恒越基金廖明兵：错杀科技股和高确定性新能源股将优先修复

中东冲突导致能源危机引发股市持续调整已超三周，战争的烈度与持久度仍不确定，市场担忧可能的通胀传导会抑制降息预期，恒越基金权益投资部联席总监、恒越成长精选基金经理廖明兵发表观点称，当前市场对美联储降息预期极低，但美联储降息的核心诉求是减轻美国债务利息支出压力，而非单纯跟随通胀走势，随着冲突的降级或结束，通胀隐忧也将回落，若A股迎来反弹，错杀的科技股和高确定性的新能源、核电等或将优先修复。

廖明兵是业内少有的宏观策略首席分析师出身的基金经理，其经常有独到的宏观周期研判，并据此自上而下赋能基金投资管理。廖明兵曾任中金公司研究员、申万菱信基金宏观策略首席分析师和基金经理，2023年9月加盟恒越基金，2024年4月起接管恒越成长精选基金，今年2月又接管恒越蓝筹精选基金。在其管理下，恒越成长精选基金净值由最低0.4119最高涨至1.1456、涨幅178%，近1年涨82.6%、今年以来涨10.3%均排同类前3%。

廖明兵指出，若中东冲突降级或结束，需重点关注三类优先修复品种，首先是实际基本面并未受损的被错杀的科技股，如半导体材料设备、国产存储产业链、AI电力、AI上游小金属原材料等。第二是中长期确定受益的新能源及核电方向，地缘冲突进一步凸显了过于依赖外部传统化石能源的弊端，欧洲、日韩等能源对外依存度高的地区将更重视能源自主可控，加速发展新能源如储能、风电等。第三是短期超跌的有色尤其是稀有金属和稀土等，其长期成长逻辑未动摇。其管理的基金产品持仓组合也以上述方向为主。其他方面，化工化肥农产品受能源价格上涨传导，可能有阶段性机会，而石油石化等强周期品与局势变化强相关可能大幅波动甚至回落，不宜追高。

廖明兵认为，跟踪冲突变化的关键信号是霍尔木兹海峡的通航恢复程度，后续大概率在各方博弈妥协后实现有限度通航，短期较难一步放开，通航恢复程度取决于美以让步幅度。近期A股个股层面跌幅较深，若局势变化的预期逐渐明朗，冲突对行情的影响将边际减弱。另外美联储主席5月换届后，为换届债务压力，今年实际降息次数有望超市场目前预期。本轮A股行情的内在核心驱动力是科技创新、自主可控、产业升级，海外冲突和能源危机反而凸显出中国市场的相对确定性，进一步提升资金吸引力。当前点位已不适宜轻易减仓或大幅调整持仓方向风格，可跟踪右侧信号逐步乐观。