鹏华老将祝松深耕“固收+”，以多元策略打造高性价比产品线

今年以来，权益市场结构性机会频现，“固收+”产品凭借多元配置策略，纷纷取得亮眼业绩。与此同时，也有投资者希望通过低风险策略力求适度增厚收益，低波、中低波等“固收+”产品需求激增。

鹏华基金债券投资一部在资深基金经理祝松的带领下，通过精细化的产品布局和多元化的投资策略，打造了一条覆盖低波、中低波和中波的全方位"固收+"产品线，组合类型涵盖二级债基、一级债基等。团队成员由擅长不同领域的专业人士组成，在宏观利率、信用策略、交易挖掘、权益策略等领域各具优势和特长。

据基金定期报告，截至2025年6月30日，祝松团队管理的“固收+”产品年内净值增长率均为正，其中6只产品近1年净值增长率超4.9%，展现出较强的收益能力和风险控制水平。

低波“固收+”备受青睐

在利率持续下行的背景下，传统银行理财产品较难满足大众的收益预期。然而，普通投资者往往风险承受能力有限，对资金安全有着较高要求。这类注重控制回撤的低波“固收+”产品，恰好契合了大众理财的核心诉求：在严格把控风险的前提下，力争实现增强收益。这种平衡风险与收益的产品特性，使其成为当前市场环境下颇具吸引力的配置选择。

今年二季度低波“固收+”一级债基备受资金青睐。据兴业证券统计，二季度一级债基规模增长率达到25%左右；二级债基规模增长4%左右，偏债混合基金的规模缩减约2%。从波动特征上看，业绩优异且偏低波动的产品规模增长更为明显。

回顾过去十年间数据，一级债基展现出较强的正收益获取能力。据Wind数据，2015-2024年间，一级债基取得正回报的年份有9年，二级债基取得正回报的年份有7年。

数据来源：Wind，统计区间2015.1.1-2024.12.31

多元策略打造高性价比“固收+”产品线

作为鹏华基金固收团队的核心成员，祝松具有17年证券从业经验，10年基金管理经验，其投资风格以“稳”见长，善于结合市场判断及不同资产的性价比，来选择性价值更加突出的资产类别。

祝松团队负责管理的“固收+”产品主要是两类：一级债基、二级债基。从收益风险特征来看，则主要分成三类：低波，中低波以及中波，充分满足不同客群的需求。据了解，祝松团队一级债基整体含“权”量不高，对此类产品的管理目标是，通过仓位和结构调整，争取在权益市场有机会时赚取超额收益，在下跌行情中控制亏损，力争为客户提供“性价比”较高的产品。

鹏华产业债A（206018）是祝松管理时间最长的产品，成立于2013年2月，祝松自2014年3月开始管理。从资产配置看，鹏华产业债为一级债基，仓位配置中没有权益资产，以债券打底、搭配0-20%的转债仓位增强收益，定位为中低波“固收+”。在过往管理中，祝松综合运用信用策略、久期策略和可转债策略等多元化投资策略，力争为投资者带来长期稳健回报，投资流程保持稳定且执行良好，取得了出色的投资效果。

从业绩看，鹏华产业债长期表现稳健，呈现低回撤、低波动特点，与其收益风险的定位匹配。据基金定期报告，截至2024年底，鹏华产业债A自2014年-2024年连续11年净值增长率均为正。据基金二季报，截至2025年6月30日，该基金自成立以来的净值增长率为99.34%，同期业绩比较基准72.30%。凭借长期业绩持续优异，鹏华产业债被天相投顾评为十年期五A评级（截至日期：2025.6.30）。

鹏华丰泽C（160618）是一只一级债基，定位为低波“固收+”，成立于2014年12月，祝松自2019年9月开始任职，据基金定期报告，自2020年-2024年连续5年净值增长率为正，分别为2.37%、4.90%、1.29%、4.68%、3.53%。

观察祝松团队其它“固收+”产品，一级债基中，鹏华永泰18个月（004503）、鹏华丰诚A（009021）均定位为中低波“固收+”，鹏华永盛1年定开（003662）定位为低波“固收+”。

二级债基中，鹏华丰收B（160612）定位为中波“固收+”，股票+转债仓位0-30%，中枢15%；鹏华双债保利B（000338）定位中高波“固收+”，股票+转债仓位0-50%，中枢25%，相比鹏华丰收弹性更大。两只产品股票持仓主要分布在大金融、科技、大消费方向。

据基金二季报，截至2025年6月30日，鹏华丰收B、鹏华双债保利B近1年净值增长率分别为9.32%、6.74%，同期业绩比较基准5.10%、4.75%。

经过多年的深耕细作，祝松团队的“固收+” 产品逐渐受到了投资者的认可，如鹏华产业债、鹏华丰泽、鹏华双债保利、鹏华丰诚规模分别超38亿元、31亿元、28亿元、18亿元，其中鹏华产业债、鹏华丰诚上半年规模分别增长了超17亿元、13亿元（数据来源：基金二季报，截至2025.6.30）。

结语

在充满不确定性的市场环境中，鹏华固收祝松团队用长期优异的业绩证明了其“稳健回报、风控为先”的投资理念，为投资者提供了高性价比的"固收+"解决方案。未来，随着"固收+"策略的持续优化和市场需求的进一步释放，鹏华固收祝松团队有望继续为投资者创造可持续的稳健回报，成为震荡市中值得信赖的选择。