从15亿到325亿：鹏华化工ETF（159870）逆袭之路蕴含的投资机遇

2026年开年，一只化工主题ETF在资本市场引发关注。鹏华基金旗下的化工ETF（159870）以惊人的增长速度，从2025年7月仅15亿元的“小众标的”，跃升至如今超320亿元的规模体量，半年内实现20倍扩张，稳坐全市场化工主题ETF头把交椅。

更值得关注的是，这只基金已成为专业机构的“心头好”，被24只公募FOF重仓持有，其业绩表现与流动性水平同步领跑同类产品。背后既离不开化工行业供需格局的深刻变革，也得益于宏观政策的精准赋能与产品自身的硬核实力，这只ETF的崛起，正是中国化工产业转型升级与资本市场价值重估的生动缩影。

规模狂飙：从“小众标的”到“行业巨擘”的蜕变

化工ETF（159870）的规模增长轨迹，堪称资本市场的“逆袭爽文”。回顾其攀升历程，2025年7月是重要的转折点，彼时基金规模尚在15亿元左右徘徊，随着化工行业基本面拐点显现与政策红利释放，资金开始加速布局，基金规模开启跨越式增长。

2025年8月末，基金规模成功突破100亿元大关，实现量级跃升；9月初又迅速突破150亿元，确立了绝对的头部优势；进入2026年，增长势头愈发迅猛，上演“加速度”行情：1月12日突破200亿元，1月20日跨越250亿元关口，1月22日攀升至284.73亿元，1月28日正式站上325亿元的新高度，在全市场6只同类可比ETF中遥遥领先。

资金的持续涌入是规模爆发的核心推手。Wind数据显示，截至2026年1月27日，过去十个交易日累计净流入额88.77亿元，净流入率43.05%。这种近乎“抢筹”的资金态势，既体现了市场对化工板块复苏的强烈预期，也印证了化工ETF（159870）作为行业核心配置工具的认可度。

机构背书：24只FOF重仓的“专业之选”

如果说规模增长是市场热度的直观体现，那么专业机构的认可则是基金核心价值的有力证明。2025年四季报显示，化工ETF（159870）已成为全市场24只公募FOF的共同选择，较2025年三季报的18只再度增加，成为名副其实的机构“团宠”。

FOF被称为“基金的专业买手”，其选股标准极为严苛，不仅要求标的基金“涨得好”，更注重逻辑硬、底子稳、可持续，对风险控制、流动性、长期投资价值有着极高要求。

从持仓明细来看，重仓该基金的FOF涵盖了多家头部基金公司的明星产品。其中，工银养老2050五年持有A将其列为第一大重仓基金，持有市值3857.03万元。此外，中欧磐固A、中欧多利A等也纷纷大手笔配置，持有份额均达3000万份以上。

这背后是一条清晰的“聪明钱”布局轨迹：2025年中报，中央汇金现身基金前十大持有人，持股比例超10%，成为第一大持有人，为市场树立信心；2025年三季报，18只FOF开始密集布局，专业机构逐步形成共识；2025年四季报，FOF持仓数量增至24只，市场共识全面确立。国家队与专业机构的接连入场，不仅为基金规模增长注入动力，更凸显了其在资产配置中的战略价值。

业绩与流动性双优：配置价值的硬核支撑

化工ETF（159870）能够吸引海量资金与机构青睐，核心在于其兼具亮眼的业绩表现与充足的流动性，为投资者提供了高效的投资工具。

Wind数据显示，截至2026年1月27日，该基金近一年净值增长率高达59.33%，大幅跑赢市场主流指数。流动性方面，该基金2026年以来日均成交额达15.02亿元，为大额资金进出提供了便捷通道。这种“高业绩+高流动性”的双重优势，进一步吸引了机构资金与散户投资者的加入，推动基金规模不断迈向新台阶。

