风格再平衡时代，鹏华基金价值矩阵探索主动权益投资攻守之道

站在2026年下半年的市场节点，A股告别上半年单边成长狂欢，市场迎来风格再平衡预期，估值分化修复窗口逐步打开。较为极致的赛道行情过后，如何在震荡结构性行情中平衡回撤控制与收益弹性，成为广大投资者现实命题。

鹏华基金依托多年基本面投研积淀，打造多层次价值主动权益矩阵，以差异化投资路径，为不同风险偏好投资者提供场景化配置选择。

从“成长狂欢”走向“价值回归”，价值策略有望迎来现实配置窗口

2026年上半年，A股市场在极致分化中演绎出截然不同的投资图景。AI产业链在多重因素驱动下持续走高，而传统价值板块则经历了一段“蛰伏期”。鹏华基金权益投资一部副总经理、深度价值派投资专家伍旋坦言，市场较为极端风格对立让“基本面与估值驱动”的价值型策略在上半年尤其是二季度遭遇一定挑战。

然而，进入下半年，多重信号指向风格再平衡。当前个股估值分化显著，市场风格有望从极致分化逐步走向均衡。与此同时，前期被持续减仓的顺周期和高股息板块或迎来配置机会，Choice数据显示，500多只价值风格型主动权益基金中，约77%的基金7月以来上涨。

对于投资者而言，风格再平衡意味着集中于单一板块或赛道的风险正在上升。在此阶段，配置具备一定安全边际、估值合理且基本面较为稳健的价值型产品，既是应对波动的防御选择，也是捕捉估值修复机遇的进攻准备。

多元价值矩阵，同一投研底色下的差异化路径

在鹏华基本面投资体系框架之下，不同基金经理走出各具特色的价值实践路径，共同构建起完整的价值能力矩阵。

伍旋属于深度价值派，坚持用好价格买入好公司，把安全边际放在投资决策的首位。当市场热捧成长赛道时，他重视锚定企业真实盈利与估值水平，不追逐短期市场热点。面对市场波动，优先坚守持仓核心逻辑，适度开展组合再平衡，挖掘被低估、分红扎实的优质企业，据中报数据显示，截至2026年6月30日，其管理的鹏华盛世创新混合（LOF）A自成立以来净值增长率535.67%，同期业绩比较基准收益率仅为158.97%，超额收益较为显著。

权益投资一部副总经理袁航践行均衡价值思路，在深度价值与价值成长之间寻找适配空间。他不会机械死守低估值标准，选股同时兼顾商业模式、企业竞争力、安全边际以及长期增长确定性。中报数据显示，截至2026年6月30日，其管理的鹏华先进制造股票成立以来净值增长率203.60%，同期业绩比较基准收益率为74.79%，上半年增持了部分长期竞争力更突出、股价同样低估的企业，减持了部分虽然低估、但弹性略低的公司。

鹏华基金稳定收益投资部基金经理范晶伟主打红利增强策略，投资决策带有自上而下的宏观研判视角。据二季报数据显示，代表产品鹏华弘益A过去三年净值增长率21.47%，同期业绩比较基准收益率为13.51%。范晶伟不单纯追逐静态高股息率，结合估值、盈利和分红维度综合筛选标的，规避低估值与周期陷阱，优选估值合理、ROE稳定、分红持续且相对稳定的红利资产。

深度拆解价值投资的“鹏华实践”：在不确定中锚定下半年价值机遇

从2026年基金中报持仓，能够直观看到鹏华价值团队面对极致风格行情的实操思路，三位基金经理也结合自身投研框架给出市场判断。

从最新披露的中报来看，鹏华价值矩阵的基金经理们在"守与攻"之间展现了清晰的配置逻辑。

伍旋表示，不会放弃价值策略理念，但将以更开放的态度提升组合多元化与适应力，强化对科技产业的研究深度，优化不同风格环境下的决策质量。袁航则认为市场中长期仍存在上行空间，但震荡波动也在难免，影响后续市场走向的重要因素包括政策、企业盈利、流动性、估值，目前积极的因素仍然占据多数。范晶伟上半年操作较少，持仓集中在金融、消费、公用事业及低PB周期板块，其核心逻辑在于"在市场低位收集更多优质股权"。

三种风格互补，深度价值的极致坚守、均衡价值的从容兼顾、红利增强的宏观视野，形成了有机的策略闭环。

整体看，面对上半年成长行情冲击，鹏华价值系基金经理没有盲目追高，核心持仓锚定盈利确定性，同时依据各自体系动态调仓。鹏华的价值投资不局限传统行业，底层坚持基本面优先，以合理估值买入优质公司，兼顾安全底线与结构性机会。

展望下半年，市场正从极致走向均衡，鹏华价值矩阵凭借深度的基本面研究和多元的策略体系，为不同风险偏好的投资者提供了丰富的选择。在充满不确定性的市场中，坚守价值底色、把握结构性机会，正是鹏华价值型主动权益产品"守与攻"的核心要义。