双“创”轮动新思路：鹏华创业板50ETF与科创100ETF基金的省心投资法

今年以来，科技板块无疑是市场最亮眼的主线，但细分赛道轮动之快让投资者措手不及。AI算力、半导体、新能源……热点频繁切换，普通投资者想要精准把握难度极大。这种高频轮动下，宽基指数基金正成为普通投资者参与科技浪潮的更优解——行业均衡配置，既能分散个股风险，又能把握产业趋势红利。

当我们把目光聚焦到适合科技投资的宽基指数时，创业板50和科创100宛如科技投资宇宙里的双子星。不同于泛科技主题基金的模糊定位，创业板50与科创100指数在成分股结构、产业侧重、风险特征上形成鲜明互补，堪称科技宽基的“黄金组合”。

科技双雄：不同的基因，相同的梦想

创业板50指数代表“成熟科技压舱石”，成分股多为新能源、通信、电子等领域的龙头，这些企业在各自领域已建立起强大的护城河。盈利相对稳定，波动适中。

与此形成鲜明对比的是科创100指数，它更像是“硬科技的冲锋号”。科创100指数集中布局半导体、医药、高端制造等硬科技小巨人，成长性更高，弹性更强。

数据来源：同花顺iFinD；截至2025/11/14。行业分布权重按中信一级行业分类。

这两个指数正好构成了科技投资的黄金分割：创业板50代表着已经实现商业化成功的成熟科技巨头，而科创100则代表着未来可期的技术破局者。

这种差异化的定位，为我们通过轮动策略把握科技投资机遇提供了天然基础。

动量轮动策略：科技投资，强者恒强

当一轮行情启动时，趋势总是有一定的持续性，强者恒强效应在科技板块表现尤为明显。

从行为金融学视角看，像创业板50和科创100指数的科技成长属性赋予其典型的动量效应。从国外的经验来看，像纳斯达克100这样的科技创新型宽基指数的上涨周期也往往呈现加速特征，也即我们常说的“高弹性”，短期爆发性较强。这种“涨时助涨、跌时助跌”的特性，与动量策略“追涨杀跌”的逻辑天然契合。

基于这两个指数的特性，我们构建了一套简易的动量轮动策略。

入场信号：当任一指数过去20个交易日累计涨幅达到或超过8%时，我们考虑入场。但关键的是，我们只选择两个指数中动量更强的一方。如果两个指数同时超过8%的阈值，我们选择涨幅更大的那个；如果只有一个超过阈值，我们就选择那个强势指数。

持仓管理：一旦入场，持续监控持仓指数的动量状况。只要持仓指数的20日涨幅保持在0%以上，我们就继续持有。如果另一指数的动量反超持仓指数3个百分点以上，我们会执行轮动操作，切换到更强的一方。

止损与空仓：当持仓指数的20日涨幅跌破0%时，坚决止损。如果两个指数均未达到8%的入场阈值，我们保持空仓，静待时机。

这一策略的优势在于其纪律性和适应性。既不会因情绪波动而偏离轨道，也不会因市场噪音而频繁交易，每一个决策都基于客观数据，每一个操作都有明确规则。

数据来源：同花顺iFinD；统计周期：2020/11/14-2025/11/14。风险提示：动量策略测算结果基于历史数据，未考虑交易成本，可能存在模型过拟合风险，不预示未来表现。市场环境可能发生变化，导致策略失效。创业板50指数科创100指数波动率显著高于主流宽基指数，投资者需根据自身风险承受能力谨慎决策。基金有风险，投资需谨慎。

以创业50和科创100指数为例，我们对该策略进行了近5年周期的历史回测，测试区间为2020年11月14日底至2025年11月14日，恰好涵盖了科技板块牛熊周期。

回测数据显示，动量轮动策略实现了96.36%的总收益率，远超创业板50基准的31.84%和科创100基准的-0.78%。

在风险控制方面，策略表现更为出色。最大回撤控制在-25.46%，而同期科创100指数的最大回撤高达-63.72%。这意味着策略在获得超额收益的同时，有效控制了下跌风险，夏普比率达到0.59，远高于基准的0.21。

分析策略在不同市场环境下的表现，我们可以发现：在每次持续上涨的行情中，动量轮动策略总能跟上市场节奏；而当市场整体下行时，策略通过空仓成功规避了大部分下跌风险。

在科技投资大时代，与趋势为友

成功的投资需要同时具备耐心和果断的品质。我们用创业板50与科创100的动量轮动策略，把这一实践具象化。这个策略的优点在于，科技细分板块轮动频繁时，我们始终通过动量布局科技投资的浪潮中当下表现最强的资产。

在科技强国战略深入实施、新质生产力加速发展的今天，通过科学的方法参与科技投资，正是普通投资者分享科技发展红利的理性选择。动量轮动策略并非预测未来的水晶球，而是一套应对市场变化的系统化方案，它让我们在不确定的市场中建立属于自己的投资纪律。

风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。市场有风险，投资须谨慎。