杂的私募产品市场中降低信息搜寻成本，更有效地识别产品风险收益特征和管理人能力边界。

对于私募行业而言，五星名单的发布也有助于推动行业评价逻辑转变：从短期业绩竞争转向长期能力建设，从单一收益展示转向综合能力评价，从规模和品牌认知转向更加公允、透明和可持续的专业判断。

未来，随着第三方评价体系不断完善，真正具备长期投资能力、风险控制能力和受托责任意识的私募管理人，将有机会在更加公允的评价体系中被市场看见，也将推动私募证券投资基金行业进一步走向规范化、专业化和高质量发展。

需要说明的是，五星评级是基于既有数据和评价体系形成的专业评价结果，不代表对未来收益的保证，也不构成投资建议。

附：本次五星评级私募管理人与产品情况

注：排名不分先后