宏利基金：央行“组合拳”出台，利好金融、地产、消费、大宗等顺周期品种

2024年9月24日国务院新闻办公室就金融支持经济高质量发展有关情况举行新闻发布会，本次发布会宣布了多项重磅政策，包括降准0.5个百分点、政策性降息20个基点，以及降低存量房贷利率和下调二套房贷款最低首付比例等。

今年以来，股票市场整体面临一定压力，市场成交量也出现了一定程度的下行，存在一定的增量资金不足、市场整体存量博弈的情况。受此消息提振，在一连串政策组合拳下，24日午后增量资金跑步进场，核心资产迎来久违爆发，市场大幅反弹。截至收盘，上证指数涨4.15%报2863.13点，深证成指涨4.36%，创业板指涨5.54%。A股全天成交9747.6亿元，创4个月新高。

宏利基金认为，本次政策出台力度较大，从货币、地产、资本市场等政策角度，通过一揽子刺激政策，有望提升风险偏好，改善市场情绪。货币政策转向之后，后续依旧可以期待比如财政、消费、地产相关政策，以刺激国内需求和稳定经济增长。

具体来看，这些政策包括：降准50BP，释放资金约1万亿，后续仍存在降准预期；降息，7天逆回购利率OMO降20BP，预计MLF降低30BP，贷款市场报价利率LPR、存款利率均有下调预期；降存量房贷利率：整体按揭贷款存量约38万亿，预计每年节省1500亿利息，平均降低40BP；全国首套房二套房最低首付比例统一为15%，各地可以在此基础上因城施策自主确定。

在资本市场层面，发布会上宣布，央行创设两项金融工具（互换便利工具、回购增持再贷款），首期共8000亿元（互换便利首期5000亿、专项再贷款3000亿），且后续仍有加码预期，全部用于股票市场买入、增持与回购。同时央行行长提及平准基金，表示正在研究阶段。证监会进一步支持中央汇金加大增持力度、扩大投资范围。

对此，宏利基金认为，降准有利于缓解金融机构成本压力；降息有望降低实体经济融资成本；降存量按揭利率有利于缓解居民偿付压力；虽然利率的调降对银行贷款端收益率有冲击，但央行行长明确表示存款端利率有望同步下调对冲，有利于商业银行息差和合理利润保持稳定。地产调降二套房首付比例能够降低居民入市门槛和难度。新设立资本市场工具是创新工具，预计相关支持也会有较强持续性，对股票市场的稳定和引入长线资金有较为重要和积极的意义。

“组合券”政策将利好哪些板块？宏利基金表示，降息、降准、地产、资本市场等具体举措更利好前期因经济基本面回落而估值大幅调整的经济顺周期板块，如金融、地产链、消费、部分大宗商品、港股恒生科技等品种。随着后续政策的继续出台，市场反弹行情有望持续，相关品种估值修复行情可以期待。

立足全球视野和全局思维，目前宏利基金构建了一个既多元又精细的主动投资平台。当前，宏利基金权益投研团队产品涵盖高股息策略、信创策略、上游周期主题策略、科创板主题策略、医药主题策略、宽基策略等多种类型，为投资者提供更多元化的资产配置解决方案。

本次政策利好释放长期流动性，有望利好A股核心资产表现。宏利沪深300指数基金（A类162213/C类003548）为指数增强基金，被动跟踪沪深300指数，风格以“大盘蓝筹”为主，一键投资中国核心资产。Wind数据显示，宏利沪深300指数增强自2018年转型以来，年年跑赢沪深300指数和业绩基准。截至9月23日，宏利沪深300指数A基金经理刘洋自2019年1月9日管理以来实现了41.12%的任职回报。

宏利市值优选混合（A类162209/C类021062）为混合型基金，基金经理庄腾飞基于大金融板块筛选高分红公司，搭建红利底仓资产，同时积极寻找周期板块上的“进攻型”资产，力争持续超越业绩比较基准。Wind数据显示，今年以来，截至9月23日，宏利市值优选混合A收益率12.94%，同类排名29/4128。

展望未来，宏利基金认为，政策态度明确体现了对市场的呵护。预计资本市场估值水平、活跃程度、风险偏好在政策窗口期均有望迎来阶段性修复，但反弹的持续性后续需要持续跟踪是否会有财政、消费、地产等相关政策的继续加码，同时也需要观察经济基本面的变化情况。

注：宏利市值优选混合基金风险等级为R3-中风险、宏利沪深300指数基金风险等级为R3-中风险。此评级为基金管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准。

宏利沪深300指数增强(A类)由泰达宏利中证财富大盘指数证券投资基金转型而来，于2018年3月16日正式转型，转型前的基金业绩比较基准：95%×中证财富大盘指数收益率+5%×同业存款利率，转型后基金业绩比较基准：沪深300指数收益率*95%+同业存款利率*5%，本基金现任基金经理刘洋（2019年1月9日至今）、李婷婷（2024年7月30日至今），转型后历任基金经理杨超（20141013-20190128）。2019年、2020年、2021年、2022年、2023年的业绩分别为44.44%、39.84%、-0.03%、-19.6%、-9.24%，同期业绩比较基准分别为34.16%、25.87%、-4.85%、-20.58%、-10.79%，数据源自本基金定期报告。

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