机构看好地方债2025投资机遇，鹏华5年地债ETF交投持续活跃

作为全市场规模最大的地债ETF，鹏华中证5年期地方政府债ETF（简称：5年地债ETF，159972.SZ）一直以来备受关注。近日，该基金交投活跃，场内流动性大幅提升。据Wind数据，截至2025年1月15日，上周鹏华5年地债ETF的日均成交量为8.3亿，相较上周提升2.3亿。上周鹏华5年地债ETF的日均换手率为21%，相较前一周提升6%。近期，鹏华5年地债ETF场内活跃度明显提升，盘口挂单量增加。

针对当前地方债的投资价值，华安固收团队表示，2024年以来利率大幅下行，本轮债牛持续时间长且利率点位低，从品种投资范畴的角度来看，地方债的价值已经凸显，2025年有望迎来投资新机遇。具体来看，地方债相较国债/政金债拥有更高的票息，在趋势性行情下的配置价值更高。此外，与信用债相比，地方债的替代效应体现在：更抗跌、更高的质押回购融资能力。配置地方债ETF与直接买入地方债相比，具有更高的流动性且可以日内交割/套利（如一二级套利）。

资料显示，鹏华5年地债ETF成立于2019年8月，是全市场首只5年期地债ETF以及深交所第一只地债ETF产品。据Wind数据，截至2025年1月21日，该基金最新规模为39.36亿元，是目前全市场规模最大的地债ETF。

回顾过往表现，鹏华5年地债ETF在业绩、回撤、跟踪误差等方面表现均领跑同类。

从业绩来看，据基金定期报告、银河证券数据，该基金自成立以来连续5个完整自然年度净值增长率均为正，2020-2024年净值增长率分别为2.61%、4.91%、2.96%、3.92%、6.82%，基本均持平或高于同类5年地债ETF。在银河证券公布的最新一期公募基金长期业绩榜单上，截至2024年底，鹏华5年地债ETF过去3年净值增长率为14.29%，同类排名4/12，再次荣登“塔尖”债基。

从跟踪误差和回撤控制能力来看，据Wind数据，截至2024年12月31日，鹏华5年地债ETF自2021年以来跟踪误差最大值为0.42%，低于同类产品的1.03%；此外，该基金自2021年以来最大回撤为-0.65%，低于同类产品的-0.80%。

净利润方面，据基金定期报告，鹏华5年地债ETF自2019-2023年度分别为投资者带来0.74亿元、1.08亿元、1.70亿元、1.15亿元、1.27亿元的净利润，累计达到5.94亿元。

值得一提的是，鹏华5年地债ETF还具有可质押（已纳入深交所质押式回购标的）、费率低（管理费率为0.15%，托管费率为0.05%）、交易便捷（可一级申赎和二级买卖）等特点，具有鲜明的工具属性，既适合个人投资者作为灵活把握地方债投资机会的工具，也能够满足机构投资者长线配置的需求。