建信基金：短期波动不改长期配置价值 看好国产化与存储扩产下的半导体机遇

7月以来，全球半导体板块波动加大。建信基金认为，半导体设备近期的阶段性回调，主要是因为短期内的资金去杠杆与获利兑现，在国产替代叙事与全球存储扩产的背景下，持续看好板块的中长期投资前景。

从基本面看，AI驱动全球半导体特别是存储大幅扩产，有望为半导体设备带来持续的增量需求。国内方面，存储龙头企业巨量扩产叠加国产化采购趋势，筑牢了本土设备商未来数年的订单基本盘。海外方面，部分龙头企业的二季度初步业绩也验证了行业的高景气度，龙头企业资本开支或具备可持续性。

与此同时，当前国内晶圆厂扩产更倾向于国产设备采购，半导体设备国产化逐渐成为大趋势。结构上看，目前国产化趋势呈现分层特征，刻蚀、清洗环节已形成规模，而量检测、涂胶显影等环节的国产化率仍然有限，尤其这两个环节近年来正在加速渗透，增长弹性较大，其国产化逻辑正从单纯预期走向规模化订单的落地兑现。

从投资层面看，国产半导体链逻辑较海外更加独立，经过阶段性调整后，半导体设备板块盈亏比有所抬升，中期投资机会或可期。基于当前的修复节奏的不确定性，或可考虑分批布局。