低利率时代破局之道，鹏华基金持续丰富FOF产品谱系

低利率环境持续深化，对传统财富管理路径带来挑战。在无风险收益空间逐步收窄的背景下，投资者若继续依赖单一资产或策略，实现长期稳健增值的难度或将进一步加大。在此背景下，构建多元化投资组合、寻求风险调整后收益的“资产配置”理念，日益成为破局关键。

FOF作为一种旨在通过专业管理进行二次分散风险、优化组合收益风险比的投资品类，提供了一种可供考察的工具化选择。作为国内养老金融体系的重要参与者，鹏华基金自2018年获得养老目标基金管理资格以来，始终立足投资者长期理财需求，持续完善FOF产品布局，目前已构建起覆盖全生命周期、适配多元风险偏好的完整产品谱系。

在养老目标基金方面，鹏华基金已推出多只目标日期型FOF，覆盖2035年、2040年、2045年和2050年等预期退休年份，并同步布局目标风险型产品，如鹏华长治稳健一年持有期FOF，以适配不同生命周期阶段和风险承受能力的投资者。在普通公募FOF领域，鹏华基金布局了“易诚”和“易选”系列产品，具体来看“权益型”产品包含鹏华易诚积极3个月持有FOF（权益上限为95%）、鹏华易选积极3个月持有FOF（权益上限为95%）；“平衡型”产品——鹏华易选平衡3个月持有FOF（权益上限为70%）；“固收+型”产品——鹏华易选稳健3个月持有FOF（权益上限为30%）。

支撑这一丰富产品线的，是经过鹏华基金FOF团队反复锤炼的方法论体系。团队依托深度的资产配置研究与基金筛选能力，采用“全市场选基 + 动态资产配置”运作框架：通过战略资产配置（SAA）锚定长期中枢，结合战术资产配置（TAA）灵活捕捉大类资产轮动机会，并对底层基金实施持续跟踪与再平衡，力求在复杂多变的市场环境中保持组合的纪律性、稳定性与适应性。

在方法论的基础上，该团队还进一步探索出了适合中国国情的“全天候”资产配置策略，将其作为动态资产配置框架的本土化延伸。这种策略从四大本土化宏观因子出发：经济增长、通货膨胀、政策导向与国别风险，系统分析各类资产在不同宏观状态下的表现逻辑与风险暴露。具体而言，团队将宏观经济划分为8种状态，为每种状态构建专属的资产组合，并在组合内部科学分配风险预算，争取实现“无论何种经济环境，组合均有应对之策”的目标。

低利率与高波动并存的市场环境，正在倒逼资产管理行业重新思考“稳健”的真正含义。在此进程下，FOF所承载的不仅是产品形式的创新，更是一种以动态适配为核心的资产配置范式转型。谈及2026年一季度大类资产配置方向，鹏华基金表示：从 A 股整体维度看，当前 A 股市场估值相对合理，在经济温和复苏、政策支持预期推动下，结构性机会依然存在，权益整体建议维持超配。