懋科技携富创优越卡位光模块赛道

2026年以来，受AI算力集群互联需求驱动，光模块行业维持高景气度。据银河证券统计，今年1至5月，A股SW通信行业指数上涨55.9%，其中光模块、光器件、光芯片板块累计涨幅达87.6%。不过，产业链内部的赚钱效应并不均衡，高速数通光模块（1.6T/3.2T）是行业景气的核心引擎，1.6T光模块已成为新建AI算力中心的标准配置，需求增速远超年初预期。

据LightCounting预测，2026年全球以太网光模块市场规模将达260亿美元，其中800G和1.6T合计市场规模有望达146亿美元，占比约64%。工信部《高速光模块产业发展白皮书》披露，2026年全球1.6T光模块出货1500万只，市场规模45亿美元。花旗银行6月报告则进一步上调预期至2200万只。LightCounting同时预计，1.6T芯片组销售额将在2026年超过20亿美元。从供需匹配来看，全年1.6T总需求约2500万只，实际出货约1500万只，缺口约40%。

在此背景下，华懋科技拟通过全资控股富创优越切入高速光模块制造环节，根据上市公司公告相关交易正按计划推进中。

近年来，富创优越紧跟全球行业发展趋势，业务领域覆盖高速光模块、高速铜缆连接器等领域。高速光模块领域，富创优越为全球龙头光模块厂商提供从100G 至1.6T 全速率高端光模块PCBA 的高精密制造与测试服务、先进光学封装、高可靠性复杂产品组装等智能智造解决方案。

值得注意的是，在行业上游芯片供给趋紧的背景下，富创优越的受益逻辑并非来自总量供需缺口，而是源于头部光模块厂商。据公司披露，富创优越已与2024年全球前十大光模块厂商中的三家建立稳定合作，并向全球20大光模块厂商中的七家批量供货。

财务表现印证了公司的强劲增长。2025年度，富创优越实现营业收入19.42亿元，同比增长57.80%；净利润2.29亿元，同比增长77.19%。2026年1至3月，公司实现营业收入6.59亿元，同比增长42.06%；净利润0.94亿元，同比增长61.26%。

当前，光模块行业处于1.6T产品大规模出货阶段，上游光芯片、DSP芯片等环节存在产能瓶颈，供应链博弈持续。富创优越正积极布局下一代光通信核心器件，包括OCS（Optical Circuit Switch）蝶形光功率激光器等复杂产品的制造能力。

在1.6T光模块供需缺口约40%的市场背景下，富创优越凭借深度绑定光模块龙头、全速率产品覆盖能力及境内外双基地产能优势，有望持续受益于AI算力需求爆发带来的行业高景气。

另一方面，华懋科技于7月14日披露半年度业绩预告。公司预计2026年1至6月归母净利润为2112万元至3169万元，同比减少76.80%至84.53%。业绩预减主要受三方面因素影响：其一，汽车行业竞争加剧，下游需求同比下滑，主营产品销售价格承压，盈利空间收窄；越南子公司新生产基地尚处产能爬坡阶段，折旧及摊销费用增加，对合并口径毛利率形成拖累。其二，实施员工持股计划产生股份支付费用约1.20亿元，较去年同期增加约1.12亿元，构成业绩同比下滑的主要原因。其三，可转换债券计提利息费用提升，叠加汇率波动导致的汇兑损失，财务费用较去年同期显著增长。

分析人士指出，华懋科技短期业绩承压主要受股份支付等非经常性因素及汽车行业周期性波动影响，并未反映公司实际经营能力的趋势性恶化；而拟收购的富创优越正处于光模块高景气周期中，若交易顺利完成，有望为公司开辟第二增长曲线，并对冲传统主业的下行压力。