鹏华固收跻身“千亿固收+”第一梯队，中高低波全谱系产品线百花齐放

2026年一季度，伴随居民多元配置需求持续升温，“固收+”产品规模持续抬升。据中金公司数据，截至2026Q1，全市场共有2381只“固收+”产品，存量规模3.54万亿元，环比回升18%，相比去年同期规模增幅74%，续创历史新高点位。其中，二级债基贡献了最主要的规模增量，最新规模1.98万亿元（在“固收+”基金中占比56%），规模同比增幅高达158%。

市场规模扩容背景下，头部基金公司竞争日趋激烈，“固收+”已成为规模突围的核心抓手。据中金公司数据，截至2026年一季度末，管理“固收+”产品合计规模超千亿元的机构已升至11家。鹏华基金固收“黄金战队”凭借深厚的投研积淀，构建起覆盖超低波、低波、中波、高波的全谱系风格矩阵，一季度“固收+”产品规模增长超290亿元，最新规模突破1184亿元，稳居行业第一梯队。

中金公司分析指出，机构资金是二级债基快速增长的主要来源，在最近一年二级债基规模增幅1.2万亿元中，大约有7427亿元（61%）源自机构增量资金流入，3089亿元（25%）源自个人投资者增量资金流入。截至2025H2的客源结构数据，二级债基的机构投资者占比升至70.6%。从净申购规模靠前的产品看，多数与机构投资者合作密切，整体呈现中高波特征，追求一定的收益锐度。在净申购规模靠前的二级债基中，鹏华双债加利（A类000143）一季度净申购规模达141.18亿元，位居同类第五，机构持有占比超90%。在净申购规模靠前的一级债基中，鹏华丰利（A类160622）净申购规模41.16亿元，位列同类第四，机构持有占比超95%（机构持有数据截至2025年末）。

低利率与资产荒延续，“固收+”迈向多元配置新时代

当前，国内低利率与资产荒持续，权益市场结构性分化明显，投资者对稳健增值的需求愈发迫切。传统固收产品收益承压，倒逼资金向具备收益增厚潜力的“固收+”产品升级；权益市场的结构性机会也为“固收+”的增强端提供了支撑。凭借“固收打底、权益增强”的优势，“固收+”产品正成为承接市场资金配置需求的关键载体，并推动自身从传统的单一股债搭配模式，向多元资产配置与策略体系升级的方向转型。

业内人士指出，优质“固收+”产品应构建“稳健底仓+多元增强+严格风控”的一体化框架。固收底仓以中短久期、中高评级信用债为核心，适度挖掘票息机会；增强端则紧扣结构性行情，多元化拓展收益来源，包括权益投资、高评级可转债、另类资产及量化中性策略。风险控制方面，通常设定相对明确的最大回撤目标（如二级债基控制在3%-5%以内），通过动态再平衡与分散投资降低组合波动。

业内专家建议，“固收+”产品应结合投资者风险偏好做好分层设计，精准匹配不同客群的配置需求；同时依托专业投研能力构建可落地的策略矩阵，持续提升投资者持有体验与产品信任度。

鹏华“千亿固收+阵营”如何炼成？

基于前瞻性布局，鹏华固收构建了多风格、多策略、多层次风格特征的产品体系。团队根据风险收益特征，将“固收+”产品明确划分为“超低波”、“低波”、“中波”、“高波”四大矩阵，实现了从“产品供给”到“需求匹配”的精准转化，系统性地承接了不同风险偏好的市场资金。

今年以来，权益市场处于震荡波动中，鹏华固收旗下“固收+”产品在追求绝对收益的同时，持续创造超越基准的超额回报：据2026年基金一季报，截至一季度末，过去一年，鹏华固收旗下有15只债基业绩超5%，其中14只产品超额收益能力突出。过去三年，旗下有24只债基业绩超10%，其中11只产品超额收益能力突出。

