民生加银量化智选“小巨人”：半年超额收益超6%

7月下旬以来，A股小微盘板块迎来一轮修复行情。上半年市场资金高度集中于科技赛道，形成明显虹吸效应，小微盘因流动性挤出而被动承压；随着科技板块交易拥挤度松动，资金逐步向超跌的小微盘分流，市场风格再平衡正在演绎，中小市值板块的配置价值与弹性逐步显现。

修复行情背后亦有基本面与政策面支撑。本轮回暖标的中不乏专精特新“小巨人”企业，其深耕高端制造、精密零部件等细分赛道，是产业链补短板的核心力量。政策层面，2026年4月工信部新版《优质中小企业梯度培育管理办法》实施，目前国内已培育专精特新企业14万余家、国家级“小巨人”1.76万家，长期成长潜力突出。

成长逻辑映射到二级市场，专精特新主题对应的中小市值成长板块近期表现活跃，多只聚焦中小盘成长的产品今年以来录得可观回报，赛道配置价值再度受到机构关注，中长期投资吸引力逐步显现，成为资金再平衡过程中的重要方向。

在这一背景下，民生加银专精特新智选混合发起式基金（A类：017154）进入投资者视野。作为全市场较为稀缺的主投工信部“小巨人”的量化产品，其股票仓位为60%-95%，投资“小巨人”名单企业资产不低于非现金资产的80%。基金2026年中期报告显示，截至2026年6月30日，上半年该基金A类份额净值增长率为19.74%，同期业绩比较基准收益率13.08%，实现6.66%的超额收益；过去一年净值增长率为42.37%，同期业绩比较基准收益率为30.18%，超额收益达12.19%。

该基金自2023年6月起由周帅担任基金经理，产品以“小巨人”企业为核心投资标的，在小盘价值与科技成长两类风格上均衡搭配、动态调整，致力兼顾捕捉收益弹性与回撤控制；并通过低频轮动监控动量因子波动率。

总体来看，小微盘处于资金再均衡阶段，市场资金面整体稳定，短期风格大概率延续，当前或仍是较好的布局窗口期。对关注专精特新的投资者，适度配置有助把握中小市值成长机遇，同时需关注风格轮动带来的短期波动。

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