8月涨超50%！三个维度拆解珍酒李渡基本面

8月以来，珍酒李渡股价表现强势。截至8月21日，公司股价在15个交易日涨超50%，受到行业内外广泛关注。

△珍酒李渡近期股票走势

在行业深度调整期，珍酒李渡通过“业绩韧性验证+产品创新+模式重构”组合拳，持续激发创新动力和增长潜力，中长期价值得到资本市场认可，并用真金白银为企业投下“信任票”，带动股价飙涨。

01 行业波动中的确定性

在复杂多变的宏观经济面前，白酒行业的焦虑也在增加。《2025中国白酒市场中期研究报告》显示，今年 1—6月，白酒市场正经历“量价齐跌、费用高企”的深度调整，59.7%的酒企与经销商利润率缩水，50.9%的市场主体营业额下滑。

陆续公布的上市酒企半年报验证了这一态势。洋河股份18日公告，上半年营收147.96亿元，同比下降35.32%；净利润43.44亿元，同比下降45.34%。

此前，水井坊、酒鬼酒、顺鑫农业、金种子等多家上市公司半年报预告也不乐观。8月22日，珍酒李渡半年报发布，实现营业收入24.97亿元，经调整净利润6.13亿元，同比也均出现下滑。

其实，部分酒企2024年开始“失速”，但相比同体量或更大体量的酒企，珍酒李渡表现出更为积极的一面，其业绩调整幅度相对可控，且调整时间相对延后。

受整体行业不振影响，珍酒李渡上半年业绩符合市场预期，特别是伴随行业触底阶段到来，多家券商机构认为，在创新产品的助力下，珍酒李渡的确定性将进一步体现。

摩根士丹利便给予珍酒李渡 “增持” 评级，认为公司2025年下半年将进入业绩修复通道。招商证券更是将评级从“增持”上调至“买入”，预测公司2026年净利润增速达43%。

这些，都与珍酒李渡的战略升级、产品创新、模式变革等紧密相关。

02 产品创新，打造全新增长极

今年，珍酒的两项产品创新，成为行业内现象级事件，引发持续关注。

8月8日，珍酒李渡集团董事长吴向东通过直播，官宣推出旗下首款高端精酿啤酒“牛市”。据统计，这场直播全网观看人数超190万，让“牛市”上市即火。

△牛市啤酒

珍酒李渡的跨界并非一时兴起。中研产业研究院数据显示，2025年中国精酿啤酒市场规模达1300亿元，2026年有望突破1600亿元。

珍酒李渡的布局，深刻洞察了行业趋势，即在白酒行业整体承压背景下，以“白酒+啤酒”双轮驱动战略，重构中国酒类消费的未来格局。

可以这样理解，“牛市”是珍酒李渡对消费场景的深度重构，其提出的“悦人悦己悦生活”理念，将啤酒从社交工具升级为生活方式载体。

这样的创新在今年并非首次。今年6月，珍酒李渡推出战略新品“大珍”，以600元的亲民价格对标市场2000元价位段的产品，不仅满足了消费者对品质与性价比的双重需求，更通过文化美学、稀缺属性与环保理念，精准触达商务宴请、礼赠场景及日常情绪消费，为白酒行业探索出一条“情绪经济”驱动的新路径。

△大珍·珍酒

事实上，在行业周期波动中，品牌如何拥抱年轻消费者,打破固有消费圈层，探索品牌年轻化之路，已经成为当下白酒企业探索的一项课题。

大珍·珍酒以及牛市啤酒的推出，是珍酒李渡对消费市场深刻洞察后，主动拥抱消费者的生动尝试，走在行业前列。

也正是因为新品的爆发力，券商机构纷纷看好珍酒李渡后续空间。浙商证券研报指出，珍酒李渡作为底部向上的酱酒龙头，其核心大单品“大珍”展现出强劲增长潜力，有望成为全新增长极。牛市的推出更是极大提振了市场热情，成为珍酒李渡股价上涨的驱动器。

03 模式变革，重构厂商关系

越是行业艰难时候，越需要厂商的双向奔赴，这需要企业以高超的胆识做出前瞻性的策略。

白酒行业更是面临行业价格倒挂、渠道利润压缩、动销放缓等挑战。珍酒李渡创新推出万商联盟模式，以“大珍”为载体，近年计划招募上万家联盟商，构建“卖酒的全国高速公路网络”，并通过设置准入门槛，保持短期、中期和长期收益，以及严格价格管控等，与联盟商形成利益共同体，重塑厂商信任链。

△万商联盟创富论坛现场

这种将渠道伙伴从简单的分销商转变为事业共同体的模式，不仅解决了短期动销问题，更是构建了一道深厚的渠道护城河，也让传统的渠道体系焕发出全新生命力。

这一理念犹如一阵新风，刮到了行业的每一个角落。截至目前，“万商联盟创富论坛”已成功举办50场，吸引6100余人参加，签约超2000家。为珍酒李渡后续的业绩增长注入了更多确定性。

8月股价的飙升，本质是资本市场对“白酒基因+创新能力”的重新定价。