2022年4月物价数据点评

报告摘要

4月份CPI环比上涨0.4%，同比上涨2.1%，其中翘尾因素影响约为0.7%，新涨价因素影响约为1.4%。

PPI环比上涨0.6%，同比上涨8.0%，涨幅回落其中，翘尾因素影响约5.9个百分点，新涨价因素影响约2.1个百分点

一是受国内疫情扰动，海外输入性通胀等因素影响，4月份CPI同比，环比均有所回升与此同时，当翘尾因素下降，原油和其他商品在高位波动时，PPI下降

第二，目前国内疫情已经得到明显控制，供应链和产业链正在稳步修复部分商品供需错配有望明显缓解，疫情带来的价格扰动效应将逐渐减弱

第三，后续需要关注猪周期的变化wind数据显示，2022年3月，能繁母猪存栏量同比下降3.1%，生猪存栏量同比仅1.6%伴随着生猪产能的逐步调整，本轮猪肉下行周期逐渐见底未来可以关注生猪产能的变化以及饲料价格上涨对猪价的影响

第四，翘尾因素的持续下降预计将推动PPI进一步下降去年5月，PPI出现明显上涨，同比从6.8%上涨到9%这也意味着今年5月份PPI翘尾因素将出现明显回落预计5月份PPI将继续下降

第五，海外俄乌冲突尚未结束，海外粮食危机已经出现，原油等大宗商品价格维持高位我们应该密切关注海外通货膨胀对国内物价的影响

风险警告

地缘政治冲突加剧，海外输入性通胀加剧。

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