券商看好AI产业链景气度，混合式AI龙头配置价值凸显

近日，多家券商密集发布8月投资策略报告，科技的布局机会成为机构共识。展望后市，多家券商认为，当前市场增量资金来源广泛，政策聚焦下，AI等科创成长板块、非银金融以及部分消费领域等在内的多条投资主线值得关注。

行业分析认为，人工智能的未来发展和投资价值成为市场关注的热点，尤其是混合式AI爆发带来的的增量市场空间，被券商视为看好AI的重要原因。联想集团作为港股AI核心标之一，通过锚定混合式AI，布局从AI终端、AI基础设施到AI智能解决方案的AI战略，是本轮科技成长的价值投资标的。

市场需求强劲，券商唱多AI

在8月投资策略报告中，国信证券认为AIGC在产品、技术和商业化等层面进展迅速，恒生科技指数处于震荡期，推荐业务受益AI的巨头。

中信证券考虑到市场整体已经缓慢由存量格局转变为增量格局，建议投资者淡化宏观扰动因素影响，保证持股稳定性，避免频繁交易。当前依然是平衡AH配比的好时机，建议增配恒生科技。中泰证券研究显示，总量政策保持定力，对“反内卷”的表述温和，市场风格或将由周期驱动转向科技创新驱动，在此背景下，维持对AI、机器人等科技板块，恒生科技指数，公用事业、社会服务等港股红利板块，以及券商板块的配置建议不变。

华西证券表示当前股市微观流动性较为充裕，资产配置荒格局下，“居民配置资金入市与股市慢涨”的正反馈效应也有望加强，行业配置上建议关注新技术、新成长方向，如AI算力、机器人、固态电池等。据东吴证券报告，全A盈利与ROE有望企稳改善，支撑指数中枢上移；从行业配置看，科技成长方向，AI产业链、人形机器人、军工、创新药仍是中长期主线。在中银证券看来，在资金面支撑及基本面弱修复的背景下，8月市场下行风险可控，节奏上或仍是“进二退一”，市场指数中枢有望逐级抬升，就风格而言，科技成长有望迎来反弹机会，国产算力和AI应用仍有补涨动力。

此外，还有多家券商在其投资策略中也提到了AI的投资机会。国泰海通报告指出，过去一个月人工智能政策密集出台，上海新政推出10亿元专项补贴券直击AI应用落地难的产业痛点，国常会通过“人工智能+”行动深入AI产业发展，国产大模型及AI agent发展落地将持续加速，维持计算机板块“增持”评级。据中国银河研报，在AI技术革命与新兴产业趋势催化下，成长板块有望展现出较高景气度。

整体来看，主流券商普遍认为科技产业的投资主线将继续围绕AI展开。随着大模型能力在多模态、逻辑推理等方面的持续进步，AI料将与千行百业的数智化转型深度结合，从算力基础设施到终端应用落地，持续驱动科技产业投资。而以联想集团为代表的AI龙头，将迎来新一轮的投资机遇。

AI巨头彰显配置价值

不难看出，主流券商对AI行业的乐观展望主要源自于AI相关产业链条的驱动力，政策红利、生成式AI技术突飞猛进为全面布局AI的科技龙头带来机遇。联想集团锚定混合式AI，凭韧性增长能力和锁定AI的战略布局能力，具备的长期成长的潜力。

联想集团将三大业务聚焦于AI内嵌的智能终端、AI导向的基础设施和AI原生的方案服务。

在智能终端方面，联想领跑全球 AI PC 市场，正在构建跨设备、跨生态的超级智能体，设备形态的创新也是层出不穷，卷轴屏、折叠屏、透明屏、2D/3D 融合屏、太阳能供电 PC，在 CES、MWC 上亮相。据悉，天禧个人超级智能体目前已全面登陆联想AI PC。联想天禧个人超级智能体有三大核心能力：感知与交互，天禧实现了多模态感知和意图驱动的自然交互；认知与决策，天禧能调用跨设备数据所整合的个人知识库，帮做出推理和判断；自主与演进，天禧能自主拆解复杂任务，规划步骤并主动执行。

基础设施方面，联想构建了AI基础设施底座。联想集团基于异构算力发展方向，以万全异构智算平台为核心，构建了包含服务器、存储、数据网络、软件及超融合、边缘基础设施产品和方案为主的AI基础设施体系，致力于为市场提供可靠丰富的AI基础设施。

方案服务业务方面，自去年10 月发布联想混合式人工智能优势集以来，已经推出了多个通用解决方案，并且在不同的行业领域打造了垂直行业解决方案，由此带动了方案和服务业务的高增长。

太平洋证券认为AI商业化落地有望加速，AI agent爆发也会带来算力需求的大幅增长，重点推荐联想集团等。甬兴证券指出AI对于生产力的提升被科技公司不断认可并推广，AI从基础设施投入到最终商业化变现的闭环正在强化演绎，看好AI基础设施及端侧产业链，维持联想集团讯“买入”评级。野村研报将联想集团目标价由13港元上调14港元，其评级由“中性”升至“买入”。摩根大通给予联想集团目标价13港元，重申“增持”评级。

券商集体看好AI发展的持续韧性，未来将催生前景可观的增量市场机遇。而联想集团凭借前瞻战略，依托其强大技术支撑和先发优势抓住了市场机遇，为长期增长奠定了基础。