鹏华旗下部分“固收+”过去一年业绩表现

数据来源：基金一季报，截至2026.3.31

鹏华旗下部分“固收+”过去三年业绩表现

数据来源：基金一季报，截至2026.3.31

从产品规模来看，据基金一季报，截至2026年一季度末，鹏华固收旗下有7只“固收+”产品规模超40亿元，其中，鹏华双债加利规模356.92亿元，鹏华丰利规模120.31亿元，鹏华可转债规模79.65亿元。

数据来源：基金一季报，截至2026.3.31

低波“固收+”代表

一级债基鹏华永泽18个月（004504）定位为转债增强型“固收+”，转债持仓10.90%，相较于去年末下降了11.02%；一级债基鹏华丰利定位为均衡型“固收+”，以“转债增强”为核心，转债持仓10.11%，相较于去年末下降了14.62%；二级债基鹏华畅享（A类015256）定位为工具型“固收+”，采取科创100增强策略，股票持仓9.68%，相较于去年末下降了1.05%（持仓数据来源：基金一季报，截至2026年一季度末）。

鹏华永泽18个月过去一年、过去三年净值增长率分别为7.56%、19.81%，同期业绩比较基准分别为1.70%、13.65%，超额回报分别为5.86%、6.16%。

鹏华丰利过去一年、过去三年净值增长率分别为6.23%、17.11%，同期业绩比较基准分别为1.70%、13.65%，超额回报分别为4.53%、3.46%。

鹏华畅享过去一年、过去三年净值增长率分别为5.28%、14.36%，同期业绩比较基准分别为3.18%、13.83%，超额回报分别为2.10%、0.53%。截至一季度末，其规模44.63亿元，相较于2025年末增加了17.12亿元（上述数据来源基金一季报）。

从回撤控制看，以鹏华丰利为例，据Wind数据，除2022年极端市场环境外，历史最大回撤均控制在2%以内，远低于同类平均水平，为投资者带来较佳的持有体验。

中波“固收+”代表

二级债基鹏华双债加利属于股票增强型，定位为科技成长风格，据基金一季报，截至2026年一季度末，其股票仓位16.94%，相较去年末下降了1.38%；二级债基鹏华信用增利（A类206003）属于稳健型，侧重周期投资，一季度末股票仓位15.36%，相较于去年末上升了0.47%；偏债混合基金鹏华安颐（A类012111）是股票增强型，定位为科技成长风格，一季度末股票仓位7.27%，相较于去年末下降了11.11%。

鹏华双债加利过去一年、过去三年净值增长率分别为17.30%、29.99%，同期业绩比较基准分别为4.75%、14.26%，超额回报分别为12.55%、15.73%。

鹏华信用增利过去一年净值增长率为9.21%，同期业绩比较基准1.70%，超额回报7.51%。截至一季度末，其规模29.76亿元，相较于2025年末增加了26.21亿元。

鹏华安颐过去一年、过去三年净值增长率分别为8.70%、15.57%，同期业绩比较基准分别为3.61%、14.60%，超额回报分别为5.09%、0.97%。（上述数据来源基金一季报）。

高波“固收+”代表

鹏华可转债（A类000297）为可转债主题基金，其过去一年净值增长率为22.65%，同期业绩比较基准为10.28%，超额回报12.37%。值得一提的是，该基金为目前市场规模第一的主动管理型可转债基金。据基金一季报，截至一季度末，鹏华可转债股票持仓18.43%，相较于去年末下降了0.14%，可转债持仓81.84%，相较于上期增加了0.12%。

低利率时代，“固收+”产品正从传统的单一股债搭配模式，向多元资产配置与策略体系升级。未来，随着策略持续优化，其有望逐步成为资本市场稳健配置类资产的核心力量。鹏华固收凭借扎实的投研体系、清晰的产品分层与可验证的长期超额收益，正在这一进程中持续巩固领先优势。