国产替代加速！900次场景落地，天数智芯释放 AI 算力高成长潜力

随着国产通用GPU产业迎来资本化关键节点，天数智芯成功通过香港联交所聆讯，即将登陆资本市场。在全球AI算力产业竞速突围的赛道上，这家国内领先的通用GPU芯片及AI算力系统提供商，正以全栈自研技术为根基、开放生态为纽带、场景落地为抓手，完成从芯片设计 “跟跑者” 到 “领跑者” 的加速蜕变。据弗若斯特沙利文报告显示，2024年按收入口径统计，天数智芯已跻身中国通用GPU市场五大核心参与者之列。

专注通用GPU核心技术研发，创下多项首家

通用GPU芯片作为 “人工智能的发动机”，长期被国际巨头垄断，技术突破难度极大。天数智芯组建了一支行业顶尖的研发 “梦之队”，核心成员源自AMD、甲骨文、英伟达等国际头部企业，拥有20年以上行业经验及多次7纳米芯片成功流片经历。截至2025年6月30日，公司专业研发团队已超480人，超三分之一的研发人员在芯片设计及通用GPU软件开发领域拥有10年以上实践经验，持续以 “量产一代、设计一代、预研一代” 的研发理念推动技术迭代。

技术积淀催生了一系列自主可控的创新成果。公司历经三代产品周期迭代，创下多项行业 “零的突破”：2021年推出中国首款通用GPU产品天垓Gen 1 并实现量产；2022年推出智铠Gen 1 及Gen 1X 推理系列，成为国内唯一拥有云边结合、训推组合完整通用算力系统的提供商；2023年、2024年相继推出天垓Gen 2、Gen 3 训练系列，持续刷新性能上限。天垓系列专为AI模型训练打造，单卡可支持参数规模约700亿的大语言模型运行，集群部署时性能线性跃升且精度差异控制在0.6%以内；智铠系列强化整数计算单元并优化数据通路，兼容GPTQ、AWQ等主流量化算法及vLLM、TGI等推理引擎，适配云端与边缘推理多场景需求。更具战略意义的是，公司构建了从系统架构、指令集到核心算子、软件栈的全链条自主技术体系，以长期主义的战略定力和匠心精神印证了国产芯片的技术爆发力。

开放生态，构建产业聚力共赢网络

算力产业的竞争本质是生态系统的较量，天数智芯深谙此道，构建了 “硬件兼容 +软件开源+伙伴协同” 的三维生态体系，打破了 “有芯片无应用” 的行业困局。公司通用GPU产品全面兼容TensorFlow、PyTorch、PaddlePaddle等国内外主流AI框架及各类深度学习加速库，通过标准化接口将应用迁移时间降低50%以上，驱动层面支持Ubuntu、CentOS、麒麟等主要Linux发行版本，兼容x86与ARM架构，为客户创造显著价值。

目前，天数智芯已形成覆盖CPU制造商、服务器厂商、操作系统及云服务提供商的全方位生态合作网络，超450个AI模型在其算力平台上稳定运行，单一企业的技术突破正转化为整个产业的发展动能。

乘数效应，打造技术到应用和商业化闭环

通用GPU的 “乘数效应” 在千行百业的深度应用中持续显现，天数智芯的产品不仅具备通用特性，更通过对垂直领域需求的深度理解，实现广泛场景渗透。截至2025年6月30日，公司已向超290名客户交付超52,000片通用GPU产品，在金融服务、医疗保健、交通运输等关键领域促成逾900次部署与应用，覆盖制造业、零售业数字化转型及基础研究、教育计算等多元场景。

在金融领域，太平金科借助天垓芯片构建算力基础设施，后续部署的DeepSeek R1 大模型本地化服务，将信贷审批响应速度从小时级压缩至分钟级；同时，公司解决方案可支持DQN、LSTM等模型处理高频金融数据，提升市场预测准确性与交易系统灵敏度。医疗场景中，衢州市人民医院的DeepSeek一体机搭载智铠100芯片，打通HIS、PACS等系统数据，，还能支撑RT成像、PET/MR校正等全流程影像分析。城市治理领域，长沙地铁采用的城轨大模型一体机，基于天数智芯GPU并行处理海量时空数据，将时刻表动态优化从小时级缩短至毫秒级，在提升高峰期运力的同时降低能耗。充分印证了通用GPU与行业知识结合后的乘数价值。

盈利路径清晰，盈利潜力可期

近年来，天数智芯的业务规模与市场影响力持续扩大，收入从2022年的1.89亿元增至2023年的2.89亿元，2024年进一步增至5.40亿元，2022-2024年复合年增长率高达68.8%；截至2025年6月30日止六个月收入达3.24亿元，较上年同期增长64.2%。出货量同步高速增长，从2022年的7.8千片增至2024年的16.8千片，2025年上半年出货量达15.7千片，客户总数从2022年的22名增至2025年6月底的超290名，市场需求持续旺盛。

公司销售渠道以直接销售为主，2022-2024年直接销售占比分别为100.0%、99.7%、94.7%，2025年上半年仍达78.5%，能更精准把握客户需求；同时客户结构持续优化，前五大客户收入占比从2022年的94.2%降至2025年上半年的38.6%，依赖风险显著降低。尽管公司目前仍处于亏损状态，但盈利能力正稳步改善：净亏损率从2022年的292.3%下降至2024年的165.4%；通用GPU产品毛利率从2023年的50.2%提升至2024年的56.6%，AI算力解决方案毛利率从2023年的25.9%升至2024年的31.7%，整体毛利率从2024年上半年的45.1%回升至2025年上半年的50.1%，主要得益于高毛利的通用GPU产品收入占比提升。公司研发投入持续高强度，2022-2024年研发开支分别达4.57亿元、6.16亿元、7.73亿元，占各年度营收比例均超140%，为技术迭代与产品创新奠定坚实基础。

算力需求爆发叠加国产替代，增长前景广阔

AI技术革命催生了前所未有的算力需求，中国通用GPU市场正处于高速扩张阶段。据弗若斯特沙利文数据显示，2024年中国通用GPU出货量达160万片，2022-2024年复合年增长率为72.8%；预计2025-2029年将以33.0%的复合年增长率持续增长，2029年出货量将大幅攀升。随着本土企业技术突破与产能提升，国产通用GPU市场占比已从2022年的8.3%提升至2024年的17.4%，预计2029年将突破50%，进口替代空间广阔。

招股书显示，天数智芯计划将募集资金的80%用于产品及解决方案研发，其中50%投入通用GPU芯片及加速卡研发与商业化，25%用于自主软件栈研发，5%投向AI算力解决方案；同时将10%资金用于销售及市场推广，进一步拓展行业覆盖与客户渗透率。未来，随着新一代天垓、智铠产品的持续迭代，以及金融、医疗、零售等领域应用的深度渗透，天数智芯有望持续领跑国产通用GPU产业，成长价值凸显。