建信鑫诚90天持有期正在发行 专注中短久期信用债票息策略

在一系列利好政策背景下，A股市场情绪逐渐回暖，债市短期承压。随着债市波动有所放大，不少投资者发出疑问：债基还能买吗？

建信基金认为，近期债市的回调更多是由短期市场风险偏好变化所致，并非长期投资逻辑的改变。9月底以来，利好政策密集出台提振市场信心，市场风险偏好快速回升，股债“跷跷板”效应凸显。展望后市，可以从政策面、基本面和机构行为三个角度进行分析。

从政策角度看，债券市场尚未形成基本面维度的反转预期。宽货币政策实际落地后，收益率曲线相对于政策利率的利差已明显修复，即使后续增发国债，四季度的债券供给压力仍低于去年四季度。

从基本面看，后续财政政策的发力空间以及地产销售能否企稳依然是经济走势的重要影响因素，需求的回升仍需要长期信心的修复。

从机构行为角度看，10月机构往往季节性赎回债券基金以兑现收益，但当前债市的收益率对于配置型需求的机构已经开始具备吸引力，利率债进一步上行的空间较为有限，而下行修复的空间较大。

综合以上各个方面，债市短期较大压力阶段或已过去。后续随着投资者对权益类资产的预期回归理性，部分低风险偏好的投资者或将重新申购债基或理财产品，资金流出有望放缓并逐渐转向流入。

此外，从债市长期历史表现看，虽难免出现震荡波动，但固定收益类资产中长期收益率趋势向上，长期投资体验良好。近几年，在经济基本面持续弱复苏、货币政策偏宽松的背景下，债市行情一度表现较好，债基产品也为投资者创造了较为显著的中长期回报。天相投顾数据显示，2024年上半年，债券型基金整体利润达1953.43亿元，盈利能力在各大类基金中排名第一。

近期，建信基金旗下债基新品建信鑫诚90天持有期债券型证券投资基金（A类021342、C类021343）上架。公开资料显示，这该产品投资于债券资产比例不低于基金资产的80%，精选优质个券布局，债性纯正。

值得一提的是，该基金将由建信基金固定收益投资部总经理陈建良亲自掌舵。他拥有17年证券从业经历、10年基金经理任职经验，对宏观经济形势、政策走向、流动性长期保持高度敏感，注重把握投资大势。目前，陈建良在管的9只基金产品总规模超5881亿元，持有人总户数超2997万户。他在管的另一只持有期债基建信鑫怡90天滚动持有中短债A近1年、近2年收益率排名分别位列同类前20%和前10%。对于新产品未来的运作思路，陈建良表示，将主打中短期信用债票息策略，辅以杠杆和骑乘策略以增厚收益，并择机进行利率波段交易。信用债投资方面，以AA+以上高等级信用债为主。另外，久期及信用策略也将保持灵活，力争维持静态收益的同时保有足够弹性。