无惧周期波动，药明康德营收业绩始终稳健增长

2024年，多家CXO公司披露前三季度业绩报告，营收、订单等重要“指标”增长普遍，传递出医药行业复苏的积极信号。从过去的市场波动，到现在的医药创新回暖，可被视作又一个周期收尾。

以药明康德的营收业绩为例，从2016年到2023年，8年时间里，全球医药产业融资经历先升后降，大部分的CXO公司也随周期波动发展，但药明康德的营收业绩始终稳健增长。

药明康德新的业务增长引擎又是什么？答案是以多肽、寡核苷酸为代表的新分子。

从三季报看，药明康德专注于新分子的TIDES业务高速增长，前三季度同比增长71.0%，预计全球收入增长将超过60%。事实上，自2022年起，药明康德的TIDES业务已经连续三年收入同比增长超过60%。

更值得关注的是“代表未来”的在手订单数。三季报显示，截至2024年9月底，药明康德在手订单438.2亿元，同比增长35.2%，其中TIDES的在手订单更是同比增长196%，TIDES D&M（新药开发与生产）服务的客户数同比增长20%，服务分子数量同比提升22%。

这意味着，尽管面临来自美国方面的不确定性，全球药企仍在不断地向药明康德“下订单”。

之所以能够赢得大量客户，与这家公司的TIDES能力规模建设分不开。今年年初，药明康德宣布位于常州与泰兴的两个基地的多肽生产车间正式投产，多肽固相合成釜总体积提升至32000升，仅12个月内就提升了20000升，至今年年底，预计还将提升至41000升。此外，在寡核苷酸方面，药明康德也已经布局了20多条产线，无论是布局开始的时间、投产的速度，还是已建成的新分子产能，都在全球范围内领先。

这一提前布局并不是“偶然”。药明康德一直在强调自身采用的是独特的一体化CRDMO业务模式，所谓CRDMO，看起来只比传统CDMO多了个R（新药发现和研究），但这让这家公司有机会进入产业的最上游，感知最前沿的创新需求。

更值得关注的是，药明康德的“R”端引流仍在增长。根据三季报数字，CRDMO漏斗的最前端，即“R”端，药明康德在过去十二个月里为客户成功合成并交付超过45万个新化合物，同比增长7%，在一定程度上推动药明康德业绩的增长。

周期起伏难免带来行业洗牌，但也会有一些公司能够凭借其独特的优势脱颖而出。没有一家企业可以控制所有的外部挑战不出现，但总有一些公司，能够坚定长期战略，以前瞻性的眼光洞见趋势，并在挑战中积极调整举措，最终以强大的适应力和韧性保持长期稳健的发展。