从SpaceX上市，看科技企业股权激励的留人之道

在硬科技行业，长期研发、攻坚破难离不开核心人才的持续坚守，而这其中，股权激励已然成为企业留住人才、稳固发展的核心手段。

深耕航天硬科技二十余年的SpaceX，用低于行业15%-20%的现金薪酬，汇聚了全球顶尖的航天研发与工程人才，这背后，依赖的不仅是马斯克的人格魅力及员工的个人情怀，更是一套适配长周期运转、权责平衡、分层落地的专属股权激励体系。

那么，SpaceX是如何实施股权激励的？这其中又折射出了哪些科技企业的用人之道呢？

一、SpaceX的股权激励

作为股权激励老玩家，马斯克在经历特斯拉一役后，显然对股权激励有了更深理解。也因此，在SpaceX激励框架及激励思路的设计上，不仅有特斯拉的影子，还青出于蓝而胜于蓝地进行了升级与创新。

1、高管股权激励

SpaceX的高管薪酬主要分为两大部分：基本工资、长期激励薪酬。

1.1 基本工资

SpaceX高管的基本工资，每年都会进行复核。

从具体数值上看，马斯克虽然位高权重，担任公司的首席执行官、首席技术官及董事长，但其年薪仅为加利福尼亚州豁免类岗位的最低工资54080美元，且这个数值自2019年开始就一直没有做过调整。

显然，马斯克并没有将焦点放在个人年度现金薪酬上。但是好在，马斯克也并没有要求其余高管削足适履，和他一样。

从公布的数据看，公司的COO格温妮・肖特维尔2025财年的年薪为108万美元，CFO布雷特・约翰森2025财年的年薪为82.5万美元。如果与同样为科技巨头的美光股份（当前市值约1.3万亿美元）类比，二位高管的年薪基本处在行业正常范围。

图示：美光股份高管年度薪酬数据

即便如此，马斯克作为确确实实吃到过特斯拉价值560亿美元期权财富的过来人，深知股权激励的造富效应以及对高端人才的绑定及激励作用。所以，对于这部分基本工资，SpaceX还是进一步设置了可选择的转化权利：除了马斯克外，格温妮・肖特维尔（COO）与布雷特・约翰森（CFO）均有权选择以限制性股票单位("RSUs")的形式领取全部或部分基本工资。

这就意味着，一旦员工选择将全部或部分工资兑换为RSU，手中的股权比例就会进一步拉升。对公司而言，可以节省一部分现金流，同时进一步绑定高管，激发高管与公司目标的协同一致；对高管而言，又可以获得更多的激励股权，以待来日公司IPO获得更大的资本增值。

而事实上，也确实有高管选择了兑换。比如COO肖特维尔女士就以现金形式领取了353,077美元的基本工资，其余部分则以授予19,650股限制性股票单位的形式获取。

1.2长期激励薪酬

除了基本工资，对于高管而言，股权激励才是其在SpaceX收获的重中之重。

（1）马斯克的专项股份激励

在SpaceX披露的招股书中，有2项针对马斯克的激励计划，且这2个激励计划在考核形式以及指标制定的思路上，都与此前的特斯拉异曲同工。比如都将考核指标与公司市值紧紧绑定，都设置了阶梯里程碑，且里程碑梯次设置超长，覆盖长周期运转……

• SpaceX CEO Award

2026 年 1 月 13 日，SpaceX的董事会批准向马斯克授予了10 亿股业绩型限制性股票，约占发行前总股本的8%。马斯克如果想要同时解锁这部分限制性股票，需要同时满足：

￮ 依次达成SpaceX分15个等额考核批次约定的市值里程碑；

￮ SpaceX在火星建成常住人口不少于 100 万人的永久性人类殖民地/定居点;

￮ 马斯克在SpaceX董事会对目标完成情况出具认证之日前持续为公司任职。

数据来源：SpaceX上市招股书

• xAI Award

xAI Award并非根植于SpaceX，其前身为xAI于2025 年11月26日授予马斯克的一项业绩型股权激励。因为后续xAI被SpaceX并购，所以该激励计划也被SpaceX承接。承接后，SpaceX针对激励计划方案及实施情况进行调整及衔接，最终内容为向马斯克授予 3.02亿股业绩型限制性股权，约占发行前总股本的2.4%。该批股权需同时满足以下条件方可解锁：

￮ 依次达成分 12 个等额考核批次约定的市值里程碑（考核区间为 1.065 万亿美元至 6.565 万亿美元）；

￮ 建成可实现年输出 100 太瓦算力的地外数据中心；

￮ 马斯克在SpaceX董事会对目标完成情况出具认证之日前持续为公司任职。

数据来源：SpaceX上市招股书

（2）高管股权激励

为了更好地绑定高管、激发其潜力，SpaceX自成立至今，就大量且频繁地长期对高管进行股权激励。

以下表为例，单单2025财年，SpaceX就授予了COO肖特维尔女士价值8300万美元的期权及173万美元的RSU，其中，股权激励占其全年收入的98.7%，几乎接近100%。CFO约翰森先生则被授予了价值901万美元的期权，占其全年收入的91.6%。

数据来源：SpaceX上市招股书

根据披露的招股书，高管们的股权激励，SpaceX主要通过两种方式进行授予。

一种是同马斯克一样进行的专项股权激励，比如SpaceX董事会在2025年10月20日授予的专项股权激励，就向肖特维尔女士授予了354万股期权，向约翰森先生授予了14.1万股期权。

