探路者多重利好共振 双主业强势复苏共筑长期价值

近期，探路者集团迎来基本面与资本层面的多重利好共振。2026年一季度营收、利润双双高增，“户外+芯片”双主业协同增长格局持续稳固；7月，公司拟募资10亿元加速芯片业务布局。与此同时，公司连续第三年实施现金分红，以真金白银与股东共享经营成果。经营业绩的强势复苏、资本运作的实质推进与持续稳定的股东回报相互印证，探路者正以清晰的路径向市场展现其长期价值。

双主业增长势能全面释放

2026年开年，探路者复苏势能全面兑现。一季度实现营业收入4.96亿元，同比增长39.41%；归母净利润5644.57万元，同比增长14.44%；扣非归母净利润6393.95万元，同比增长32.36%。扣非净利润增速显著高于归母净利润增速，主营业务盈利质量扎实。

双主业实现同步增长。户外板块作为基本盘，一季度实现主营收入3.15亿元，同比增长8.02%，在高基数基础上保持稳健增长。芯片板块则迎来爆发式增长，一季度主营收入1.79亿元，同比激增206.92%，营收占比从2025年末的16.65%大幅提升至36.09%。芯片业务的爆发，是并购并表与国产替代红利的集中体现——2025年底，公司以合计约6.78亿元完成对贝特莱、上海通途各51%股权的收购，两家公司于2026年1月纳入合并报表。贝特莱在指纹识别芯片领域市占率连续多年位居行业首位，触控芯片已在多家头部品牌笔记本电脑量产；上海通途深耕图像及视频处理领域，IP已成功授权超20家中大型芯片公司。

更值得关注的是，双主业协同效应正在持续落地。6月17日，公司自主研发的智能运动外骨骼Crest C3开启预售，整机仅重1.8公斤，推重比10:1，依托线下门店面向登山、户外出行核心客群推广，取得单日销售超百台的好成绩。公司已构建起覆盖“感知—交互—显示”全链条的芯片产品矩阵，以户外场景作为芯片应用终端，未来将持续研发智能服饰、智能穿戴等系列化产品。这种“芯片技术赋能户外产品创新，户外场景支撑芯片技术落地”的差异化优势，在户外品牌与芯片设计企业中独树一帜。

10亿定增 重金加码“造芯”

7月9日，公司向特定对象发行股票方案获得深圳证券交易所上市审核中心审核通过，募集资金总额不超过10.05亿元，尚需获得中国证监会同意注册后方可实施；本次募集资金到位后将加强公司双主业发展的投资研发能力。

自2021年取得控制权以来，探路者实施“户外+芯片”双主业战略，已完成5宗芯片相关收购，累计投入超10亿元。此次实控人再度以10亿元重金注资，既是对公司芯片战略的坚定背书，也为后续研发投入与产业链整合提供了充足弹药。

在技术布局上，公司旗下上海通途的全栈数据压缩技术主要面向端侧AI场景，旨在解决大模型端侧部署中的带宽与存储瓶颈。6月，通途与地平线签约，围绕大模型带宽压缩技术展开联合开发，推进大模型在智能驾驶、机器人等端侧场景的高效部署。公司还在积极探讨压缩技术在算力中心数据传输等前沿场景的应用。随着定增资金到位，芯片业务有望从并表驱动的规模扩张，迈向技术驱动的内生增长新阶段。

连续三年分红 稳健经营回馈股东

经营业绩的稳步复苏，为探路者回馈股东提供了坚实基础。5月20日，公司2025年年度股东会审议通过利润分配预案，以总股本剔除回购股份后的851,664,259股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.1元（含税），实际派发现金分红总额约851.66万元。股权登记日为2026年5月28日，除权除息日为5月29日。

这是探路者连续第三个会计年度实施现金分红。2023年至2025年，公司累计分红金额达3893.44万元，高于最近三个会计年度年均归母净利润的30%。在双主业转型攻坚的关键阶段依然保持连续分红节奏，既反映出公司经营基本面持续向好，也传递出穿越行业周期的坚定信心。

从极地、航天到深潜等国家级项目背书，从户外装备龙头到芯片产业新锐的战略跃迁，探路者正以“科技赋能户外，芯片驱动未来”为方向稳步前行。一季度业绩爆发式增长、10亿定增落地在即、智能外骨骼开启商业化——多重利好共振之下，探路者的长期价值正在被市场重新审视。

文/孟令津

编辑/徐楠