增量资金或向科技成长股集中，借科创200ETF指数（588240）核心布局

8月20日，沪指再创十年新高，市场量能迈上新台阶，作为本轮行情“急先锋”的科创200尤为值得关注。Wind数据显示，自“924”行情以来，科创200指数涨幅达126.82%，远超同期上证指数37.00%的涨幅，亦跑赢科创50、科创100和科创综指。鹏华“科创中国·灯塔基金”系列中的科创200ETF指数（588240）配置价值也不断凸显。

科创200是从上海证券交易所科创板中选取市值偏小且流动性较好的200只证券作为指数样本，代表科技小盘成长风格。Wind数据显示，截至8月20日，以申万一级行业分类，指数前五大权重行业分别为电子(29.9%)、医药生物(24.2%)、机械设备(14.0%)、计算机(8.7%)和电力设备 (7.6%)。

与中证1000和中证2000相比，科创200“硬科技”含量更高。指数中专精特新企业占比（46.00%），高于中证1000（26.50%）、中证2000（26.05%），占比接近中证1000和中证2000的两倍，同时研发投入占营收的比例达到12.10%，远高于中证1000（2.99%）和中证2000（3.47%）。

来到当下，鹏华基金指数与量化投资部余展昌认为当前市场环境对中小市值科技股较为有利。适度宽松的货币政策为小盘风格提供了核心驱动力，而AI产业趋势的加速落地、并购重组政策的持续优化，更是为科创200成分股带来了价值重估的系统性机会。相比于科创50的头部效应，科创200更能充分受益于当前“小盘占优”的市场风格，其成分股在AI应用、半导体材料、生物医药、新能源技术等细分赛道中具备更大的成长弹性和想象空间。

历史经验表明，在流动性宽松叠加产业趋势升级的环境下，中小市值科技股往往能够获得超越大盘的显著超额收益，而科创200正是把握这一投资主线的最佳工具。

同时随着进入政策催化密集期，科创200迎来爆发良机。三季度及下半年，从产业政策看，国家对科技自主可控的支持力度不断加码，专项债、特别国债向科技领域的倾斜配置，将为科创200成分股提供充足的资金支持和发展空间。从市场风格看，当前正处于大小盘风格切换的关键时点，机构资金开始重新审视中小市值科技股的配置价值，而科创200恰恰汇聚了最具成长潜力的科技创新企业。

更为重要的是，随着9月阅兵、四中全会等重大事件临近，科技主线有望获得更高层级的政策确认，这将为科创200带来持续的主题催化效应。从资金面看，当前散户新增开户回升、机构风险偏好提升，增量资金有望向科技成长股集中配置。

具体到中长期投资机会，余展昌表示，“五年规划”贯穿了新中国成立以来的各个发展阶段，2025年是“十四五”规划的收官之年，同时也是“十五五”规划编制之年。从规划课题方向看，科技产业聚焦新质生产力引领产业升级，聚焦核心技术与产业链自主可控，重点关注大数据、智能制造、工业互联网、人工智能、生物技术等赛道。

另一方面，近两年来资本市场政策力度明显上升，且更加注重支持科技发展。6月证监会提出设立科创成长层、重启“第五套标准”等一系列制度优化举措，提升资本市场对科创企业的包容性与适应性，助力企业快速成长。

最后从业绩来看，随着AI领域的投资不断加大叠加消费电子补贴带来的需求释放，今年以来我国科技板块上市公司业绩持续走强。一季度电子、计算机、传媒板块营收增速与归母净利润增速均大幅增加，二季度预告中，与AI投资相关的上游板块业绩加速好转。