产品的硬核实力还源于其优质的标的指数。化工ETF（159870）是全市场首只追踪中证细分化工产业主题指数（000813.CSI）的ETF，该指数从化工产业中精选50家规模大、流动性好的上市公司，覆盖化学制品、农化制品、化学原料、炼化及贸易等核心子领域，避免了宽泛化工指数“大而全”的弊端，能够精准捕捉化工行业从传统产能出清向高端材料、新能源材料转型的结构性机会。

从成分股结构来看，指数前五大成分股合计权重达29.61%，前十大合计45.31%，既保障了核心龙头企业的代表性，又避免了过度集中风险。最新权重显示，万华化学（10.21%）、盐湖股份（6.34%）、藏格矿业（4.70%）、天赐材料（4.68%）和巨化股份（3.68%）为前五大重仓股，均为各自细分领域的龙头企业，具备较强的盈利能力和资源禀赋，为基金业绩增长提供了坚实支撑。

时代共振：宏观趋势下的必然崛起

化工ETF（159870）的爆发式增长，并非孤立的市场现象，而是多重宏观经济趋势与行业变革共振的必然结果，其背后是全球化工格局重塑与国内政策红利释放的双重驱动。

基金经理闫冬指出，过去十五年，全球化工行业的格局调整趋势愈发清晰：中国、中东、印度的化工品市场份额持续提升，而欧洲、美国、日韩等传统化工强国的市场份额则逐步下降。这一格局变迁的核心驱动力，正是全球资本开支的区域分化——中国与中东成为过去十五年全球化工资本开支增速最快的两个区域，而美、欧、日、韩等区域增速明显放缓，直接推动全球大宗化工品产能向优势区域转移，中国在这一过程中逐步成长为全球化工产业的核心力量。

同时从国内政策来看，“反内卷”政策的深化与“双碳”目标的推进，正在重塑化工行业的竞争格局。闫冬表示，当前国内推行的“反内卷”政策，常被市场类比为2016年的供给侧改革，但两者在手段与深层逻辑上存在本质差异。

2016年的改革主要针对钢铁、煤炭等央国企占比高的行业，行政化手段虽见效快，但容易导致周期大起大落。而当下的“反内卷”面对民营企业占比高、行业分布广的复杂局面，更倾向于通过《价格法修正草案》、《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》等法治化、市场化手段，约束低于成本价销售等不合理竞争行为。

结合“十五五”规划中对地方政府考核机制的重塑——从重“量”转向重“质”，这种政策约束将使得本轮周期修复后的高景气度维持时间更长，避免重演历史上“快涨快跌”的剧本。

此外，化工板块当前仍处于相对低估区间，具备较高的安全边际。随着PPI有望在2026年下半年转正，叠加“反内卷”政策的持续发酵，化工尤其是石化链条（PX、PTA、涤纶长丝）有望迎来周期底部的反转。此外，受益于储能需求超预期的锂电材料（六氟、隔膜等），也正处于新一轮周期的拐点之上。

300亿之后，是更广阔的成长空间

从15亿到300亿，化工ETF（159870）用半年时间完成了华丽蜕变，但其成长之路或许才刚刚开始。作为指数头部公司，鹏华基金拥有丰富的ETF管理经验与专业的投研团队，为基金的稳健运作提供了坚实保障。而基金所追踪的中证细分化工产业主题指数，凭借精准的细分领域覆盖与优质的成分股结构，能够持续捕捉化工行业转型与全球产业转移的红利。

展望未来，在全球化工格局重塑、国内“反内卷”政策深化、“双碳”目标推进与需求结构升级的多重驱动下，化工行业高景气度有望持续。对于投资者而言，直接投资化工行业个股面临着产业链复杂、细分领域众多、个股风险集中等问题，而化工ETF（159870）通过一键打包细分化工龙头企业，为投资者提供了低成本、高透明度、分散风险的高效配置工具。

在中国制造向高端化、智能化、绿色化转型的时代浪潮中，化工ETF（159870）凭借300亿级别的规模优势、亮眼的业绩表现、充足的流动性以及专业机构的背书，已从周期博弈工具升级为战略性核心资产。