中报观察：业绩暴增725.73%，宏景科技（301396）算力行业龙头

8 月 18 日晚，国产智算集群“破壁者” 宏景科技（股票代码：301396）发布 2025年半年度报告，公告内容显示：公司主营收入11.88亿元，同比上升567.14%；归母净利润6028.04万元，同比上升725.73%；扣非净利润5933.55万元，同比上升460.62%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入6.99亿元，同比上升430.2%；单季度归母净利润3862.92万元，同比上升10094.82%；单季度扣非净利润3772.95万元，同比上升1277.49%，值得一提的是，算力业务已成为绝对核心增长引擎，宏景科技用业绩证明了自己当之无愧的算力龙头地位。

根据算力租赁行业公开披露的订单数据，宏景科技已跃升为领跑企业之一。继一季度大增之后，公司上半年业绩再次实现突破性增长，展现出良好的发展势头。公司在算力服务领域的专业能力和项目经验，为其未来发展提供了有力支撑。随着在建项目的持续推进和新项目的不断落地，规模效应有望持续释放。

通过采购服务器、网络设备等硬件，为客户提供定制化的硬件改配、BIOS/BMC适配、压力测试等集成服务，形成可交付的算力集群是宏景科技切入算力的起点。但这也只是起点，公司的未来可持续发展逻辑是依托智慧城市领域积累的行业Know-How（如政务、医疗场景），将算力与客户业务需求结合，提供定制化解决方案，实现从算力集成商到生态运营商跃迁，聚焦解决算力应用最后一公里问题才是宏景科技未来的核心价值和星辰大海。

算力业务成业绩核心引擎 战略转型成效显著

需要指出的是，宏景科技算力业务的爆发源于前瞻性布局与资源整合能力。公司依托在数据中心建设领域积累的技术资质（建筑智能化系统设计专项甲级、电子与智能化工程专业承包一级等）和供应链优势，快速切入智能算力服务赛道。报告期内，公司完成募投项目变更，将原智慧城市平台升级资金转投“智算中心建设及运营项目”，并新增深圳宏景纵横科技等子公司强化区域布局。目前，公司已形成“算力设备集成+算力运营服务”双轨模式，为客户提供GPU硬件采购、集群组网、调优运维等全流程服务，满足大模型训练、推理等高算力需求场景。

订单层面，公司半年报披露前五名客户销售额占算力业务总收入55.71%，凸显头部客户对公司技术能力的认可。

据IDC预测，2025年中国智能算力规模将达1,037.3 EFLOPS，复合增长率46.2%。市场人士分析指出，宏景科技凭借在华南地区的先发优势和长三角等新兴市场的拓展，有望持续受益于智能算力需求扩张。

技术+场景+政策三维共振 构建行业竞争壁垒

深入研究发现，宏景科技切入算力并非一日之功，而是源于技术+场景+政策三维度的共振，从而构建自身行业护城河。

技术层面，公司研发投入2,531万元，新增专利12项，累计拥有发明专利47项、软件著作权157项。其自主研发的算力调度平台可实现“算力互联、算法开源、数据融合”，显著提升资源利用率。报告期内，公司承接的多个智算中心项目PUE值（电能利用效率）降至1.25以下，达到国家绿色数据中心标准，技术实力获“广东省人工智能风云榜应用项目”等权威认证。

场景拓展方面，公司通过“AI+行业”战略打开应用空间。在智慧医疗领域，为三甲医院提供智能影像分析算力支持，推理效率提升40%；在智能制造场景，为工业客户部署边缘算力节点，实现生产线实时质检。半年报显示，公司算力业务中约23%来自AI推理场景，77%集中于大模型训练，形成多元收入结构。未来随着“AI+政务”“AI+交通”等场景渗透，公司有望在政务云、车路协同等新领域复制成功模式。

政策红利持续释放。国家“东数西算”工程及《算力基础设施高质量发展行动计划》明确提出2025年智能算力占比达35%的目标。广东、深圳等地相继出台政策，要求2025年智能算力规模分别达全国第一和25 EFLOPS。宏景科技作为华南区域龙头，深度参与粤港澳大湾区智算节点建设，报告期内中标多个地方政府算力平台项目，政策驱动效应显著。

值得期待的是，当下，宏景科技凭借“技术+资源+场景”的闭环生态，已跻身智能算力服务商第一梯队。未来，在AI大模型爆发和国产算力替代的双重机遇下，公司有望依托先发优势持续领跑新基建赛道，为数字中国建设提供底层算力支撑。