央行连续17个月增持黄金 建信基金：短期波动不改长期逻辑

4月7日，央行公布截至3月末的外汇储备数据，其中黄金部分，连续第17个月增持。受能源价格波动、利率预期变化和美元走强等多重因素影响，金价在3月经历了大幅波动。建信基金认为，从中长期看，黄金资产的投资逻辑并未发生改变，短期调整不改其长期配置价值。

刚刚过去的3月，随着海外局势持续升级，国际金价反转向下，伦敦金现累计下跌9.88%。建信基金分析认为，局势升级推升能源价格、通胀预期加强，美联储3月议息会议释放鹰派信号，降息预期明显降温，并重提加息可能。在此背景下，10年期美债收益率上行，美元进一步走强，黄金作为无息资产的持有机会成本大幅上升，资金加速流向美元、美债等生息资产，国际金价短期承压。

建信基金认为，虽然短期行情波动，但黄金资产中长期投资逻辑仍未改变。当前，全球去美元化进程持续推进，各国央行购金热情不减。央行数据显示，截至3月末，我国黄金储备为7438万盎司，已连续17个月增持黄金，世界黄金协会预计2026年黄金投资需求有望保持强劲态势，这或为黄金形成坚实的结构性买盘支撑。其次，海外局势的变化在一定程度上增加了全球不确定性，这一因素或将在长期继续推升黄金资产的配置需求。

对于投资者而言，建信上海金ETF及联接等黄金主题基金投资效率高，是力争把握黄金资产行情的重要配置工具。WIND数据显示，截至4月3日，上海金指数近2年累计上涨91.06%。建信上海金ETF及联接紧密跟踪上海金指数行情，为投资者提供便捷的黄金配置工具。其中，建信上海金ETF支持T+0交易，场内流动性好，投资者可通过证券账户高效买卖。场外投资者则可借助该ETF的联接基金布局，投资门槛低、费率较低，通过定投方式参与还有望弱化择时压力、降低长期持仓总成本。

基金定期报告显示，2025年建信上海金ETF、建信上海金ETF联接A收益率达56.86%、56.81%，同期业绩比较基准收益率为57.94%、54.52%。据银河证券数据，截至3月31日，建信上海金ETF联接A近1年收益率在14只黄金ETF联接基金(A类)中排名第1。