杰富瑞研报：美图上半年净利润同比增长超市场预期

7月31日，美图公司（1357.HK）盘中大涨15%。30日晚美图发布公告称，预计2026上半年经调整归母净利润可能实现36%至40%的同比增长。国际大行杰富瑞（Jefferies）最新报告指出，这一数据超出市场预期。

该行称，此前市场预测美图2026上半年经调整净利润同比增长28%，该行预测为同比增长32%。报告指出，美图上半年的净利润增长，得益于付费订阅用户数增长及每付费用户平均收入的提升，带动核心业务影像与设计产品收入增长，同时，海外市场付费用户增速快于国内市场，以及毛利增长超过营业费用带来经营杠杆效应。

据美图公告披露，截至2026年6月，美图付费订阅用户数超1844万，影像与设计产品收入同比增长30.9%达约18亿元。与此同时，多款AI原生产品表现突出，开拍、Vmake的ARR分别同比增长100%、200%，而新产品MVLAND三个月ARR实现翻倍，带动整体AI生产力应用ARR同比增长47.8%至超6.2亿元。