突破20亿元！鹏华5年地债ETF单日成交额创新高，市场活跃度大幅提升

2025年3月5日，各期限的国债收益率全线下行，规模最大的地方债ETF——鹏华5年地债ETF(159972.SZ)小幅上涨0.04%，成交额突破20亿元，创单日成交量新高，换手率达到50%（数据来源：Wind）。

作为全市场首只5年期地方债ETF，鹏华5年地债ETF近期规模持续增长。据Wind数据，截至目前，其最新规模超40亿元。

针对当前地方债投资价值，招商证券指出，2024年底地方债存量规模有47.3万亿元，已经成为利率债中规模最大的品种，占比达44%。当前，国债利率已快速下行至低位，地方债与国债存在一定的利差，配置地方债可以获得更高的收益机会，普通投资者可借助地债ETF更便捷、高效地参与地方债投资。

目前，全市场共有四只地方债ETF，其中就包括鹏华固收旗下两只地方债ETF——鹏华5年地债ETF(159972.SZ)、鹏华0-4年地债ETF(159816.SZ)，这两只产品的久期不同，可满足不同投资者的需求。鹏华5年地债ETF主要投资中长期地方债，适合进行久期管理和波段配置，提供相对较高的收益潜力，并且信用风险极低；鹏华0-4年地债ETF主要投资短期地方债，具有低波动性和稳定收益，适合场内短期资金管理及低风险偏好的投资者。

展望后市配置价值，鹏华基金现金投资部表示，3月资金面或有改善，债市环境边际好转，地方债发行量有所减少，供给压力阶段性缓和。交易盘建议择机参与短久期、中段久期地方债，博弈资金面改善下中短端的交易机会。超长地方债目前二级利差超过25bp，具备一定的配置价值，配置盘可以适度考虑，后续继续关注两会动态和央行操作。

鹏华5年地债ETF：波段交易工具

鹏华5年地债ETF成立于2019年8月，主要投资于地方政府债券和国债，专注于久期较长的债券投资。资料显示，该基金跟踪的是中证5年期地方政府债指数，主要投资期限为4-5.25年的地方债，久期中枢处于3.9-4.2年之间，能更好地匹配久期管理和波段配置的投资者需求。

回顾过往表现，鹏华5年地债ETF在基金净值表现、跟踪误差和回撤控制方面都表现突出。据基金定期报告，该基金2020-2024年的净值增长率分别为2.61%、4.91%、2.96%、3.92%和6.82%，完整的自然年度持续保持净值正增长。

另据招商证券数据，鹏华5年地债ETF自2021年以来的最大跟踪误差为0.42%，低于同类5年地债ETF产品的最大误差1.03%；自2021年以来的最大回撤为-0.65%，而同类产品的最大回撤为-0.80%。这一较低的回撤表现使得鹏华5年地债ETF在面对市场下行时，能够更好地保护投资者的资本，降低损失。

鹏华0-4年地债ETF：场内资金管理工具

鹏华0-4年地债ETF(159816.SZ)是鹏华基金推出的另一款地债ETF，成立于2020年7月，是市场唯一短久期地债品种配置工具，定位为货币增强属性的场内资金管理工具。资料显示，鹏华0-4年地债ETF仅投资短期限地方债和国债，久期中枢为1.8，确保了较低的利率风险和信用风险，这使得其能持续提供稳定的收益机会。

在净值表现稳定性方面，鹏华0-4年地债ETF的表现优于大多数同类型债券ETF，且回撤控制能力也十分突出。据基金定期报告，鹏华0-4年地债ETF2023、2024年的净值增长率分别为3.09%、4.57%，同期业绩比较基准分别为2.91%、4.11%。此外，其2023年和2024年的最大回撤分别为-0.22%和-0.28%，波动性较小。这一优异的业绩表现使得鹏华0-4年地债ETF成为短期资金管理和低波动投资的理想选择，适合稳健型投资者。

值得一提的是，鹏华两只地债ETF还具备多个优势。从基金费率看，两只基金年化综合费率均为0.2%，而目前全市场债基的平均综合费率为0.45%，相较之下具有低成本的优势。此外，两只基金还具有场内T+0交易、可质押融资等优势。综合来看，这些特点都使得鹏华两只地债ETF成为灵活、高效率的场内债券投资工具。