A股继续暴涨模式，鹏华基金量化团队解读值得关注的指数产品

近期，在美联储降息及国内政府接连出台一揽子利好政策下，资本市场情绪迅速回升，港股、A股再度沸腾。9月27日，指数走势持续强势，沪指收涨近3%，创指涨10%，个股呈普涨态势，两市成交额连续三日破万亿元。

在市场反弹行情带动下，ETF成交活跃度也直线拉升，掀起“涨停”潮，核心宽基ETF持续放量。截至9月26日，市场ETF总规模已突破3万亿元。从走势来看，港股率先出现反攻行情，多只港股基金随即大涨。截至9月26日，港股内地产股、消费股走高，恒生科技指数一度大涨7%，创年内新高。与之相关的鹏华中证港股通科技ETF、鹏华中证港股通消费主题ETF在25日和26日的成交额分别达到2620万元和1722万元，交易活跃。

在管基金经理张羽翔也表达了对港股后续投资机会的看法。他认为，此次行情主要受海内外政策共振利好影响，首先美联储9月超预期降息50个基点，或将带动香港存款定期化的趋势逐步逆转，庞大的定期存款有望成为港股潜在增量资金；与此同时港股今年回购金额大幅增长，合计已超过2000亿港元，创下近3年回购金额历史新高，股价修复存在底部支撑利好。

另外在央行降息、降准等一系列政策的催化下，国内基本面修复预期也能够支持股价回暖。政策利好首先传导到了券商板块，近5日，互联网服务、证券、保险等行业涨幅居前，成为资金流入的重点方向，鹏华基金相关产品成交额显著，仅9月26日，鹏华证券ETF龙头的单日成交额实现1.18亿元，鹏华中证800证券保险ETF和鹏华中证银行ETF成交额也均超1100万元。

对于A股的强劲反弹，鹏华证券ETF龙头基金经理余展昌认为，央行创设新的货币政策工具、汇金公司加大对资本市场增持力度等多项措施并举，为股票市场稳定发展提供了有力支持，有助于券商板块估值业绩底部回升，提振市场情绪提振下，进一步放大板块成交弹性。

他还表示，政策发布吹响号角，增量政策落地及持续性入市有望持续推动证券板块估值业绩修复，市场成交额回升空间较大，证券公司下半年为业绩基数低点，看好证券板块的业绩估值提振空间和资金入市的长期性与持续性。

除此之外，余展昌还针对货币政策落地后对银行板块的影响发表了看法。他认为力度超预期的一揽子货币政策落地，反映了偏弱的经济现实下，中央刺激经济增长的决心。从银行基本面的角度看，息差受损不可避免，但幅度可控（测算24年2次LPR下调和此次一揽子政策合计拖累25年息差11.5BP），且政策本身兼顾了对银行净息差和资本的呵护。从总量视角看，一揽子货币政策有利于改善宏观资产负债表，并刺激总需求改善，对于银行来说有望一定程度“以量补价”，包括银行在内的顺周期板块整体收益也有望出现改善。