科技投资的“非线性”逻辑：鹏华基金杨飞解码AI产业三条重要主线

A股市场即将进入三季报密集披露期，科技板块正站在一个关键的分岔路口。围绕科技投资的最新方向，鹏华基金权益投资一部副总监、基金经理杨飞发表了最新的投资观点。

方法论：为什么是创新技术驱动叠加当期业绩的“交集”？

首先从外部环境谈起，杨飞表示，海外加息落地基本符合预期，虽然后续可能还会有加息动作，但未来进入长期连续大幅加息的概率相对较小，市场风险短期有望得到一定程度的缓解，科技板块或将迎来阶段性修复。

然而，修复并不意味着普涨。杨飞强调，在失去海外流动性宽松的背景下，科技板块未来的上涨可能将更多呈现结构性特征。创新技术驱动带来的业绩增长是非线性的，可以在一定程度上抵消分母端流动性边际收紧带来的估值影响。

叠加未来一个月A股市场将进入三季报的密集公布期，当期业绩的权重也在上升。杨飞表示，技术创新与当期业绩的交集，可能会是接下来科技产业的主要投资方向。

三条主线逐一拆解

基于“技术创新+当期业绩”交集的筛选框架，杨飞表示，AI科技产业未来的投资机遇或可关注三条方向。

在算力基建的海外映射方面，他看好受益海外CPO/NPO逐渐落地的光芯片产业链，涵盖光芯片制造、光无源器件及光设备等细分环节。转向国内市场，需求爆发叠加国产化率提升正催生一定的机遇，受益于此的国产算力成为另一重要方向，主要包括国产AI芯片设备、国产AI芯片设计以及先进封装制造等领域。此外，随着AI应用向终端延伸，受益端侧产品逐步放量的半导体芯片设计也受到关注，主要涉及模拟芯片和数字SOC芯片等。

业绩验证：在管产品鹏华创新驱动混合A获权威机构五星评级

观点之外，业绩与评级提供了另一重观察维度。

杨飞管理的鹏华创新驱动混合A，具有较好的业绩表现。据银河证券数据显示，截至2026年9月30日，鹏华创新驱动混合A获得银河证券三年期五星评级。

在超额收益方面，根据国泰海通证券数据，截至2026年9月30日，鹏华创新驱动混合A最近三年超额收益率达到83.41%，超额收益居同类（偏股混合型基金）前8%（28/362），充分体现了杨飞在科技成长领域的选股能力和组合管理水平。

出色的业绩表现不仅是对基金经理个人投资能力的认可，也反映出鹏华基金在主动权益投资领域的深厚积淀。在当前科技板块内部分化加剧、选股难度提升的市场环境下，具备扎实产业研究功底和清晰投资框架的基金经理，有望在结构性行情中持续创造超额价值。