另一种则是常规股权激励，比如2025年，SpaceX就根据《2024年股权激励计划》授予了肖特维尔女士500万美元的激励额度。值得关注的是，实操中，授予高管激励额度其实再正常不过，但是，SpaceX却针对具体发放形式进行了创新。

数据来源：SpaceX上市招股书

SpaceX将500万美元的额度按照2:8的比例进行划分，并分别设置了如图所示的可选落地形式。这种方式的好处是可以最大限度地尊重高管意愿，进而最大化地释放激励效应。

最终，肖特维尔女士选择20%的额度兑换6 个月后即可归属的RSU，80%的额度兑换6年内分期归属的股票期权，将授予的激励权益全部以股权的形式收入囊中。

2、员工股权激励

相较于高管颇具挑战及针对性的股权激励，针对全员激励的激励方案则明显友好得多。

根据招股书披露，完成本次IPO之后，SpaceX将会实施2个员工股票购买计划，分别为《A&R2017员工股票购买计划》及《A&R 2024 计划》。

这2个激励计划均为上市前激励计划的修订重述，尤其《A&R2017员工股票购买计划》，虽然已经实施了近10年，但是SpaceX仍然选择在IPO时进行修订后继续沿用，或许与该激励计划符合美国联邦税收优惠政策息息相关。

《A&R 2017员工股票购买计划》修订前为2017年员工股票购买计划，即"2017年ESPP"（Employee Stock Purchase Plans），是一个符合美国联邦税收优惠政策的员工股票购买计划。如果该计划项下授予激励对象的期权，其行权价格不低于发行日A类普通股市场公允价值或行权日A类普通股市场公允价值中较低者的85%，并且激励对象及激励方案满足其他相关硬性要求时，激励对象即可获得税务优惠，从缴纳税率较高的普通工资薪金所得税（37%），转为缴纳税率较低的长期资本利得税（0%/15%/20%）。

从这个角度看，激励对象不仅可以折价获取SpaceX的期权，同时还可以少缴税甚至不缴税，一举多得，显然可以更有效地落地激励，激发激励效应。

二、从SpaceX看科技企业的留人之道

作为硬核科技领域的标杆企业，高端人才的引进与长效留存，是支撑 SpaceX 持续突破技术壁垒、实现长远发展的核心关键。而航空航天及AI行业作为硬核科技领域的黄金赛道，企业间对优秀人才的抢夺也必然进入存量博弈阶段。

那么，SpaceX的激励体系呈现出了哪些特性？又能给当前的科技企业哪些启发与思考呢？

综上，区别于传统行业，科技类企业想要通过股权激励实现留人，可以重点从以下三点入手。

1、对症下药，直击痛点

不同于传统行业方兴未艾时激励对象对股权激励的茫然不解，也不同于互联网兴盛时期激励对象对股权激励的盲目追求，当前被科技企业锁定的高科技人才，对股权激励已然有了更为清晰理性的认知，也更知道如何为自己争取更大权益。

因此，企业制定激励方案时，除了要保证方案的合规、科学、专业，还要有针对性的满足员工需求。比如现金与股权的配比衡量、激励工具的灵活选择、业绩考核的科学合理、授予价格的权衡博弈，激励权益的灵活变现等等，争取在多维度满足员工的心理预期锚点。

而对于那些能够直接决定公司发展进程的关键性人才，公司也可以为其专门制定激励计划，一事一议、单人单例。

2、大方激励，展现诚意

高学历、高认知的优秀人才，对待薪资待遇时的态度往往是“既要又要”。既要短期内足够可观的现金薪酬，又要有足够吸引力的远期增值。

为此，企业在制定激励计划时，需要谨慎敲定现金薪酬与股权激励的配比。通常情况下，职位越高，激励对象获得的股权激励占比越大。而企业如果想要吸引更多更优秀的高端人才，就需要开出比竞争对手更有吸引力的方案。

3、控制成本，资本增益

企业如何做股权激励、何时做股权激励，将直接决定方案的合理程度及完善程度。换言之，企业启动得越晚，受到的限制就越多，最终成形的方案就往往是多方妥协的结果，不仅无法有效触动员工，还大大提升了公司及员工双方的激励成本。

最典型的例子，就是那些在上市前才匆忙启动股权激励的拟上市企业，很容易陷入股东决议、授予价格、股份支付费用、员工缴税成本的多重博弈之中。

所以，早启动、早规划，才能越多掌握主动权，实现合理控制成本，获得更为可观的资本收益。

三、股权激励，筑基科技

科技企业正站在新一轮产业变革的核心，其发展的根本驱动力，终究落在对顶尖科技人才的吸引与留存上。这类人才视野开阔，对长期价值绑定有更深的认同，同时科技企业自身的资本路径多元、发展节奏更快，这都迫使激励方案的设计必须兼顾“人才体验”与“企业战略”。

由此，股权激励不再只是简单的利益分配，而是一套需要精密搭建的制度工程。这对方案的系统性、前瞻性，以及服务商的专业深度，都提出了更高的标准与考验。也唯有如此，股权激励才能真正成为科技企业筑牢人才地基、驱动长期创新的战略支点。

SpaceX凭什么让员工像创始人一样拼命?

我们完整拆解了SpaceX的股权激励体系，这份案例报告涵盖了：

Part1：顶层设计、公司股权架构一-双层股权架构布局与创始人控制权设计

Part2：谁拿多少、怎么拿、高管薪酬构成、高管股权激励授予情况、高管未行权期权明细、期权行权与RSU归属节奏、员工股权激励计

Part3：关键场景怎么处理、NEOs退出及控制权变更时的安排、整体薪酬策略

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