TCL中环减亏趋势明确，全球化+海外高端市场打开长期潜力空间

TCL中环（SZ.002129）7月13日披露2026年半年度业绩预告，行业周期底部下公司亏损持续收窄，归母净利润同比改善超两成，全球化战略落地、海外市场高速增长成为重要对冲变量，依托BC高效产品出海抢占全球高价值市场。

公告显示，报告期内，公司预计实现归母净利润-33亿元至-30亿元，同比改善22.2%-29.3%，其中一季度实现归母净利润-16.5亿元，同比改善13.6%，季度环比改善52.8%，预计二季度实现归母净利润-16.5亿元至-13.5亿元，持续季度环比改善。

公司坚持适度一体化+全球化双战略，一方面通过技改提升先进产能比例，适应行业能效升级趋势，另一方面依托BC技术优势深耕全球高溢价市场。成本端，硅片业务持续降本，非硅成本同比下滑超13%，对冲产业链价格下行压力。

公司加速一体化布局，持续赋能高效产品交付。近期，TCL中环发布公告显示，收购一道新能源完成交割后，公司具备大规模组件制造能力，三季度BC技改产能集中投产，高效产品供给能力大幅提升，匹配海外高端项目长期订单需求。上半年，公司电池组件业务收入同比增长近40%，其中第二季度收入占公司光伏业务收入比重超过50%，BC及半片等高效产品出货占比超过15%，差异化高效产品构筑公司盈利护城河。

全球化层面，国内光伏装机短期承压，但中东、东南亚、欧洲海外需求持续保持增长，成为产业链稳定增长支柱。预告数据显示，公司上半年组件海外出货约2GW，同比提升4倍，规模增长和产品结构优化共同驱动组件业务减亏。

另外，TCL中环半导体材料业务收入超30亿元，出货增长17%，形成跨周期稳定支撑。

业内机构分析，伴随2027年光伏强制国标落地，行业低效产能加速优化，高效产能价值有望进一步凸显。TCL中环兼具低成本硅片、规模化BC产品布局、全球化渠道能力三大优势，海外业务占比持续提升将有效平滑周期波动，有望在行业竞争格局优化过程中持续强化竞争优势。随着下半年BC技改产能释放、海外订单持续交付，公司经营质量有望持续改善，盈利修复弹性有望进一步释放，打开长期成长空间。