基金经理判断筑底已完成仓位调整由防转攻

幕后，聚焦复苏预期的主力行情缓缓打开，前期减仓的基金经理开始快速加仓进攻。

有基金经理认为，a股市场的筑底可能已经完成，市场已经进入市场修复阶段多位基金经理认为，从板块轮动来看，高切低和急冷似乎都体现了基金转板的思路今年前三季度表现较弱的板块，四季度涨幅明显

基金头寸

从防守到进攻

深市某大型公募FOF基金经理向证券时报记者证实，近期已开始加仓进攻他表示，上周确认政策窗口打开后，预示着市场底部的真正确认，于是开始快速调仓，加大了基金的进攻仓位

此前，FOF基金仓位较多的跟踪基金产品，导致保守稳健形象的FOF基金大面积亏损，部分FOF基金开始寻求仓位调整在第三季度，许多FOF产品明显削弱了组合的攻击性，寻求防御成为许多FOF基金经理的核心策略

在FO产品增加进攻仓位的同时，偏股型基金经理也开始由守转攻华南一位管理着60亿元基金的基金经理向记者透露，今年三季度，他及时采取了减仓策略，避免了部分基金净值的损失不过最近一段时间，他已经开始重新安排可能的反弹先锋他认为，那些躺坑消费和医药可能是复苏的主要受益品种，也是他最近重点买入的品种

基金经理的地位越来越强。

在经理大胆加仓的背后，指向了一个至关重要的信号:a股市场的打磨过程可能已经结束，即大概率筑底已经完成。

我们倾向于认为，今年的第二次探底构成了真正的底部事实上，我们已经观察到许多走势强劲的底部品种在10月初开始反弹华南一位管理专户产品的基金经理指出，考虑到明年的情况，很多被风险充分预期的底部品种在基本面情况下会变好，目前的操作思路应该马上切换到2023年

摩根士丹利华鑫基金股票投资部赵认为，房地产也是市场行情的一个支撑信号房地产政策有望改善，行业基本面数据明年有望回暖，资本市场有望先修复估值预计明年竣工尾将回升如果开发商资金好转，加快建设，今年的未完工部分有望在明年补上短期业绩下跌后会处于真空期，对业绩的担忧会减缓

深圳另一家基金公司认为，券商股的表现也说明市场活跃度开始大幅提升，底部的确认强化了投资者的认知券商股的表现意味着市场开始出现赚钱效应

基金经理材料

低冷门反弹概率大。

在这波a股底部确认的修复行情中，哪些品种最受益。

诺德基金基金经理谢毅指出，美国通胀的逐步下降和增长的逐步衰退，将降低美联储加息的力度和幅度四季度大概率是本轮加息周期的拐点其次，从国内情况看，防控措施逐步调整，极大提振了经济复苏预期

从明年来看，我们认为复苏将是引领a股市场的主要因素，伴随着经济复苏，市场将大概率出现明显复苏谢毅强调，板块上，受益于复苏的顺周期行业可能有超额收益同时，今年由于疫情的扰动，消费出现大撤退，加息的环境也对估值形成压力但明年可能会出现戴维斯双击的反转过程，白酒，免税，建材消费等相关行业会有不错的表现

长城基金认为，四季度a股市场迎来了一系列变化国内环境是市场的暖冬近期，房地产，新能源，半导体等行业的利好政策和配套规划逐步出台，对行业景气度和市场预期起到了重要的引导作用防疫政策优化20条文件发布后，市场情绪转暖，市场对经济复苏的预期明显增强，后疫复苏主线重新受到关注

同时，美联储11月加息符合市场预期，态度相对平衡市场对年内全球流动性的预期基本稳定，外资横向跃升的局面有所改善，流动性格局和外资情绪趋于稳定目前市场在节奏适当，情绪理性的氛围中前行，四季度后半段市场值得期待

被市场热议的switch，似乎能从最近的行情中窥见一点方向长城基金认为，四季度以来，a股市场结构性特征依然明显，表现突出的是计算机，医药，机械，电子，社会服务，文化传媒等行业

具体来看，长城基金认为，市场主要出现以下几大方向:从板块轮动来看，高切低和急冷似乎都体现了基金切换的思路，今年前三季度表现疲软的板块，很多在四季度出现了明显的上行行情，还要关注政策导向和积极政策预期的题材，如工业机床，信创等此外，文化旅游，社会服务，食品饮料等疫情后复苏的主线也有回暖的趋势

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