永达汽车2025年中期收入270.72亿元 新能源汽车业务增幅强劲

2025年8月26日，中国领先的乘用车零售商及综合性服务供应商中国永达汽车服务控股有限公司（03669.HK）公布截至2025年6月30日止（「期内」）的中期业绩。

2025年上半年，中国汽车市场仍处于激烈竞争态势下，无论上游零部件供应商、主机厂或渠道经销商均面临巨大的盈利压力。期内，集团录得收入为人民币270.72亿元，毛利为人民币23.70亿元。

受到激烈的汽车市场价格战以及宏观经济因素的影响，集团针对主要包括历年收购项目在内的表现欠佳4S门店商誉、经销协议无形资产和房屋及装修等长期资产，在财务账面上计提了非现金、一次性的减值，其与相应转回的递延所得税负债相抵后合约计人民币35.39亿元。扣除上述相关资产减值的影响后，期内经调整的本公司拥有人应占净利润为人民币0.63亿元。

上述相关资产减值为财务层面的一次性审慎调整，不涉及现金流出，不影响集团日常经营和业务盈利情况，公司也不预期未来会出现大额持续性的减值风险。本次相关资产减值后，相关资产摊销压力减轻，未来期间摊销费用相应减少，有助于提升集团整体盈利水平。

董事会议决派发中期股息每股人民币0.07元，公司已连续3年派发半年息，切实保障股东权益。

集团的其他营运指标仍维持较健康水准，截至2025年6月30日，集团在途在库存货余额为人民币49.86亿元，较2024年12月31日下降6.8% ，2025年上半年平均存货周转天数保持在较为良性的26.3天。期内集团经营活动所得现金净额为人民币11.67亿元，较2024年同期增长66.9% ，资产负债率为59.5%，与2024年末相比基本持平。

业务回顾

新车销售业务

期内新车销量72,501辆，新车销售及相关服务收入为人民币205.32亿元，而新车周转天数保持在26.4天的健康水平。

由于现阶段汽车市场终端价格及政策波动较大，公司通过主动控制新车销量以及进一步加强对各品牌新车存货（含预付）资金的管控以保持整体新车业务的稳健，同时通过新车销售与存货资金数字化系统的联动，对于30日以上新车超期库存进一步加强管理，并与企业总经理和管理团队绩效实施捆绑考核，，有效保障新车库存的健康及资金周转效率的提升。

新能源汽车业务

2025年上半年，新能源市场保持了高速增长的趋势，期内，集团所有独立新能源品牌期内销量达10,312台，同比上升49.0%，其中经销模式销量4,455台，直销模式销量5,857台。由于集团代理的产品在进一步向高端领域发展，今年上半年新车平均售价达人民币26.73万元，单台新车综合毛利率也维持稳定，保持4%以上。多款“爆款”车型也为公司积累了较多待交付订单，截止到2025年上半年结束，独立新能源品牌留存订单达到近六千张，为下半年业务持续增长奠定了基础。

售后业务

期内，售后服务收入为人民币47.84亿元，其中维修保养业务收入为人民币46.60亿元，与去年同期基本持平。2025年上半年，集团维修保养业务毛利率为40.35% ，与2024年同期基本持平，零服吸收率为84.2% ，较2024年同期上升5.6个百分点。

其中，独立新能源汽车品牌的售后业务持续保持快速增长势头。期内维修收入为人民币21,559万元，同比增长75.8%；平均单车产值为人民币3,447元，同比增长16.5%。2025年6月末独立新能源品牌售后保有客户量达到72,281，较2024年末增长25.9%。当前，集团独立新能源品牌新车交付数量快速提升，售后保有客户量亦保持高速增长态势，月均复合增长率超过5%。

用户运营方面，集团一方面不断推出有助于提升事故车进厂维修、新车置换的粘性产品，同时也积极参与新能源车动力电池养护设备研发，为后期进一步提升新能源 车辆维保粘性，促进进厂及单产提升提供保障；另一方面在积极开拓网点覆盖区域其他退网经销商客户资源。通过以上方式确保管理内客户保持提升，以缓解消费降级，客单价下降对收入的影响。

