FOF步入多元配置2.0时代，鹏华双轮驱动下的多资产配置实践

在当前低利率与高波动并存的市场环境下，传统债券类资产收益空间收窄，单一资产难以满足投资者对稳健收益的追求。公募FOF作为少数能够实现跨资产、跨类别配置的工具，正迎来前所未有的发展机遇。

市场发展：FOF步入“多元配置2.0时代”

2025年以来，受权益市场行情回暖、低利率环境下多资产配置理念日益普及，以及渠道端持续发力等多重因素推动，公募FOF迎来第二轮快速扩容期。据中金公司研报数据，截至2025年末，公募FOF产品数量上行至547只，同比增加134%，存量规模上行至2441亿元，同比增加231%，突破历史新高。

回顾FOF基金的发展历史，中信证券指出，整体分为两个阶段：2017年至2023年，FOF基金主要定位为“固收+”类产品，以债券资产为主，通过投资主动权益基金增厚收益；2024年以来，随着无风险利率持续下行，多元资产配置的重要性大幅提升，投资于A股、H股、债券、黄金等多资产的FOF产品规模持续扩大，公募FOF正式从“固收+1.0时代”步入“多元配置2.0时代”。

平安证券进一步指出，FOF因其独特的产品属性，能在传统国内股债市场之外拓展更广阔的投资标的，如借助QDII型产品、商品型产品打造多元资产配置。越来越多的FOF开始将黄金、商品、港股指数、全球股指纳入业绩比较基准，这表明大类资产配置已从战术性择时选项，转变为战略配置的必选项。在这一行业变革浪潮中，如何构建真正意义上的多元资产组合，成为各家基金公司FOF布局的重要命题。

鹏华实践：双轮驱动下的多资产配置实践

面对行业从“股债二元”向“真多元”的范式转型，鹏华基金深刻洞察到，传统以股债为核心的框架已被打破，取而代之的是覆盖全球市场与另类资产的多元化体系，通过将黄金、REITs、QDII等低相关性资产实质性纳入组合，不仅有效拓展收益来源，更显著提升组合在极端市场环境下的抗风险能力。

在具体的资产配置实践中，鹏华基金形成了“战略资产配置（SAA）+战术资产配置（TAA）”双轮驱动的方法论。战略资产配置主要依据客户的风险收益偏好及委托资金的风险属性，着眼中长期，以目标风险偏好设定组合的回撤目标及波动特征；战术资产配置则基于战略资产配置结果，着眼于月、季等中短期维度进行动态调整。二者相辅相成，不仅有助于提升组合的风险收益性价比，更致力于优化投资者的持有体验。

基于成熟的方法论体系，鹏华基金目前已构建起覆盖全品类的FOF产品矩阵，既包括满足日常理财需求的低、中、高风险等级普通FOF，也涵盖聚焦养老等长期目标的目标风险型与目标日期型产品。

以普通公募FOF领域为例，鹏华基金布局了“易诚”和“易选”两大系列：权益型产品包含鹏华易诚积极3个月持有FOF、鹏华易选积极3个月持有FOF（权益上限均为95%）；平衡型产品为鹏华易选平衡3个月持有FOF（权益上限70%）；“固收+”型产品为鹏华易选稳健3个月持有FOF（权益上限30%）。完整的产品线为投资者提供了从保守到积极的多层次选择。

据基金定期报告、银河证券数据，截至2025年末，鹏华易诚积极3个月持有混合FOF（A份额019245）年度净值增长率高达35.27%，同期业绩比较基准为16.28%，同类排名前1/3(16/78)，自2023年10月成立以来累计净值增长率58.21%，同期业绩比较基准27.74%；鹏华易选积极3个月持有混合FOF（A份额019247）更是录得38.83%的年度涨幅，而同期业绩比较基准为16.03%，同类排名前1/3(11/78)，自2023年12月成立以来累计净值增长率53.81%，同期业绩比较基准29.34%。

展望未来，鹏华基金将继续深化本土化、实战化的FOF投研框架，持续输出科学专业的多元资产配置方案，助力投资者在复杂多变的市场环境中更好地实现资产保值增值，创造长期稳健价值。