明汯投资：风险约束有时需手动调整某些参数配置

尽管近期年化对冲成本呈现上升态势，基差的剧烈波动导致中性产品出现短期回撤，但得益于产品净值的修复能力及其展现出的相对稳健整体风貌，中性产品仍旧具备一定的配置价值。需要注意的是，明汯投资也曾表示，对于风险偏好较低、对回撤较为敏感的投资者来说，选择合适的多策略产品是不错的解决方案。

追根溯源，量化对冲策略之所以能在下行市场行情中彰显独特的风险控制能力，离不开行之有效的组合优化举措。组合优化专注于计算在充分考量约束条件时，目标函数所能企及的最大值，进而精准推导出具体的仓位权重。这里所言的 “约束”，通常是指针对投资组合或交易策略施加的限制条款，其来源广泛，涵盖投资目标、风险偏好、投资规则等诸多相关要素。这些约束条件宛如精细的手术刀，一方面助力优化投资策略，巧妙平衡风险与回报天平；另一方面切实提升投资组合的管理效能以及交易执行的精准度。明汯投资曾提及，在各类约束之中，行业约束、风险约束、个股约束等均属于重点聚焦的关键参数。

展开来讲，明汯投资指出，行业约束不仅能够为所有行业统一划定配置比例的上下限，筑起一道稳固的风险防线，还能针对个别行业的特性，量身定制个性化的配置细则，确保行业布局张弛有度。风险约束则可手动灵活调整某些参数配置，诸如某因子的权重，这种对风险暴露的精准把控，能够更敏锐地监测因子在实战投资场景中可能衍生的表现，提前预警风险隐患。明汯投资着重强调，个股约束从流动性限制与市值限制两个关键维度发力，前者有效降低调仓过程中的交易滑点；后者则重点关注 “持股比例触及举牌线” 等敏感问题，以避免引发不必要的关注或过度解读。

明汯投资借助强大的数据挖掘、统计分析和技术开发能力，构建了覆盖全周期、多品种、多策略的资产管理平台，在实践中将人工智能模型与传统量化模型有机结合，是国内首批管理规模突破500亿的量化机构之一。

个股约束与行业约束双剑合璧，能够有力阻隔投资组合过度向某个特定个股或行业聚集，如同为投资组合披上一层坚固的铠甲，通过强化多样性大幅削减非系统性风险。风险约束则仿若一位贴心的风险管家，依据投资者的风险承载能力与投资目标量身定制防护方案，切实压低波动率、削减最大回撤等风险指标。诚然，在组合优化这场精细的攻坚战中，需要全方位综合考量多个约束条件，更要审慎权衡不同约束条件之间的利弊得失，如此才能步步为营，达成整体最优解，实现理想投资成效。展望未来，明汯投资将持续深耕量化投资版图，不断打磨组合优化工艺，为投资者在变幻莫测的市场海洋中保驾护航。