二手车业务

2025年上半年，二手车交易规模30,427台，以二手车售价计算的二手车收入人民币21.64亿元。在保持稳定新旧比的同时，集团通过强化存货周转、管控跌价风险等措施，确保二手车业务盈利性。以二手车售价计算的二手车毛利率5.21%，环比上升0.81个百分点，二手车毛利人民币1.13亿元，环比上升8.2%，周转天数17.7天，同比下降2.5天，环比下降4.0天。

集团积极利用各类补贴政策开展置换业务，以稳定的高置换率助力新车销售；持续深化OEM和永达双品牌渠道与线上融合的二手车新零售模式，通过强化数字化运营能力，打造官网、新媒体及垂媒结合的营销矩阵推进线上交易，同时以标准化数据整合跨品牌、跨区域车源信息，打破车况与地域壁垒，助力线下端快速精准匹配车源以满足消费需求、提升成交率，并激活全域库存以加速周转效率、减少仓储与资金成本；通过建立区域集中化二手车整备中心、高效流转压缩中间成本为渠道留利，形成车源流动与盈利提升的正向循环，同时以二手车零售业务带动金融、保险等延伸业务增长，促进二手车综合获利及保客规模扩大。

集团亦探索存量市场增量机会，创新业务模式：与多个品牌厂家开展批量车源深度合作，协助厂家开展订阅租售、车辆处置及残值管理，并为自身渠道带来稳定优质零售车源；加速布局新能源新渠道二手车赛道，与多家新能源厂家在新渠道二手车置换、零售等方面展开合作；实行集中定价和处置模式，探索开放化、市场化、平台化运营；积极推进二手车出口，构建多元化销售策略。

网络变化

2025年上半年，集团加快非核心品牌和非核心区域的门店关停并转，集中力量发展潜力更大的头部国产新能源品牌，都有效地提升了单店运营效率和产出。同时与品牌沟通，加快推进现有展厅、售后物业的多元化利用，进一步降低运营成本。

上半年，集团自建新开业了7家头部新能源门店，包括5家鸿蒙，另外，上半年我们新获取了30个新能源品牌授权，筹建中的新能源品牌门店14家，其中13家为鸿蒙智行。上半年我们主动关停并转了19家盈利能力较弱的门店，网络进壹步提质增效。

截止到2025年上半年，集团运营的网点共计209家，已授权待开业网点17家。从品牌结构分析，豪华品牌占比64.6%，独立新能源品牌占比16.7% ，中高端品牌占比12.5% ，永达二手车商城占比6.2%。

永达汽车董事长张德安先生表示：“进入2025年下半年，在国家引导行业健康有序发展、避免恶性竞争的总体方针下，预计中国车市在‘政策托底+技术迭代+出口升级’三重驱动下行业竞争强度将会缓和，行业格局在动态调整中也将迎来新的阶段。公司将通过打造新能源和传统豪华两大阵营，同时关注降本控费，关注业务全面提质增效，巩固作为国内头部汽车品牌领先经销商的地位。

新能源汽车方面，集团将深入与国内智能化领先、市场口碑及盈利表现佳的重点品牌的合作，形成新能源品牌网点的规模化优势，快速提升新能源业务占比和盈利贡献。传统豪华品牌业务方面，则主动优化现有豪华车品牌网络布局，针对盈利能力弱的网点加快推进关停并转，聚焦核心区域保留优质门店，提升单店运营质量和整体盈利能力。

公司会不断提升新车盈利水平，保持售后维修业务长期稳健发展，继续开拓升级二手车业务，实现主营业务结构改善和盈利提升；同时，重点做好各类降本控费工作，关注运营效率的持续改善，确保核心财务指标和经营现金流水平的健康；公司也将持续布局电池循环和智能机器人产业，研究AI技术赋能，在保障整体稳健经营基础上实现逆势增效。

我们会做好充分的准备，以充足的信心应对行业整合的考验和挑战，发挥经销商渠道在品牌传播、后市场服务能力方面的价值，穿越当下市场的转型周期。集团也将积极参与和持续响应国家‘低碳’战略并致力于践行ESG相关企业社会责任，同时采取更积极且持续的分红和回购政策，用更稳健的业绩回报股东和投资者，实现企业的可持续健康发展。”