建信基金马牧青：中国创新药迎来“Deepseek”时刻

2025年，随着中国创新药正式迈向全球市场，A股和港股医药板块迎来“Deepseek”时刻。WIND数据显示，截至8月8日，中证港股通创新药指数、万得创新药指数近1年分别上涨124.15%、60.40%。建信医疗创新拟任基金经理马牧青认为，在政策呵护、工程师红利和产业链优势等多重利好叠加下，中国创新药在全球市场中的表现值得期待。

2025年是中国创新药的关键节点。中国创新药发展获得全球市场认可主要源于今年的两大核心标志事件。一是三生制药与辉瑞达成首付款为14亿美元的创新药授权协议，这意味着全球跨国药企对中国创新药投出了真金白银的信任票；二是信达生物在美国临床肿瘤学会（ASCO）上公布旗下创新药的优异临床数据，这是中国创新药企研发成果在权威学术会议的重大突破。

马牧青认为，中国创新药快速发展的背后，主要是政策呵护、工程师红利和产业链优势这三大因素的推动。2015-2024年期间，我国以民生需求、产业升级与全球化为战略目标，推动制药行业从仿制向创新的深刻转型。同时，通过药品审评审批制度改善、专利链接制度建立、医保准入机制优化，形成了覆盖“研发-审批-生产-市场准入”全链条的政策生态。其次，人才、市场、配套产业构成了中国创新药企的独特优势。国内工程师红利逐步释放，药物开发兼具成本与效率优势，且我国医药需求广阔，大市场红利尚在，齐备的代工服务体系也有助于创新药的稳定量产、提升开发效率、加快研发速度。

近10年来，我国药企自主研发创新药数量呈现爆发式增长，研发效率也显著提升。医药魔方数据显示，2015-2024年中国企业的活跃状态数量创新药累计达3575个，超越美国成为全球首位，在全球创新药首发中的占比也从2015年的4%提升至近38%，正式迈入全球创新药首发第一梯队。站在中国创新药的“Deepseek”时刻，马牧青认为，随着高质量产品的不断增加，以及创新领域的持续扩展，中国创新药领域的中长期表现未来可期。