聚焦经济“新引擎” 鹏华港股通消费ETF掘金新消费万亿市场

在刚刚的过去的“618”大促，更愿意为情感价值、个性化表达付费的新消费亮点不断。为助力投资者把握新消费浪潮机遇，鹏华港股通消费主题ETF（基金简称：港股消费50ETF，代码：159265）将于7月2日在深交所上市。

纵观当下，在宏观经济波动背景下，传统消费逐步企稳，而以悦己经济、国货科技等为代表的新消费凭借创新模式和精准需求挖掘实现高速增长，正在成为拉动内需的新引擎。如泡泡玛特以“IP + 消费”模式撬动 Z 世代悦己经济，打造潮玩产业帝国；理想汽车凭借增程式电动技术开辟新能源汽车细分赛道；小米以智能手机为核心，逐渐构建起庞大的智能硬件生态系统，通过“硬件 + 互联网服务”的模式，为用户提供一站式的智能生活解决方案。

折射到资本市场，港股凭借灵活的上市机制与对未盈利企业、同股不同权架构的包容性，吸引了大量稀缺消费标的，成为众多消费创新企业的融资沃土。其中，鹏华港股通消费主题ETF所追踪的国证港股通消费主题指数（以下简称：港股通消费指数），尤为值得关注。

与中证800消费、中证消费50等传统消费指数中白酒行业“一家独大”所不同，港股通消费指数更加均衡分布于饮料乳品、消费电子、服装家纺和文娱用品等新消费领域。以当前十大重仓股为例，有“国潮”概念为代表的运动服装，有代表新休闲娱乐方式的子行业，还有颠覆传统汽车的电动乘用车等，普遍业绩成长性较高，标的多处于市场扩张的阶段。

凭借新消费细分领域龙头的加持，在消费复苏阶段，港股通消费指数表现出更大的弹性。Wind数据显示，截至2025年6月27日，港股通消费指数年内涨幅为45.26%，同期中证800消费下跌2.59%、中证消费50与上证指数分别上涨2.61%和16.24%。。

同时从长期来看，港股早在十年前就已掀起新消费浪潮。2015-2018年，新消费概念兴起，众多品牌借势消费升级与国潮趋势快速发展，资本市场高度热情，港股市场出现了大量新零售、休闲食品、茶饮、黄金珠宝等品类公司集中上市，估值溢价显著。然而在2019-2022年，行业增长放缓、疫情冲击、盲目扩张后遗症暴露，新消费公司面临估值泡沫破裂。市场开始转向考察品牌的基本面、盈利能力、单位经济模型是否成立，一批企业陷入“增长焦虑”。

来到当下，随着人们认识到“新消费”也必须跑通模式、实现盈利，更理性地判断新消费企业的兑现能力与长期价值，港股“新消费”也再次进入“投资正当时”的新阶段。