营收稳增十载 在校生攀新高 中国春来发展前景向好

近日，港股高教龙头——中国春来（1969.HK）发布了2025财年（截至2025年8月31日）业绩。2025财年，公司营收为17.91亿元，同比增长9.8%，达成营收十连增的亮眼成绩；净利润创下历史最好水平，达到8.36亿元，同比增长7.4%。

截至今年8月末，中国春来的在校学生规模增至109952人，创历史新高，单生收入与利润同步提升，运营效率持续优化。公司还前瞻性布局AI+教育，叠加天平学院转设推进与民办高校转营政策落地预期，有望为未来业绩增长提供强有力的保障。

2025财年业绩表现亮眼 多项指标创历史新高

2025财年，中国春来凭借稳健的运营策略与精准的市场布局，核心业绩指标全面突破。2025财年公司录得收入17.91亿元，同比增长9.8%，十年间营收规模已增长至上市初的3倍以上；净利润达到8.36亿元，同比增长7.4%，盈利能力稳步提升，为企业持续发展提供了坚实的财务支撑。

首先在校学生规模的持续扩大，是中国春来业绩增长的核心驱动力之一。财报显示，2024/2025学年，中国春来在校学生总数达109952人，同比增长6.4%。中国春来旗下6所院校（含校区）中，多数实现了在校人数与收入的双增长。

其中，健康学院表现最为突出，在校人数同比增长43.2%，收入同比增长42.5%，成为增速最快的校区，其聚焦护理、康复等契合“健康中国2030”战略的专业设置，精准把握了市场需求趋势。

安阳学院原阳校区与荆州学院也表现不俗，在校人数分别同比增长20.9%和15.5%，收入同比增长21.7%和16.4%，校区扩张与专业升级成效显著。商丘学院作为集团核心院校，在校人数达2.62万人，同比增长4.5%，收入同比增长8.3%，持续发挥着压舱石作用。

其次，运营效率与财务结构的持续优化，进一步夯实了中国春来的发展基础。2025财年，中国春来单生收入从2024财年的1.58万元提升至1.63万元，单生利润从0.75万元提升至0.76万元，反映出公司在学费定价、成本控制等方面的精细化运营能力。

在财务状况方面，截至今年8月末，中国春来资本负债比率降至42.5%，较2024财年的57.9%下降15.4个百分点；融资成本同比减少34.2%降至6300万元，主要得益于贷款规模缩减及平均利率下降。截至今年8月末，公司现金及现金等价物达8.32亿元，同比增长5.2%，流动性充足，为后续业务拓展与战略推进提供了有力保障。

多项业务实现创新突破 AI+教育成核心亮点

在教育数字化转型的浪潮中，中国春来依托民办高校贴近市场需求的天然优势，率先布局AI与教育的深度融合，以技术创新驱动业务升级，打造了行业领先的核心竞争力。公司在AI+教育领域的布局既注重技术落地，又强化资源支撑，形成了“技术+人才+合作”的三位一体发展模式。

去年2月，中国春来与北京引力互联达成合作，联合开发AI教育平台，为后续技术应用奠定了坚实基础；今年3月，公司又成功部署DeepSeekR1大模型，成为高教行业首批应用该先进技术的企业，将AI能力深度融入教学、管理等各个环节。

值得一提的是，今年10月，中国春来董事会主席侯春来宣布，向公司捐赠了其拥有的美国数据中心研发的AI及区块链技术，且该数据中心的全部利润将持续捐赠给公司，这一举措不仅为公司提供了优质的技术资源，更直接助力了利润提升，为AI+教育的持续推进提供了双重保障。

在AI落地成果方面，中国春来已取得实质性进展。截至2025财年末，中国春来落地AI+教育战略，建成4所AI学院，开设人工智能基础、数据分析等市场导向课程，并联合开发AI培训模型，通过技术优化教学全流程，打造“技术落地+人才培养”模式，构筑差异化竞争优势。

除了AI+教育的深度布局，中国春来还积极推进国际化布局，以“技术创新+国际合作”双轮驱动，提升品牌影响力与办学水平。

旗下安阳学院、商丘学院分别与澳大利亚精英教育学院、新西兰梅西大学达成合作，开展联合培养、学分互认等项目，积极引入海外优质教育资源，顺应民办高教多元化、国际化的发展趋势，旨在提升学生的竞争力。

未来增长动力依然充足 长期发展前景向好

展望未来几年的业绩，中国春来依然有短期业绩增厚利好与长期政策红利的双重驱动，公司增长动力充足，发展前景广阔。

短期来看，天平学院转设并表将显著增厚公司业绩。2019年收购的天平学院南京校区已在2025年9月正式运营，首批新生1300余人顺利入学。该校区规划土地60万平方米，建筑面积53万平方米，全面投运后可容纳16000名学生，办学规模可观。公司计划在2026年9月前完成天平学院转设为独立民办普通高校的全部流程。

转设完成后，天平学院将成为中国春来的并表联属实体，直接扩大公司的办学规模与市场覆盖范围，丰富收入来源。截至2025财年末，公司已支付8亿元收购预付款，并向天平学院提供垫款9.36亿元（年息4.75%）及咨询服务，产生了稳定的利息及咨询收入，为转设后的业绩融合奠定了基础。

长期来看，民办高校转营政策落地为中国春来带来重大机遇。2016年《民办教育促进法》明确民办校营利性选择权，2025年湖南率先批复3所转营，政策进入实质推进阶段。转营利好中国春来，主要有四个方面：一是提升办学自主性，可灵活调整办学策略、专业及学费；二是优化财务结构，降低负债与财务成本；三是增强分红能力，提升股东回报；四是消除估值压制，有望实现业绩与估值“戴维斯双击”。

而在发展战略和执行层面，中国春来的目标清晰、步伐稳健。未来公司将聚焦核心业务、深化创新驱动以巩固行业领先地位。在办学规模上，公司将持续获取土地、建设设施，扩大校园容量支撑招生增长；在教育质量上，深化AI教育应用，优化课程与教学模式，打造核心教育品牌；在国际化布局上，持续拓展中外办学合作，引入海外优质资源，提升院校国际化水平与学生全球竞争力。依托多年民办高教积淀、领先管理能力及创新战略眼光，公司有望在行业转型中持续领跑，为投资者创造更大价值。

整体来看，2025财年的中国春来，以营收十连增、多项指标创历史新高的亮眼业绩，彰显了其在民办高等教育领域的坚实实力。AI+教育的前瞻性布局与国际化合作的持续拓展，展现了其创新驱动的发展活力。而天平学院转设的短期机遇与民办高校转营的长期红利，则为未来业绩增长奠定了坚实的基础。作为行业成长性最好、投资者回报最丰厚的民办高教企业之一，中国春来有望继续以稳健的步伐，持续回报投资者，迈向高质量发展的新征程。