低利率时代，这三只“固收+”尖子生凭什么穿越波动？

写在前面：本文不吹捧“冠军基”，也不贩卖焦虑。我们只做三件事：

①讲清楚“固收+”为什么适合当下；

②用三只绩优固收+基金举例；

③给出一套可复用的选基框架。

为什么现在要看“固收+”？

2026年，国内10年期国债收益率早已进入“1字头”时代。低利率意味着两件事：

纯债的收益越来越薄：以前靠吃票息就能轻松获得4%~5%的年化回报，现在越来越难。

权益市场的波动并未减小：科技、有色、周期板块轮动加快，直接买股票，很多人拿不住。

其实，“固收+”的核心逻辑，正是在债券底仓的基础上，小比例配置股票、可转债等弹性资产，利用股债天然的负相关性，争取在控制回撤的同时，增厚收益。

如何筛选？记住三个关键词：

①长期业绩稳定；

②回撤可控；

③规模适中，经理稳定。

下面我们以三只固收+绩优产品为例，逐一拆解。

本文推荐逻辑：从低波动到高弹性，三只产品覆盖不同风险偏好

固收+产品并非“一个模子刻出来的”。按照权益仓位和波动水平，可以从低到高分为：超低波动区间产品→较低波动区间产品→中低波动产品。本文精选富国基金旗下三只有代表性（比较受欢迎）的绩优稳健的产品依次介绍，方便您根据自身承受能力对号入座。

产品一：富国天利增长债券A（100018）——超低波动产品

这一类产品以纯债投资为主、转债仓位较低或为零，长期来看，整体走势通常呈现相向上走势，回撤幅度相对可控。它们适合对波动容忍度较低、追求长期稳健增值的投资者。

富国天利增长债券A是市场上最老牌的一级债基之一，成立于2003年12月2日。根据2026年第一季度报告，该基金报告期末A/B类份额规模合计约85.46亿份，资产净值约80.50亿元，在一级债基中属于头部规模体量。基金经理黄纪亮自2014年3月管理至今，任职已超过12年，是业内管理同一产品时间最长的固收基金经理之一。从净值表现看，2026年一季度过去一年净值增长3.17%，同期业绩比较基准为1.70%。完整年度数据方面，2021至2025年连续5年取得正收益，多次跑赢基准。

在产品运作方面，该基金2026年一季度末可转债配置比例约为6.15%，整体投资结构保持稳定，体现了“以纯债为主、灵活增配转债”的低波增强策略。

数据来源：近一年净值增长率、基准涨跌数据综合自基金定期报告，截至2026年3月31日，仅代表过往时点数据，不代表当前及未来份额情况。基金收益率不代表投资者实际收益率。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。最新累计净值数据为5月18日数据，来源于富国基金，数据已经基金托管人复核，基金份额净值会随市场环境变化而波动，存在本金亏损的可能，投资者需自行承担相应风险。

数据来源：近一年净值增长率、基准涨跌数据综合自基金定期报告，截至2026年3月31日，仅代表过往时点数据，不代表当前及未来份额情况。基金收益率不代表投资者实际收益率。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。最新累计净值数据为5月18日数据，来源于富国基金，基金份额净值会随市场环境变化而波动，存在本金亏损的可能，投资者需自行承担相应风险。

注：基金业绩及业绩比较基准收益率相关数据来自基金定期报告，截至2026/03/31。富国天利增长债券A/B成立于2003/12/02，业绩比较基准为中国债券总指数。近5个完整年度(2021-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为6.77%(5.69%)，1.1%(3.37%)，4.43%(4.67%)，4.83%(8.32%)，2.18%(0.1%)，数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：汪沛(2003/12/02-2006/01/12)、饶刚(2006/01/12-2015/03/13)、杨贵宾(2009/09/01-2012/06/20)、陈曙亮(2012/07/02-2014/07/25)、黄纪亮(2014/03/26至今)。

产品二：富国裕利债券A（014671）——较低波动区间产品

相对于超低波动产品，还有一类在债券底仓之外适当参与股票和转债投资的二级债基，在这类基金中，有部分产品的权益仓位控制较为审慎，呈现出相对较低的波动特征。这类产品在获取债券票息的同时，适度分享了权益市场的弹性，适合希望“稳中有进”的投资者们。

富国裕利债券A是富国固收家矩阵中较低波动二级债基的代表产品，成立于2022年2月。基金一季报数据显示，富国裕利A近一年、近3年的收益率分别为4.69%、12.08%，同期业绩比较基准收益率为1.61%、7.45%。自成立以来，多年份跑赢业绩比较基准。最大回撤控制在较低水平，体现了较好的回撤修复能力。

