不追高、不躺平：GARP 投资或许才是今年“行情搭子” ——平安匠心品质混合基金4月1日起重磅首发

2026年以来，全球资本市场在地缘政治冲突、贸易政策反复与流动性预期收紧等多重压力下持续震荡。从2月下旬至今，近一个月A股中证1000涨3.7%、创业板指跌 1.08%；3月23日单日，恒生指数、恒生科技指数，也迎来单日最大跌幅超3%，高位成长与防御板块剧烈切换。3月27日后，A股和港股均迎来超4%的大涨，创新药等板块内外盘共振反弹。当前市场呈现出高波动、强轮动、结构分化明显的特征。

随着国际冲突产生的连锁反应在全球范围内持续发酵，在国内外多重因素交织之下，预计今年主要经济体股市波动将明显放大，而A股市场整体也将是谨慎乐观，震荡运行的态势：指数层面缺乏持续的单边行情，行业轮动加快，结构性机会成为主导。

美以伊军事冲突升级引发全球能源供应链危机，国际油价暴涨，通胀预期急剧升温。

注：指数数据来源Wind，时间区间为20260228-20260327。

在当前的市场环境背景下，今年投资变得复杂化。单一赛道或极致风格策略容易受到市场风格切换冲击，让人如同坐“过山车”，而坚守价值投资，长期投资需要我们有更多的耐心和对市场更深刻的理解。有没有一种兼顾分散与灵活性的均衡风格带我们穿越市场迷雾？

传奇基金经理彼得・林奇（Peter Lynch）早就给出了答案，其经典策略GARP （Growth at a Reasonable Price）（以合理价格买入成长股）历经市场长期验证，是全球最主流的投资流派之一。通过在不同行业之间进行适度配置，自下而上挖掘优质个股，在不确定性中寻找确定性，或为震荡市中获取收益的更优解。

平安基金张淼：GARP策略践行者，兼顾价值与成长，深度研究挖掘“护城河”

平安基金的张淼，作为一位拥有20年从业经验，超11年投资经验的女性基金经理，她坚持均衡配置，不押赛道，不赌热点，从长期视角，以合理的价格挖掘真正优质的公司。她长期践行GARP投资理念，逐渐形成了自己均衡稳定的投资风格。

张淼始终强调"以合理价格买入长期优质价值成长股"，在成长性与估值之间寻求动态平衡，通过产业趋势、竞争优势与商业模式三个维度筛选优质标的。

"抱着投资企业的角度做投资，找到优质公司并长期持有"是张淼的投资信条，她特别注重企业的竞争优势，力求寻找具有“护城河”的龙头公司，而非依赖短期题材或高频交易。其投资风格与当下的市场环境具备较高契合度，一方面，其均衡风格有助于在波动的市场环境下更好地控制组合回撤、提升持有体验；另一方面，依托深度研究的选股能力，有望在结构分化中捕捉确定性机会。

代表作平安匠心优选：超额收益显著，以业绩诠释策略有效性

张淼自2021年10月26日开始管理平安匠心优选混合，这只产品充分验证了其均衡策略的有效性。

截至2026年2月28日，平安匠心优选混合A近3年收益率达57.30%，同期业绩比较基准收益率为16.63%，超额收益超40%；近1年收益率达51.11%，同期业绩比较基准收益率为16.11%，超额收益达35%。

更值得关注的是，张淼展现出较强的市场适应能力： 更值得关注的是，张淼展现出较强的市场适应能力，以平安匠心优选混合A为例：在2024年9.24新政前的行情低迷期，产品回撤控制表现优秀，2024/03/01至2024/09/23，产品区间最大回撤为-14.66%，优于同期万得偏股混合型基金指数最大回撤-15.13%、中证红利低波动指数最大回撤-17.47%；在2025年市场震荡上行阶段，产品通过优质个股获取更高弹性，全年维度产品收益率达53.54%，同期业绩比较基准收益率为13.40%，超额收益超40%，力求为投资者赚取更优回报。

后市展望：聚焦当前四大方向，新基“匠心品质”再启航

面对当前复杂的市场环境，张淼指出，短期市场大概率仍将维持震荡格局，但是在政策托底、人民币汇率稳中有升、全球资金再配置等支撑因素下，市场中期向好的趋势不变。科技、创新药、制造与消费这四个具备政策支持与产业趋势较为明确的方向，仍是其重点看好的板块：

半导体板块受益于技术升级与国产替代趋势，具备长期成长空间；

创新药板块经历前期调整后，估值已经进入较高风险收益比区间，可静待基本面或情绪面催化；

制造业中，油价上涨利好化工板块，重点关注可能存在技术突破、产能重构或供需格局新变化的公司；欧洲缺电问题利好电力出海，关注风电方向；

消费板块则在内需修复过程中，逐步显现配置价值。

在当前板块加速轮动的市场环境中，通过适度均衡配置与精选个股，有望更好地把握不同阶段的结构性机会。

基于对当前市场环境的判断和投资者需求的洞察，平安基金新发产品——平安匠心品质混合（A类：026854，C类：026855），由张淼拟任基金经理，于4月1日至4月15日首发。该产品延续张淼的GARP投资理念与均衡配置策略，在建仓节奏上根据市场变化动态调整，在行业配置上关注中长期景气方向，在个股层面强调风险收益比与长期价值，力求在震荡市中为投资者获取更佳的超额收益。

