资产配置趣谈集｜全市场精选优质标的，鹏华基金打造平台化FOF解决方案

当前低利率环境下，财富管理需求正经历深刻变化。FOF基金凭借多元化的资产配置优势，逐渐成为投资者优化投资组合的重要工具。FOF基金以基金为投资标的，通过组合管理的方式，对全市场基金进行筛选与配置，力求实现风险分散和收益路径的多样化，以提升长期回报的可持续性。

Wind数据显示，截至2025年二季度末，我国公募基金产品数量已接近1.3万只。面对日益庞大的产品池，如何科学评估基金业绩的持续性、策略的稳定性以及管理人的长期能力，对FOF投研体系提出了更高要求。

鹏华基金深耕资产配置业务多年，组建了由首席资产配置官郑科领衔的FOF投研团队。该团队建立了涵盖宏观研究、资产配置、管理人遴选与风险控制等的完整体系，通过定量筛选与定性调研相结合的方式，系统性评估基金管理人的投资能力与长期表现；基于对市场周期的判断和风险控制目标，构建并持续优化多资产组合。目前，团队已形成覆盖养老目标基金（战略性产品，又分为目标日期与目标风险两类）、普通公募FOF、公募MOM及专户FOF的全品类产品线，致力于为不同风险偏好和投资目标的客户提供差异化、精细化的资产配置解决方案。

回顾二季度，郑科指出，尽管外部环境复杂多变，市场在主要资产方向上的预期出现明显分化，但从牛熊周期的中长期视角来看，核心配置逻辑并未发生根本性变化。

作为一只权益型FOF，鹏华易诚积极3个月持有（A类019245，C类019246）的权益上限为95%，在二季度中较好地参与了权益市场的结构性行情，为持有人贡献了亮眼的业绩回报。基金定期报告显示，截至2025年6月30日，鹏华易诚积极3个月持有A/C自成立以来的净值增长率分别为23.46%和22.64% ,均超越了同期业绩比较基准的12.90%。

具体到操作思路，鹏华易诚积极3个月持有在权益类资产上聚焦“新质生产力”相关方向，重点布局新科技、新制造、新消费、新周期等具备长期成长潜力的领域。通过优选投资理念清晰、风格稳定、历史业绩持续性较好的子基金管理人及其产品，力求在控制波动的基础上提升组合的长期表现。同时，基于对产业趋势和盈利前景的判断，组合对地产产业链（含茅指数、红利等）保持低配。此外，秉承资产配置原则，适度配置黄金和原油等具有避险属性和周期特征的资产。

鹏华基金的中国特色资产配置理论体系始终恪守“万物皆周期”与“市场永远是对的”两大原则。在这一理念指导下，投研团队构建起了以主动管理为主、量化模型为辅的逻辑体系，高度重视权益资产，并将其视为长期具有确定性的高回报来源。尤为关键的是，“立足中国”是鹏华基金一切配置决策的出发点和落脚点。郑科强调，中国资本市场具有独特的运行逻辑和发展背景，既受宏观经济、政策环境与产业变迁的深刻影响，也呈现出区别于成熟市场的波动特征与估值体系。因此，不能简单照搬海外经验或机械套用通用模型，唯有深入理解本土经济基本面，尊重市场现实，贴近投资者行为与制度环境，才能真正把握权益投资的长期脉络。