注：基金业绩及业绩比较基准收益率相关数据来自基金定期报告，截至2026/03/31。富国裕利债券A成立于2022/02/23，业绩比较基准为中债综合全价指数收益率*85%+沪深300指数收益率*10%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*5%。近3个完整年度(2023-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为2.72%(0.03%)，5.89%(6.96%)，5.6%(1.62%)，数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：黄纪亮(2022/02/23至今)、刘兴旺(2022/07/28-2025/11/06)。富国稳健添辰债券A成立于2023/11/28，业绩比较基准为中债综合全价指数收益率*85%+沪深300指数收益率*12%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*3%。近2个完整年度(2024-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为7.58%(6.85%)，5.97%(1.47%)，数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：武磊(2023/11/28至今)。

产品三：富国优化增强A（100035）——中低波动区间产品

在二级债基和偏债混合基金中，还有一类产品的权益仓位相对更加灵活，波动区间较前两类有所放大，但同时也带来了更具弹性的收益潜力。这类产品适合风险偏好稍高、希望在稳健基础上追求更高回报的投资者。

截至5月18日，富国优化增强A最新净值为2.5390元，基金一季报数据显示，近一年净值增长率达10.01%，同期业绩比较基准收益率为3.39%，截至2026年4月30日，在晨星积极债券型同类中排名前14%（71/522）。

相较于前面两只产品，中低波动产品的特点是“弹性”，权益仓位更高，进攻性更强。如果你不满足于4%~5%的收益，愿意用适度回撤换取更高回报空间，这类产品值得重点关注。当然，波动也意味着持有体验的起伏，需要投资者有相应的心理准备和持有耐心。

注：近一年净值增长率、基准涨跌数据综合自基金定期报告，截至2026年3月31日，仅代表过往时点数据，不代表当前及未来份额情况。基金收益率不代表投资者实际收益率。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。最新累计净值数据为5月18日数据，来源于富国基金，数据已经基金托管人复核，基金份额净值会随市场环境变化而波动，存在本金亏损的可能，投资者需自行承担相应风险。

注：基金业绩及业绩比较基准收益率相关数据来自基金定期报告，截至2026/03/31。富国优化增强同类排名来自晨星，具体排名为71/522，截至2026/03/31。同类类别是指中国开放式基金——积极债券型。晨星相关数据由MORNINGSTAR版权所有，晨星及其内容供应商对于您使用任何相关资料而作出的任何有关交易、投资决定均不承担任何责任。过往业绩不代表将来表现。基金评价结果基于基金和管理人过往表现综合判定，并不构成对基金管理人或单只产品的未来投资建议。富国优化增强债券A/B成立于2009/06/10，业绩比较基准为中债综合指数收益率*90%+沪深300指数收益率*10%。近5个完整年度(2021-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为3.78%(4.17%)，-7.85%(0.67%)，1.97%(3.12%)，9.48%(8.52%)，18.97%(2.34%)，数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：钟智伦(2009/06/10-2012/12/18)、陈曙亮(2012/12/18-2014/07/29)、张钫(2014/07/29-2017/01/23)、范磊(2016/08/19-2018/10/17)、俞晓斌(2018/08/31-2019/10/16)、张明凯(2019/03/19-2023/01/19)、刘兴旺(2022/12/23-2025/11/21)、张育浩(2025/11/04至今)。

如何科学评估一只“固收+”？

很多人在选“固收+”时，只看近一年收益率排行榜，然后挑最高的买。这是最大的误区。

正确的评估框架应该包括：

看超额收益的稳定性：不要只看绝对收益，要看它比业绩比较基准多赚了多少。

第二，看最大回撤是否在自己的承受范围内：如果你只能接受3%的亏损，就不要买回撤可能超过10%的产品。先定回撤底线，再选收益目标。

第三，看规模和基金经理稳定性：规模太小容易面临清盘风险；规模太大可能超额难做。基金经理频繁更换也是红灯。上述三只产品规模适中，经理任职时间范围都比较稳定。

第四，看产品类型是否匹配自己的持有周期：富国天利增长、富国裕利、富国优化增强均为开放申赎，流动性灵活。

总结

低利率时代，“固收+”不是短期热点，而是资产配置的基础工具。但工具的好坏，取决于你是否了解它的具体情况。

风险提示：

市场有风险，投资须谨慎。本产品由富国基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付责任。建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。产品风险等级及适配投资者等级以销售机构评定结果为准。