建信基金：多因素共振，港股创新药板块迎长期机遇

近期，港股创新药板块涨幅突出。WIND数据显示，截至5月2日，中证香港创新药指数自1月14日以来涨幅达42.49%。建信基金认为，本轮港股创新药的强势表现或主要源于政策支撑和产业进展的共振，未来继续看好创新药板块长期行情。

政策方面，“创新药”连续两年出现在政府工作报告中，成为重点培育的新兴产业之一，支持创新药发展的全链条政策细化文件不断出台，如近期药监局发布关于临床数据保护期的相关文件，体现了政策端对创新药、改良型新药和3类仿制药的支持。

产业进展方面，海外授权合作不断达成，海外药企通过在中国成立创新合作中心、建立战略研发中心等形式，扩大与国内创新药公司的合作。

此外，中国创新药资产临床数据优异，多家上市公司宣布将在近期的国际学术会议上披露最新临床数据，部分中国公司的临床数据有望超市场预期，这也成为近期相关公司股价上涨的催化剂之一。

从估值角度看，建信基金认为，近期股价的上涨主要源于临床成功率和新研发方向的增加，当前创新药板块的估值并没有明显溢价。随着新技术不断推动国内创新药市场规模增长，以及不同适应症的临床开发逐步细化，创新药板块的景气度有望延续。

展望后市，建信基金表示继续看好创新药板块长期机会。首先，政策端持续驱动行业向上；其次，大单品的商业化进程开启，看好本土创新药的商业化收入和利润表现；最后，近年来海外授权合作不断达成，国际化持续突破是主旋律，全球性的大单品也有望持续兑现。具体配置上，将考虑共识度较高、出海预期较强的龙头资产，以及国内商业化推广良好、有海外合作预期的“仿制药转创新药”相关企业。