鹏华5年地债ETF（159972.SZ）定位波段交易工具，近1年业绩4.51%

“双降”落地后，债市走出短端强势的行情。据Wind数据，截至2025年5月15日，全市场唯一的短久期地债ETF——鹏华0-4地债ETF（159816.SZ）近半年、近一年分别上涨1.13%、2.93%；鹏华5年地债ETF（159972.SZ）近半年、近一年分别累计上涨1.89%、4.51%。流动性方面，5月15日，鹏华0-4地债ETF交投活跃，成交额达到23.53亿元，换手率为127%。

分析“双降”对债市影响，国盛证券固收研报指出，降准降息对债市是直接利好，短端利率下行空间打开，将带动长端利率下行。招商证券总结了历史上“双降”后债市走势经验规律，对于短端利率的利好更加确定，认为目前债市风险不高，中短端利率确定性更高，长端利率如果反弹仍可以择机布局。

鹏华基金现金投资部发布最新观点称，5月8日降息10BP落地后，政策利率的下行迅速传导至货币市场利率，带动资金利率中枢下台阶，隔夜来到1.5%附近，本周（5.6-5.9）短端品种表现强劲，收益率曲线走陡。资金利率中枢的下移对短端地方债形成利好，短端品种出现正carry，下周政府债净缴款大幅激增至接近6453亿元但降准会在5月15日落地提供1万亿元的长期流动性支持，隔夜资金利率有望维持在1.5%附近，短期来看，短端依然有价值，目前2年附近和5年附近差地区较普通地区利差较高，2年附近1.60和5年附近1.70配置性价比较高，具有较高配置价值。

作为重要的工具型产品，地债ETF成为不少投资者布局债市的较佳选择。鹏华基金是全市场地债ETF管理规模最大的基金管理人，通过产品差异化的创新路径，填补了地债ETF的市场空白并建立起领先优势，2019年推出全市场首只5年期地债ETF——鹏华5年地债ETF，填补了深交所地债ETF空白，并成为国内首只专注于中长久期地方债的场内工具。2020年推出全市场唯一的短久期地债ETF——鹏华0-4地债ETF，形成“长+短”久期互补的产品矩阵。

据Wind数据，鹏华两只地债ETF今年以来交投活跃，场内流动性较佳。截至2025年5月9日，鹏华0-4地债ETF本周日均成交量为19亿元，本周日均换手率为104%。鹏华5年地债ETF本周日均成交量为13亿元，本周日均换手率为27%。

值得一提的是，上述两只地债ETF久期不同，在产品定位方面也有所不同，致力于为投资者提供多样化的选择。鹏华5年地债ETF久期更长，更偏投资属性，相对适合作为波段交易的工具。鹏华0-4地债ETF是短久期地债品种配置工具，定位是货币增强，主打追求稳健。

业绩方面，鹏华5年地债ETF（159972.SZ）长期业绩稳定，据基金定期报告，2020-2024年完整的自然年度持续保持净值正增长，分别为2.61%、4.91%、2.96%、3.92%和6.82%，同期业绩比较基准分别为2.24%、5.27%、3.50%、3.84%、7.00%。鹏华0-4地债ETF（159816.SZ）自2021-2024年净值增长率分别为3.44%、2.55%、3.09%、4.57%，同期业绩比较基准分别为3.61%、2.79%、2.91%、4.11%。