注：平安匠心优选混合近3年业绩数据来源于Wind，统计区间为20230301-20260228，经托管行复核；2025年业绩数据来源于基金定期报告。产品及指数最大回撤数据来源于Wind。万得偏股混合型基金指数代码为885001.WI，中证红利低波动指数代码为H30269.CSI。

关于平安匠心品质混合费用的说明：基金A份额按照每笔认（申）购金额（M）分段收取认（申）购费，具体为：M<500万元，0.80%；M≥500万元，每笔1000元。C类基金份额不收取认（申）购费。本基金A、C份额按每笔份额持有期限（N）分段收取赎回费，其中N<7天，A、C类均为1.50%；7天≤N<30天，A、C类均为1.00%；30天≤N<180天，A、C类均为0.50%；N≥180天，A、C类均为0%。本基金A份额不收取销售服务费，C份额的销售服务费为0.4%/年。

关于平安匠心优选混合费用的说明：基金A份额按照每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M<100万元，1.50%；100万元≤M<200万元，1.00%；200万元≤M<500万元，0.60%；M≥500万元，每笔1000元。C类基金份额不收取申购费。本基金A、C份额按每笔份额持有期限（N）分段收取赎回费，其中N<7天，A、C类均为1.5%；7天≤N<30天，A类为0.75%，C类为0.50%；30天≤N<180天，A类为0.50%，C类为0%；N≥180天，A、C类为0%。本基金A份额不收取销售服务费，C份额的销售服务费为0.8%/年。

基金经理从业经历说明：张淼女士，清华大学公共管理专业硕士，证券从业年限自2005年4月1日起，投资管理年限自2015年2月17日起。历任北京中关村科技控股有限公司投资管理部研究员、东方基金管理有限责任公司行业研究员，基金经理助理、嘉实基金管理有限公司研究部副总监。2021年6月加入平安基金管理有限公司。现任权益投资部投资执行总经理，同时担任基金经理。

基金经理张淼在管产品业绩来源基金定期报告，截至20251231。

1、平安匠心优选混合型证券投资基金成立于2020年2月21日，业绩比较基准为沪深300指数收益率*75%+中证全债指数收益率*25% 。基金定期报告显示，2021-2025年、成立至今，基金A份额净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为：8.27%/-2.29%、-27.88%/-15.67%、-10.95%/-7.33%、7.15%/13.67%、53.54%/13.40%、80.72%/17.71%。历任基金经理为黄维(20200221-20210607)、李化松(20200225-20220208)、张淼(20211026至今)。2、平安智慧中国灵活配置混合型证券投资基金成立于2015年6月9日，业绩比较基准为沪深300指数收益率*80%+中证综合债券指数收益率*20%。历任基金经理为：孙健(20150609-20160817)、史献涛(20151110-20160831)、神爱前(20160802-20190118)、李化松(20180810-20250604)、张淼(20250604至今)。基金定期报告显示，2021-2025年及成立至今基金A份额净值及其比较基准增长率分别为：-2.82%/-2.94%、-22.20%/-16.91%、-25.58%/-8.22%、1.62%/13.70%、16.84%/14.28%、-19.50%/0.94%。3、平安港股通医疗创新精选混合型证券投资基金成立于2025年6月11日，业绩比较基准为中证港股通医药卫生综合指数收益率(经汇率调整)*80%+中证全债指数收益率*20%。历任基金经理为：周思聪(20250611至今)、张淼(20250611至今)。基金定期报告显示，成立至今基金A份额净值及其比较基准增长率为：-5.49%/3.13%。4、平安港股医疗优选股票型证券投资基金(QDII)成立于2026年1月29日，业绩比较基准为恒生医疗保健指数收益率(经汇率调整)*90%+银行活期存款利率(税后)*10%。历任基金经理为：周思聪(20260129至今)、张淼(20260129至今)。基金成立不满6个月，暂不展示业绩。

风险提示：平安匠心优选混合风险等级：R3-中风险，平安匠心品质混合风险等级：R3-中风险，基金有风险，投资须谨慎。基金管理人和股东实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，不保证本金。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，理性判断市场，谨慎做出投资决策。根据相关规定，基金销售机构可以对销售费用进行优惠，具体请以基金管理人或者销售机构的公告为准。本材料由平安基金管理有限公司提供，以上观点仅代表当时观点，今后可能发生变化，仅供参考，不构成投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。上述产品由平安基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。