基金中报揭露完毕 富国基金旗下多只固收基金备受FOF青睐

随着公募基金的中期报告悉数披露完毕，不少投资者把目光放在了“专业买手”FOF基金的持仓动向上。一些资深投资者发现，富国基金旗下总有一些绩优产品屡次被多只FOF基金持有。那么，作为“专业买手”的FOF基金，他们的投资策略和思路，到底是怎样的？基民是否可以借鉴这些经验？今天我们就一起来分析一下。

先看FOF的大类资产配置情况。

相较于2024年一季末，FOF的各大类资产配比总体维持稳定。从产品设计的维度而言，FOF本就是“基金中基金”，因而其持有基金的比例更高，达到了88.85%。

数据来源：FOF基金定期报告、Wind，分别截至2024年3月31日、2024年6月30日。

再更细分地看各类型基金的配置情况。

截至年中，全市场FOF共持有1796只权益类基金和1079只固收类基金，持仓份额分别为450.51亿份和512.80亿份；而从变动趋势上来说，相较于去年末，FOF显著减配了权益类基金，在固收类、货币类和商品类基金的配置上，则略有增持。

数据来源：FOF基金定期报告、Wind，截至2024年6月30日。权益类基金包括被动指数型、增强指数型、股票型、QDII股票型、QDII混合型、灵活配置型、偏股混合型、平衡混合型、普通股票型；固定收益类基金包括被动指数型债券、增强指数型债券、QDII债券型、短期纯债型、中长期纯债型、混合债券型一级、混合债券型二级、偏债混合型、可转换债券型、债券型基金。

从持仓份额最多的固定收益类基金说起。

在FOF持有的固定收益类基金中，短期纯债型基金、中长期纯债型基金、一级债基和二级债基占主导，合占近80%；其中又以短期纯债型基金和中长期纯债型基金为主，占比总和超50%。

近半年，FOF大幅加仓短债基金，增持份额超40亿份，而对其他三类固定收益类基金，则均呈现出减仓态势。这一现象，或与市场行情息息相关。

一方面，在“资产荒”的大背景下，包含FOF在内的投资者们普遍下调了风险偏好，更倾向于以债券为代表的稳健型资产；在此影响下，债市的追逐热度逐渐抬升，债券收益率随之走低，大量资金试图通过拉长久期来搏取更高回报，又进而拉低了中长债收益率，导致中长期纯债型基金的波动加大。另一方面，表现较弱的权益市场，对于可配股票的二级债基也形成了较大拖累。

数据来源：FOF基金定期报告、Wind，截至2024年6月30日。

对此，客官们有何应对之道呢？FOF的持仓动向，带给我们三点启示：

用短期纯债灵活应变

短债的久期较短，具备更强的低波属性和流动性，适用于“闲钱理财”。

截至二季末，富国短债（A类 006804 | C类 006805 | D类 019802）共被23只FOF持有，合计持仓市值为1.32亿元。

坚持中长期纯债的配置地位

虽然在最近半年中，FOF对中长期纯债型基金有所减持，但从其长期持仓来看，配置比例往往维持在较高水平。中长期纯债的久期较长，虽然蕴含着更高的波动，但也具备更强的弹性，仍不失为偏稳健理财品种中的重要一员。

截至二季末，富国纯债的AB类（100066）和E类（019191）份额共被26只FOF持有，在过去半年中，被累计增持超2.82亿份；富国增利（A类 017710 | C类 017711）被FOF累计增持超2.16亿份。

债券类ETF和跨境债基，追求获利空间

被动指数型债基和QDII债基，亦成为FOF配置资产、分散风险的一个选项。

在这个门类中，富二家有政金债券ETF（场内交易代码：511520；场外联接基金代码：A类 018266 | C类 018267 | E类 019596）和富国全球债券人民币（A类 100050 | C类 019518），供客官们选择。

再来看看FOF持仓的另外“半壁江山”——权益类基金的配置情况。

面对近半年表现较弱的股票市场，FOF持有权益类基金的总份额及总市值均出现下滑。但在一些细分领域中，仍有亮点可寻。

首先，在海外资本市场屡创历史新高的背景下，FOF对QDII股票型基金增持了6.5亿份，对美股、欧股和亚洲新兴市场均有布局。

数据来源：FOF基金定期报告、Wind，截至2024年6月30日。

另外，对于境内的被动指数型基金和偏股混合型基金，FOF做出了“逆势加仓”的动作。相较于2023年年底，FOF持有被动指数型基金和偏股混合型基金的市值分别“缩水”了9.5亿元和21.7亿元，但持仓份额却分别增加了5.1亿份和9.4亿份。FOF都买了什么？

数据来源：FOF基金定期报告、Wind，行业分类为Wind一级行业，截至2024年6月30日。

截至6月末，FOF所持有的偏股混合型基金，增配了能源、公用事业、可选消费、工业等行业，主要减持了医疗保健、信息技术、日常消费这三大行业；而在被动指数型基金中，以沪深300指数、红利策略指数、大金融主题指数为跟踪标的的ETF产品数量较多，更多受益于当前的市场风格。

在宽基类ETF中，富二家的价值100ETF（场内交易代码：512040；场外联接基金代码：A类 006748 | C类 007191）被41只FOF持有，且半年内增持份额达8927.55万份。

从全市场FOF最新披露的中期报告来看，“专业买手”FOF的资产配置较为分散，资产类别多样、视野涉及海内外，对咱们普通投资者也不失为一个借鉴的方向~