“两新”政策持续发酵 关注鹏华上证180ETF投资机会

1月8日，国家发改委、财政部印发《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，“两新”政策补贴加码发力态度明确。受此提振，当日A股走出“V”型反弹。1月9日，国防军工、计算机、电子等方向涨势喜人。与此同时，鹏华上证180ETF指数（场内简称：上证180ETF指数 基金代码：510040）备受青睐，Wind数据显示，自1月6日上市以来该基金成交额已超1.5亿元。

具体来看，不少板块尤为值得关注。例如电子行业，此次通知中提出，对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品（单件销售价格不超过6000元），按产品销售价格的15%给予补贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过500元。此外在汽车领域，此次补贴扩大汽车报废更新支持范围至部分国四油车&新增新能源车补贴范围。

对应到上证180指数，Wind数据显示，截至2025年1月8日，根据申万一级行业分类，电子行业以10.2%的权重占比排名第二，汽车以5.1%的权重占比排名第六。

为了更好迎合市场环境，上证180指数在2024年11月进行了优化。新修订的上证180指数编制方案引入ESG可持续投资理念；采用流动性筛选与市值排序相结合的选样方法；设置个股、前五大样本权重上限；并且新增行业均衡规则，使得指数拥有更强的表征性、均衡性、稳定性、行业代表性，更加符合国际投资趋势。

在政策预期方面，鹏华基金认为中国市场或迎来政策拐点。一方面，政策力度大，其中消费将是经济工作的“重中之重”。关键的变化是今年提振消费代替了科技创新，作为2025年经济工作的“主基调”。因为无论是稳房价、稳股市，还是基层“三保”、发展生育养老，最终的落脚点或都是让消费好起来。另一方面，从历史经验来看，2018年行情也是基本面预期恶化后，年末“政策底”后市场迎来反转。

对于最新的“两新”政策，中信证券表示，本次会议提出“今年用于支持‘两新’的资金总规模比去年有大幅增加”。但受限于法定流程，具体数额将在今年“两会”公布。预计用于以旧换新的资金额度将1500亿元左右提升至3000亿元左右。其次，中央财政资金已预下达以旧换新资金810亿元，用于“两会”前的政策衔接。东吴证券也认为，长期来看，政策增量与转向已经有明确动向，落地的速度也在进一步加快，在预期证伪之前，市场情绪底部有支撑，短期调整后整体仍有向上空间。